金鹰基金：国内政策加码迹 象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会

　　上周中报发布收官，二季度上市公司业绩不佳，由于前期市场(chǎng)已对悲观(guān)预期充分定价，受7月财政支出明显提速(sù)和央行表态加强逆周期调节影响，市场情绪触底回升，上周五迎来久违普(pǔ)涨盘面。海外美 国二(èr)季度GDP增速上修，缓解(jiě)市场(chǎng)对衰退担忧，但全球AI芯片龙头公司的财报略不及(jí)预期，市(shì)场对其(qí)高增速预期有所(suǒ)降温(wēn)。上周两市先抑后(hòu)扬，周四、周(zhōu)五量能回升带动市场(chǎng)转好，中小盘表现显(xiǎn)著优于大(dà)盘权重。市
场风格表现方面，情(qíng)绪回暖带动风格切换，整体表现为：成长>消费>周期>金融。

　　金鹰基金表示，继美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议释放明确的鸽派信号后，市场对降息达成一致预期(qī)，但(dàn)近(jìn)期通胀(zhàng)和劳动市场数据显示美国经济增速放缓金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会并未加速，缓解了市场对衰退的担忧，目前美联储9月降(jiàng)息(xī)25BP概率相对(duì)偏大。上市公司中报已收官，二季(jì)报业绩不佳(jiā)公司居多，但 短期市场已充分定价悲观预期，央行表态(tài)坚持支持性的货币政策立场，将加强逆(nì)周期调节，7月财政支出明显提速，短期建议关(guān)注政(zhèng)策落地(dì)驱动的市场情绪回暖。

　　关注行业方(fāng)面，金鹰建议维持风格平衡，短期(qī)关注超跌反弹、人民 币升(shēng)值和国内政策受益品种。具体看来，价值方(fāng)向，后续随着(zhe)行业进入旺季，资源品(pǐn)需求或将有边际改(gǎi)善，并带来价格企稳(wěn)，同时(shí)人民币升值预期(qī)受中美利差缩窄的预期影响走强，将带动进口(kǒu)品到岸(àn)成本下降，利好相关资源品利润率改善(shàn)，上游资(zī)源品回调后仍可结合估值进行(xíng)再度配置。另外，受前期特朗普交易影响，不少出口
链品种已有明显回调，反映相关股价对加关金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会税(shuì)已有较多预期上的消化，当前反可以结合(hé)估(gū)值(zhí)自(zì)下(xià)而上去挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需求、受美国关(guān)税潜在影响较小的优势传统制造业方向，寻找被错杀的品种进行左侧(cè)配置(zhì)，且家电、汽车、机械(xiè)等行业存在国内政(zhèng)策支持。高股息(xī)回调后仍可(kě)逢(féng)低(dī)配(pèi)置。科技方向，前期部分品种估值(zhí)端(duān)受到较(jiào)大压制，政策空间释(shì)放或有望带动风险偏好改(gǎi)善，中短期预(yù)计或继续有高低切换的反(fǎn)复轮动机会，除(chú)AI产业(yè)趋势以外，继续关注军工、新能源、医药等(děng)。

　　风(fēng)险提示：

　　本资料所使(shǐ)用的数据仅供参考，引用的(de)观点(diǎn)、分析预(yù)测仅代表
投研人员在目前特定(dìng)市场情况下(xià)并基于(yú)一定(dìng)的假设条件下的分析和(hé)判(pàn)断，并不意(yì)味着(zhe)适(shì)合今(jī金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会n)后所有(yǒu)的市(shì)场状况，也不构成对阅(yuè)读者的投资(zī)建(jiàn)议。投资有风险，投资需谨慎。您(nín)在做出投资决策之前(qián)，请(qǐng)仔(zǎi)细阅读基金合同、基(jī)金招募说明书和基金产(chǎn)品资料概要(yào)等产品(pǐn)法(fǎ)律文件和本风险(xiǎn)揭示书，充分认(rèn)识基金的风险 收益特征和产品特性，认真考虑基金存在(zài)的各项风险因素，并根据自身(shēn)的投(tóu)资目的、投(tóu)资期(qī)限、投资经验、资产状(zhuàng)况等(děng)因素充分(fēn)考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销(xiāo)售适当性
意见的基础上，理性判断并谨慎做出投(tóu)资决(jué)策。

责任编辑：石秀珍 SF183

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