本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇通财经APP讯——在上周略逊(xùn)于预期(qī)的(de)8月非农报告后，市场本周将迎来关键的CPI数据(jù)，这对美(měi)联(lián)储9月降息幅(fú)度有着关(guān)键的指引作用。除此之外，市场还关注欧洲央行的利率决议以及中国系列经济数据。

　　欧洲(zhōu)央行将第二次降息

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行的降息周(zhōu)期在6月开始时显(xiǎn)得有(yǒu)些尴(gān)尬，因为突如其来的数据(jù)变(biàn)化使政策制定者(zhě)别无选择，只能推进计划中的25个(gè)基点的降息，并将其呈现为“鹰派降息”。

　　幸(xìng)运(yùn)的是，对于鸽派和苦苦挣扎(zhā)的欧洲企业来说，自(zì)7月份的上次会议以来，进一步(bù)放宽政策的理由已经增强，当时利率保持(chí)不变。8月份(fèn)的整体通(tōng)胀率同比下降至2.2%，欧元(yuán)区的增长反弹(dàn)也相(xiā本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！ng)对疲软。

　　当前的(de)经济背景(jǐng)可(kě)能为欧洲央行下调季度通胀和GDP预测奠定(dìng)了基础，这些预测将在周四会议当(dāng)天公布(bù)。更重(zhòng)要的是，欧洲央行行长克里斯(sī)蒂娜·拉加(jiā)德(dé)现在可能会减少对“数据依赖(lài)性和逐次会议(yì)决策”的强调，并自信地(dì)指向未来的进一步降息。

　　然而，有一个问(wèn)题是，8月(yuè)份的服务业CPI上涨至(zhì)4.2%，创下自2023年10月以(yǐ)来的最高值。虽然这不足以阻止欧洲央行在9月会议上采取更鸽派的立场(chǎng)，但拉加德在新闻发布会上可能会保(bǎo)持一定的谨慎(shèn)。

　　如果拉加德暗示降息路径不如(rú)投资(zī)者(zhě)预期的那样深远，欧元可能会恢复上行趋势(shì)，此前因美元走强而受挫。

　　美国CPI会支持50个基点的降(jiàng)息吗？

　　美元最近一直(zhí)在波动(dòng)，因为美联储(chǔ)是否会在即(jí)将(jiāng)到来(lái)的会议上降(jiàng)息25个基点还是50个基点(diǎn)存在不确定性。美(měi)联储期待已(yǐ)久的政策转变终于在(zài)8月的杰克逊霍尔年会上显现。

　　美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔承(chéng)认劳动力市场开始出(chū)现裂(liè)缝，这为9月可(kě)能的(de)50个基(jī)点降(jiàng)息打开大门。自(zì)那时(shí)以来的大部分评论并没有支持采取更激进的行动，因为(wèi)数据大多稳健。

　　关键问题是，最大的问题是，在(zài)通胀上行风(fēng)险(xiǎn)依然存在(zài)的情况下，美联储会在多大程(chéng)度上优先(xiān)考虑就业任务(wù)，而不是物价稳定？美(měi)国供应管理学会8月份制造业(yè)和服(fú)务业(yè)的物价指数均小幅上升，但前者的就业人数出现萎缩(suō)，而后者(zhě)几乎没有增长。

　　周三的CPI报告将是9月决策(cè)前的最后一块(kuài)拼(pīn)图，应该(gāi)能(néng)为预期带来一些(xiē)清(qīng)晰度。7月份(fèn)整体CPI同比降至2.9%，预(yù)计8月(yuè)份将再次降至2.6%。然而，核心通胀率预(yù)计将保持在3.2%不变。如果这些数(shù)据得到证实，美联储更可能采(cǎi)取25个基点的“鸽(gē)派降息”。但要出现降息50个(gè)基点的现实(shí)可(kě)能性，就必须出现重(zhòng)大的下行意外。

　　投资者目前预计50个基(jī)点降息(xī)的概率接近40%，因此如果CPI数据符合预期或更强，可能会让市场(chǎng)失(shī)望，推动美元走(zǒu)高。

　　周四将发布(bù)生产者价格指数，而周五密歇根大学的消费者信心初步调查也非常重要，特别是对一到五年的通胀预期。

　　英国央行决策(cè)临近(jìn)

　　预计英国央行将在(zài)9月逆央(yāng)行趋势而行(xíng)，在19日的会议上(shàng)维持利率不变。2024年上半年，英国经济强劲反弹，工资增长和服务业(yè)通胀依然高企，英国央行可(kě)以在8月首次降息后暂时按兵不动。

　　但(dàn)根据9月会议前即将公布的一系列数据，最终的决(jué)定可能比预期(qī)的(de)要接近得多。周二，7月(yuè)的(de)就业报告将(jiāng)受到(dào)关注，寻(xún)找英国劳动力(lì)市场在年初显著失业后稳定的迹象。

　　英国6月失业率(lǜ)下降0.2个百(bǎi)分点至4.2%，但若出现大幅下降，可能并(bìng)不受欢迎(yíng)，因(yīn)为工资增长终于开始趋向与2%通胀目标更一致的水平。就业增长的回升可能会再次推动工资压力(lì)，阻碍英国央行的抗通胀努力。

　　周三的焦点将(jiāng)是7月的GDP数(shù)据，包括(kuò)服务业(yè)和制造业的细分。

　　目前，市场(chǎng)预计9月英国按兵不动的概率约为(wèi)75%，但如果本周(zhōu)的数据表现不佳，可能会提高25个基点降息的可能(néng)性，英镑(bàng)可(kě)能承受重压(yā)。

　　周初关注亚洲(zhōu)数据

　　在对中国经济疲软的担忧挥之不去的情况(kuàng)下，周一的CPI和PPI数据，随后是周二的(de)8月贸易数据，可能会吸引投资者关注(zhù)风险敏感货币，如澳元。

　　在日本，本周将是数据密集的一周，亮点是周一的GDP修正数据。第二(èr)季度GDP增长(zhǎng)预计将从初(chū)步的0.8%上调。如果数据高于(yú)预期(qī)，可能会增强市场(chǎng)对日本央行今年(nián)再次加息的预期，推动(dòng)日元继续上涨。

本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！