【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇

本(běn)文来自(zì)方正证券研究(jiū)所(suǒ)于2024年9月(yuè)19日发布的(de)报(bào)告《保险(xiǎn)新(xīn)国十条落地，商保发展有望推动创(chuàng)新药械与医(yī)疗信息化历史性机遇》，欲了解具体内容，请阅读(dú)报告原文。

周超泽 S1220523070003

核心观点

中国医疗卫生总费(fèi)用逐年增长(zhǎng)，居民对于健（金麒(qí)麟(lín)分析师）康(kāng)保(bǎo)障服务需求日益凸显；多层次医疗(liáo)保障体系框架已经形成顶层(céng)设计，但目前仍然以医保支(zhī)付和患者自(zì)付为主。2017至2022年间，中(zhōng)国医疗卫生总费用从5.3万亿元增至8.53万(wàn)亿元，占GDP比重达到7.05%，CAGR为(wèi)10.0%，预计(jì)2024年这(zhè)一增(zēng)长趋势仍将持续。根据BCG数据，以肿瘤特药的支付(fù)为例，基本医保及(jí)医疗救助支付占(zhàn)比35%—45%，个人自费支付占比(bǐ)45%—55%，创新支付约6%，商业健(jiàn)康(kāng)险及(jí)补充医疗险支付(fù)不足(zú)10%。2023年，商业健(jiàn)康险对创新药的支付总额约为74亿元，约(yuē)占创新药市场规模的5.3%，但这一比例(lì)仍然不足，需要进一步拓展保障(zhàng)范围和(hé)提高支付能力。

2024年9月11日，国务院印(yìn)发《关于加强监管防范风险推动保险(xiǎn)业(yè)高质量发展的若干意见(jiàn)》，提出一系(xì)列(liè)创(chuàng)新举措，致力于提供更全面、更(gèng)多样化(huà)的商业医疗保障服务。这些措施包括扩大健康(kāng)保险的覆盖面，不断丰富商业医疗保险产品的形(xíng)式，推动就(jiù)医费用的快速结算，以及将医疗新技术、新药品(pǐn)、新器械纳入保(bǎo)障范(fàn)围。同时，发展商业长期(qī)护理保险，持续优化(huà)大病保(bǎo)险服务，推动(dòng)商业健康保(bǎo)险与健康(kāng)管(guǎn)理的深度融合，鼓励为老年人、慢病患者等特定群(qún)体提供定制化的(de)保险产品。此外，试行区域保险药(yào)械目录，探索建立第三方服务机(jī)构“黑名单”制度(dù)，以提高服务的质量(liàng)和效率。

丰富商业医(yī)疗保(bǎo)险产品形式，推动商(shāng)业健康(kāng)险(xiǎn)、大(dà)病保(bǎo)险以(yǐ)及长期护理与(yǔ)健康管(guǎn)理深度融合，有助于进(jìn)一步(bù)完善多元化支付体系，缓解医保压力。根(gēn)据中研普华产业研究院的数(shù)据，2023年，中国商(shāng)业健(jiàn)康险市(shì)场规模达到了9035亿元，显(xiǎn)示出较大的增长潜力。享受大病(bìng)保险报销(xiāo)的(de)达1156万人，人均减负约8000元(yuán)，最高报(bào)销上百万元，90%以上统筹地区通过政府购买商业保险承(chéng)办大病保险(xiǎn)业务。

将医疗新技术、新药品和新器(qì)械应用纳入保险范围(wéi)，以增强健康保障的全面性和深度。试行区域(yù)保险药械目(mù)录是中(zhōng)国(guó)提升保险业对医药行业支持的重要(yào)措(cuò)施，旨在通过专项资金和多元支付机制，鼓励商业保险公司推出覆(fù)盖创新药(yào)械的保险产品，增强市场竞争力。

投资(zī)建议：随(suí)着保险新国十条落地，多层次医疗保障支付体系有(yǒu)望进一步完善，缓解医保(bǎo)压力，增(zēng)强我国健康保(bǎo)障的全面性和(hé)深度，同时(shí)促进创新(xīn)药(yào)械发展(zhǎn)。建(jiàn)议(yì)关(guān)注：1)医疗信息(xī)化企业，数据要素互联互通是商保发(fā)展的前提；2）国内创新药械布局企业：恒瑞医药、亚盛医药、博瑞医药（维权）、君(jūn)实(shí)生物、中国生物制药、信达生物等；3）人口老龄化等相关医疗服务企业：爱尔眼科、通策医疗（维权）等。

风(fēng)险提示：政策不及(jí)预期风险，研发进展不及预(yù)期风险、其他系统性风险(xiǎn)等。

正文如下

方正医药团队

周超(chāo)泽

方正证券研究(jiū)所

医药首席分析师

周超泽：首席分析师，6年卖方研究经验，浙江大学生物工程(chéng)学士，哥伦比亚大学/罗格斯大(dà)学化学工程与计量金融(róng)学双硕士，历任国海证券研究所医药首席/所长助理、民(mín)生证券研究院医药首席，2022年带队获得第十六届卖方分析师水晶球(qiú)奖(jiǎng)生物医药行业第三名（公(gōng)募基金分榜单第二名）、新浪财经金麒麟(lín)奖(jiǎng)创新药(yào)行业未来之星，2023年加入方正证(zhèng)券研究所，长期深耕创新药、原(yuán)料药(yào)产业(yè)链。

许睿：资深分析师，5年卖方研究经验，复旦大学药物(wù)化(huà)学硕士，2023年加入方正证(zhèng)券研究所医药组，负责统筹医药制造研究方向（化药【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇(yào)、创新药(yào)、CXO、原料药、科研服务等）。

窦慧敏：方正证券医药组团队成员，谢菲尔德大学金融学硕士，负责统筹医疗消费研究方向（中药、医疗服务、药店、医疗美容等）。

【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇le="font-L strong-Bold">唐娜：方(fāng)正证券医药组团队成员，上海交大生物材料博士，哈工大学士，重点覆盖医疗器械板(bǎn)块（医疗设备、医疗耗材等）。

韩乐：方正证券医药组团队成员，中科院生物物(wù)理研究所细胞生物学博士，中国医药生物技术协会生物诊断技(jì)术分会委员，重(zhòng)点覆盖A/H/美股(gǔ)创新药板块。

郭雪寒：方正证券医药组(zǔ)团队成(chéng)员，上海财经大学金融学博士(shì)，曾就职于蚂蚁(yǐ)集团从事研究工作，重点覆盖医疗服务、零售药店板块和美股研究。

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