厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？

在境内IPO政策收紧之际，如今越来(lái)越(yuè)多企业谋求赴(fù)港(gǎng)上市。

但与此同(tóng)时，公司在港股上市(shì)后成(chéng)为“仙股”的情况也屡见不鲜(xiān)。截至9月3日收盘，有(yǒu)近1000家港股上(shàng)市公司股价低于1港元，超过1400家公司股(gǔ)票单日成交额低于500万港元，超过1100家公司股票(piào)单日成交额低于100万港元。

证券时报·e公司记者注(zhù)意到，云集的“仙股”中也跑出不少“超级牛”。2020年以来，包括雅(yǎ)迪控股、晋景新能、汇聚科技在内，股价涨幅超(chāo)过10倍的港股公(gōng)司共有18家。其中(zhōng)，区间(jiān)最低价小于1港元最终实现10倍逆袭的(de)港股公司达(dá)到14家。

“仙股”逆袭(xí)成10倍大(dà)牛(niú)股

2016年5月19日(rì)，雅迪控股在香港联交所成功(gōng)上市，成为中国(guó)电动车行业首家上市公司。

但让大家没想到(dào)的是，雅迪控股上(shàng)市(shì)后被现(xiàn)实“打(dǎ)脸”：股价根本上(shàng)不去。事实(shí)上，就在上市前一天，由于未获足额认购，雅迪发(fā)售价确定为招股价(jià)下(xià)限(xiàn)1.72港元/股。上市首日，雅迪股价跌至1.32港元/股(gǔ)，当日跌幅达到23.3%。

在接下来的 3年(nián)里，雅(yǎ)迪控股经营业绩“一路高歌(gē)”，但股(gǔ)价和成交(jiāo)额却持续低迷。2018年(nián)11月份，雅迪控股单日成交额只有几十万港元。这一年，雅迪售出电动两轮车近(jìn)504万辆，创下历史新高；收入同比增长约26.3%至99.17亿元。这也是雅迪(dí)连续第五年创下收入新纪(jì)录。

由于小市值公司股(gǔ)票(pià厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？o)流动性差，机构投(tóu)资者为参与主(zhǔ)体的港(gǎng)股市场(chǎng)对相(xiāng)关公司关注度低，雅迪控股也未能幸免。上市后第三年最低跌至0.88港元/股，市值一度跌破30亿港(gǎng)元。对于上(shàng)市后在二级市场遇冷，雅迪内(nèi)部人士曾进行复盘，“股价上不去，还是因为雅迪作为行业第一家(jiā)上市公(gōng)司，没法(fǎ)儿给(gěi)估值”。当时甚至有投资机构人士称，雅迪控股就参考超威动力(lì)、天能动力的估值——当(dāng)时，这两家公司估值分别只有3倍(bèi)至5倍，“这么算的话，雅(yǎ)迪市值只有十几亿元”。

面对这厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？样的局面(miàn)，雅迪控(kòng)股董(dǒng)事长董经贵开始带领公司核心团队成员在(zài)香港逐个拜访(fǎng)投资人，“就是一家一(yī)家(jiā)跟人讲，我们未来(lái)想做(zuò)什么”。在(zài)雅迪控(kòng)股核心(xīn)团队主动“走出(chū)去”的同时，主动到雅迪控股调研的投资人也越来越多，“那年夏天，我们跟投资人开始(shǐ)互动起来了(le)”。雅迪控(kòng)股董事(shì)、财务总监(jiān)石锐向证券时报·e公司记者表示，不少(shǎo)投资者(zhě)都为公司发展(zhǎn)提(tí)出了中肯的建议(yì)。

正是在2019年，电动两轮车新国标落地(dì)实(shí)施，标志着电动两轮车换(huàn)购潮正式开启。在(zài)这(zhè)一年，我国电动两轮车(chē)存量超过3亿辆，其(qí)中超标车(chē)超过2.5亿辆。根(gēn)据不同城市政策(cè)，这些超标车将在3年至5年(nián)内有序退出市场。新国标实施以后，电动两轮车市场重新洗牌(pái)，许多(duō)小厂家难(nán)以为继，作为行业领头羊的雅迪控(kòng)股则吃足了“红利”。

2020年，有私(sī)募机构(gòu)开始买入雅迪控(kòng)股，接着是公募(mù)开(kāi)始买入，然后海外资(zī)金也慕名而来。

从上市以来，雅迪(dí)控股经营业绩节节攀(pān)升。上市(shì)首年，雅迪实现营业收入66.68亿元，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润为4.3亿(yì)元(yuán)；2019年，公司营业收入突(tū)破百亿元大关，达(dá)到119.73亿元，当年净利润5.16亿元。2021年，公司(sī)净利润首度突(tū)破10亿(yì)元，达到13.69亿元。

天(tiān)时地利人和，雅迪控股这只“仙股”迎来逆袭时刻。从2020年3月到2021年1月，公司市值从50亿元飙升至500多亿元，成为10倍的 “大牛股”。

这些“仙股”也实(shí)现(xiàn)超级逆袭

除了雅迪控股以(yǐ)外，还有多(duō)只“仙股”也实现(xiàn)逆袭。证券时报(bào)·e公司记者统计发现(xiàn)，从2020年以来，股价(jià)涨幅超(chāo)过10倍的港股公司共有18家。其中，区间最低价小(xiǎo)于1港元最终(zhōng)实(shí)现10倍(bèi)逆(nì)袭的港股公司达到(dào)14家(jiā)。

跨界至电池回收领(lǐng)域的晋(jìn)景新能，在最近一年时间内股价涨幅超过14倍。

晋(jìn)景新能原名“金仑控股有限公司”，2018年上市时主要从事建筑业务，此后(hòu)在2022年(nián)获得了香港首块动力电(diàn)池处(chù)置、运输及出口的全套牌照，并通过收购(gòu)本地领先的再(zài)生资源企业掌握动力电池处(chù)理与循环利用的核心资(zī)源与技术，打造出了一个(gè)完整的生(shēng)态闭环。

2023年7月12日，晋景新能股价只有(yǒu)0.28港元/股，公司(sī)股票成(chéng)交量也持续低迷，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现(xiàn)“零(líng)成交”。2023年8月，欧洲《新电池法》生效(xiào)后，我国电池企(qǐ)业出口欧洲必须要满足欧盟对电池材(cái)料回收处置(zhì)与再生利用的(de)要求，该法案还对(duì)动力电池使用再生材料(liào)要求(qiú)达到一定比例。随着一系列新政策的(de)推动，晋景新能开启从“仙股”向牛股的“冲锋(fēng)”。

今年2月19日，晋景新(xīn)能宣布与国轩高科全资子公司合肥国轩达(dá)成合作，双方将共同布局海外动力电池市场，计划搭建电芯回收与循(xún)环利用的全球服务体系(xì)。

今年(nián)8月13日，MSCI公布8月份指数审议结果(guǒ)，晋景新能(néng)被纳入全球小型股指数，这也显示资市(shì)场对公司表现(xiàn)及价值的认可，预期将提升公司的声誉及增加股票(piào)流动性。

今年(nián)8月27日，晋景新(xīn)能股价再创新高，收盘价达(dá)到5.86港元/股(gǔ)。短短一年时间(jiān)，公司股价涨幅达到1483%。在过去4年内，公司股价涨幅更是达(dá)到3173.74%。

作为定(dìng)制电线互连方案(àn)供货(huò)商，汇聚科技也是从“仙股”逆袭的典型代表。

2018年上市(shì)首年，汇聚科技实现营业收入(rù)12.38亿港元，归母净(jìng)利润1.32亿港元。在接下来的几年里，公司营业收入规(guī)模逐年提升，但股价却长期低迷(mí)。2020年 4月1日，汇聚科技最低股价更是一度(dù)跌至0.25港元/股。2021年10月20日，公司股票收盘价0.425港元/股，当日成交额仅51.64万(wàn)港元。

汇聚(jù)科(kē)技股价腾飞，主要得益于其成为立讯精密旗下(xià)成员。

2022年3月16日晚间，立讯精密(mì)通过境外全资子公司以0.80港元/股收(shōu)购汇聚科技合计13.8亿股股(gǔ)份（占比(bǐ)约74.67%），收购总对价为11.04亿港元，成为汇聚科技的控股(gǔ)股东。当时立讯精密表示，汇聚科技拥(yōng)有(yǒu)逾20年行业经验，与立讯精密在(zài)细(xì)分产品、服务客户等方面具有较强的互补(bǔ)性。

汇聚科技在2022年年报中表(biǎo)示，立(lì)讯精密与公司之(zhī)间的战略合作，可以使(shǐ)公司通过整合客户与(yǔ)市场资源，以及立讯精密(mì)集团的(de)技术与研发能力，在产品、客户(hù)及市场营(yíng)销方面进一步受惠(huì)于消费电子、通讯、医疗保健、汽车行业的发展及协同效应。

2022年度和2023年度，公司分别实现营业收入35.9亿元、57.65亿元；归母净利润1.68亿(yì)元、2.15亿元。尤其是2023年度营业收入同比增幅达60.6%。汇聚科技在2023年年报中提到，公司对5G 相关及数据中心业(yè)务仍(réng)然充满信心(xīn)，并(bìng)已计(jì)划(huà)于墨西哥设立新厂房，以(yǐ)增加在中国及亚洲以外(wài)市场(chǎng)的市场份额。

背靠立(lì)讯精密(mì)这棵“大树”，受益于对5G相关及(jí)数据中心、汽(qì)车行业等业务的布局，汇聚科技股价迎来“腾飞”。从2022年以来，汇聚(jù)科技(jì)股价累计涨幅达到423.6%。如果从2020年算起，公司股价涨幅超过10倍。

如何(hé)摆脱“仙股(gǔ)”？

上市后成为“仙股”，成为不少港股公司正在遭遇的尴尬。

截至9月3日收盘，有近1000家港股上市公司股价低于1港元，超过1400家公司(sī)股票单日成交额(é)低于500万港元，超过1100家公司股票(piào)单日成交额低于100万(wàn)港元(yuán)。

与之形成鲜明对比的是，2020年以来，包括国雅迪控(kòng)股在内，股价涨幅超过10倍的港股公(gōng)司达到18家。其中，由“仙股”最终实现(xiàn)10厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？倍逆(nì)袭的港股公司达到14家。

从时间维度来(lái)看，这14家公司(sī)中，上(shàng)市时间超过20年的有4家，其中胜狮货柜从(cóng)1993年上市至今已经有(yǒu)31年；上市时间超过10年的有8家。包(bāo)括晋景新能、汇(huì)聚科技在内，上市时间最短的5家公司均为2018年上市，至今6年时间。

从所属行(xíng)业来说，这13家公司包括电气设备、专(zhuān)营零售、通信设备、医疗保健服务、制药、机械制造等诸多(duō)行(xíng)业，涉及动力电池(chí)回收、数据中心、特斯拉(lā)等热门(mén)概念。从经营业绩来看，大部分公司的营(yíng)收总体呈上涨趋势。

“港股市(shì)场是一个非常公平的市场。”雅迪相关人士(shì)向记者表示，在港股要做好这样的心理准备。

第一点，到港股上市之后靠的就是业绩，要(yào)力(lì)求业(yè)绩的(de)持续(xù)兑(duì)现(xiàn)，不能冲两年业绩就为上市高光(guāng)那一(yī)刻，“如果公司后劲不足，上市后业绩开始下滑，在(zài)港(gǎng)股接下来就(jiù)会(huì)很被动。所以理论上讲，你应该在上升期去港股上市，保证每年(nián)的业绩平稳增长”。

第二点(diǎn)，要找到有(yǒu)优质资源的战(zhàn)略合作伙伴，做基石投资者，参与上市发(fā)行，这样在(zài)融资过程中难度会小一点，也有(yǒu)利于后续股(gǔ)东结构的(de)稳定性。

第三点，虽然港股估值给(gěi)的(de)不是特别高，但是不用灰心，因(yīn)为安全上市是第(dì)一目标，对估值暂时不要有太高(gāo)要求。在港股，很多时候要通过市场(chǎng)的(de)一段时期验证才(cái)能给出(chū)合理(lǐ)的估值。“就(jiù)跟我们一样，上市时八九倍估值人家都觉(jué)得高，高峰(fēng)时(shí)候给(gěi)到我们(men)二十倍以上的估值。”

“上市后这几年，是(shì)雅迪成(chéng)长最(zuì)快(kuài)的时间。最核心的一点，就是要抓住业务这条主线，”雅迪人士认为，公司估值和市值上升的(de)核心原因，就是年营(yíng)业收入从(cóng)几十亿元增加到如今逾300亿元，“如(rú)果有后劲，上市之后就会有广阔的空间。有(yǒu)波峰(fēng)就会(huì)有波谷，股价不可能一(yī)直涨，我们唯一能做的，就是把公司做好，把业绩做好。”而(ér)业绩中长期(qī)持续增长的动力，要靠以研发和(hé)创新来不(bù)断提(tí)升龙头企业的核心竞(jìng)争力。此外，从一般意义上的上市公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平到(dào)ESG的全面提升也是机构投资者非常看重的方面。

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