回购注销的绩优股 值得关注

　　来源：北京商报

　　A股上市公司回购潮仍在继续，从利好程度(dù)来看，尤以(yǐ)注销式回购为最。对于绩优股而言，回购注销会进一步提升公司的投(tóu)资价值，值(zhí)得投资者高度关注(zhù)。

　　上市公(gōng)司的(de)股票价值主要体现在三个方面。首先是(shì)每股净资产值，是从会计学角度确定(dìng)的股票价值，会计学作为理论基础(chǔ)，可以用来衡量股票所含资产的理 论价值。它会(huì)因为公司(sī)经营状况的好坏、企业管理者的能力、上市公司企业社会责任等因素的不同
而有所(suǒ)低估或者高估，即股(gǔ)票的每股净资产值虽然科(kē)学严谨，但却并不能完全反映(yìng)上市(shì)公司的内在价值，实(shí)际(jì)价(回购注销的绩优股 值得关注jià)值或高或低。

　　其次是股(gǔ)价。上市公司的每股(gǔ)净资产值可以根据(jù)会计准则计算得出，但是不同的人对其有不(bù)同的理解，于是
就有了交易价格。投资者根据自己对 于上市公司价值(zhí)的判断，再结合市场价格，做出买(mǎi)入(rù)或者卖出的判断。因为投(tóu)资(zī)者对于(yú)上市公司的价值判断不同，所以才出现有人买入有人卖出的情况，导致(zhì)上市公司的(de)股
价不断波动。

　　最后是上市公司管(guǎn)理层心(xīn)中的公司价值。上市公司管理层对公司的过往、未来、在(zài)建项目、人员配置等诸多因素都最为了解，他们心中也有一个公司价值的理性判断，当公司股价低于他们认为的(de)内在(zài)价值时，上市公司管理层就会生出回购
股份并注销(xiāo)的念头，手(shǒu)中
资(zī)金宽裕的，还会自己增(zēng)持(chí)股份。

　　因此，如果一家上(shàng)市公司不断回(huí)购股(gǔ)份并注销(xiāo)，那么(me)最直接的原因就(jiù)是上市公司管(guǎn)理(lǐ)层认为公司的(de)股价严重低估，并没有充(chōng)分反(fǎn)映出公司的内在价(jià)值。

　　从回购的逻辑看，上市公司回购股份的资金往往来(lái)自(zì)于当年的经营利润，即(jí)公司拿出一部(bù)分利润来回购股份。因为使用的是(shì)经营利润，所以回购(gòu)后的每股净资产值并不(bù)会低于上一个会计年度，同时公司(sī)股本却比上一个会计年度更小，此时(shí)公司的(de)股价理应(yīng)会更高。

　　相比普通股票，绩(jì)优股的盈利(lì)能力更为稳定，中(zhōng)长期来看现金流更(gèng)为充足，它(tā)们进行回购注销的(de)基础更为扎实(shí)。而且，一旦开启回购注销(xiāo)，在公(gōng)司估值未回到合理区间之前，有很大(dà)概率(lǜ)推出连续回购注销(xiāo)，这对于公司股价的提振属于中长期利好(hǎo)。

　　另外，回购注销股(gǔ)份对于上市公司股(gǔ)价的支撑力度要好于现金(jīn)分红，毕(bì)竟现金分红的分(fēn)红款能(néng)够用来继续买入
公(gōng)司股票的数量不会太多，但(dàn)回购股份则强制把这些资金用来买入公(gōng)司股票，股价所受到的支撑显然(rán)更大(dà)。

　　对于不断回 购注销股份的上市公司来说，投资者都可以(yǐ)加以重视，如果同时还(hái)属于绩优股，那(nà)么投资者(zhě)就有更多的理由关注，择机布局(jú)或有不错的投资(zī)回报。回购注销的绩优股 值得关注

　　北京商报评论 员 周科竞(jìng)

责(zé)任编辑：何松琳(lín)

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