创金合信基金甘静芸：静待政策 加码和经济基本面变化

本(běn)周市(shì)场延(yán)续调(diào)整，沪指创本轮调(diào)整新低。本周上证指(zhǐ)数跌2.69%，深(shēn)证(zhèng)综指(zhǐ)跌2.53%，创业板指跌2.68%。石油石化、有色金属、建筑装饰等资源行业下跌，汽车、电力(lì)设备、社会服务等有一定(dìng)增量利(lì)创金合信基金甘静芸：静待政策加码和经济基本面变化好的行业上涨。创金合信(xìn)基金首席宏观分析师甘静芸认为，一方面，宏观经济基本(běn)面未表现出明显改善(shàn)，分子端盈利预期(qī)转弱，拖累权益表现。另一方面，上(shàng)周开始市场对存量房贷利率调降政策 预期大幅提(tí)升，一度表现出银行等红利板块的资金流出，题材概念、小市值板块的上涨。而增量稳增长政策以及政策的落地效果与市场预期(qī)仍有偏离，市(shì)场(chǎng)震荡下行。她指出，增量(liàng)政(zhèng)策“将至未至”之时(shí)，投资者需保(bǎo)持好流动性，等(děng)待政策和经济基本面的变化后右侧(cè)交(jiāo)易超跌反(fǎn)弹或是更好的策略(lüè)。

近期市场对存量(liàng)房贷利率是否会调降讨论较 多。9月5日，国
务院办公室举行的新闻发布(bù)会上，中国人(rén)民(mín)银行、国家外管局的(de)主管领导发(fā)言(yán)给出了近期货币政(zhèng)策的路径。中国(guó)人民银行副行(xíng)长陆磊表示，人(rén)民 银行将继续坚持支持性的货币政策，加快落(luò)实好已(yǐ)出台的政策举措，更加有力支(zhī)持(chí)经济(jì)的高质(zhì)量发展。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降(jiàng)准降息(xī)等政策调整，需要观察经济的走势。他介(jiè)绍，年初降准的政策效果还在持续显现(xiàn)，目前金融机构的平均法定(dìng)存款准备(bèi)金率大约为7%，因此还有一定的空间。利率方(fāng)面，央行持(chí)续推动社会综合(hé)融(róng)资成本稳中有降。今年以来
，1年期和5年期以上(shàng)贷款市场报价利率分别累计下降了0.1和(hé)0.35个百分点，带(dài)动了(le)平均贷款利率持续下行。他进一步表示，受银行存款向资(zī)管产品(pǐn)分流的速(sù)度、银行净息差收窄的幅度等因素(sù)影(yǐng)响，存贷(dài)款(kuǎn)利率进一步下行也还面临一定的约束。央行将逐步淡化对(duì)数量目标的关注，更多将其作为观测性、参(cān)考性、预期性(xìng)的(de)指标，更(gèng)加(jiā)注重发挥利率等价格型调控工具的作用。同时结
合形势变化，研(yán)究完善(shàn)货币供(gōng)应量的统计口径，让(ràng)货币统计更符合实际(jì)情况。

甘静(jìng)芸分(fēn)析，从央行主(zhǔ)管领导的发言可 以看出，短期“降(jiàng)准(zhǔn)”可期，而“降息”面临一定的约束(shù)，也(yě)侧面反映存量房贷(dài)利率调降的 落地，短期存在一定难度。

展望下阶段(duàn)市场，甘静芸表示延续上周的观点(diǎn)，在观察窗(chuāng)口期，市场的震荡幅度以及不确定(dìng)性均较
大，建议(yì)投资者减(jiǎn)少
左侧(cè)博弈的心(xīn)态，不见兔子(zi)不撒鹰。对分子端盈利偏弱的(de)交(jiāo)易(yì)，当下无论是持续性还是深度均较(jiào)充分；分子端盈利(lì)增长压力越大(dà)，政策出台的概率更高。增量(liàng)政策“将(jiāng)至未至”之时，投资者需保持好流(liú)动(dòng)性，等待政策(cè)和经济基本面的变化后右
侧交易超(chāo)跌反弹或是(shì)更(gèng)好的(de)策略。若后续增量政策出现，则当下对(duì)分子端盈利(lì)偏弱交易更为(wèi)充分的资源板块、交
通运输板块值得关注。

责任编辑：江钰涵

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 创金合信基金甘静芸：静待政策加码和经济基本面变化