短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整

　　财联(lián)社9月20日讯（记者高萍）今日，9月贷款市场报价利(lì)率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月(yuè)为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月(yuè)为3.85%，1年期和5年期(qī)以上利率均维持不变。

　　业内专(zhuān)家对财联社记者表示，9月LPR利率保持稳定主要(yào)是(shì)银行的净息(xī)差压力(lì)偏大，政策(cè)利率（7天逆回购利率）按兵不(bù)动(dòng)，短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价(jià)跟进下调的迫切性并不大。

　　展望后期，业内人士认为，美联储较大幅度(dù)降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，后续降息降准概(gài)率都在上升(shēng)。四季(jì)度央行有可能下调主要政策(cè)利率，届时将(jiāng)引导LPR报价(jià)跟(gēn)进下调。

　　9月LPR利率保持稳定短期调降迫切性不大

　　对于9月LPR利率保(bǎo)持稳定，光大银行金融市(shì)场部宏观(guān)研究员周茂华对财联社记者表示，主要是银行的净息差(chà)压力偏(piān)大，政(zhèng)策利率（7天逆回购利率）按兵(bīng)不动。今年2月、7月LPR利(lì)率两次较大(dà)幅(fú)调降，商(shāng)业(yè)银行(xíng)需要一定时间评估LPR利率(lǜ)调降的具体影响与效果(guǒ)，目前(qián)银行净息差压力整体(tǐ)较大。

　　“同时，利(lì)率锚保持稳定。”周(zhōu)茂(mào)华进而称，另外，从银行存款利率调整方面也面临一定约束，主要是近年来存款利率下行较快，导致存款收益与其他资产收益性(xìng)价比(bǐ)略有下降，出现部分银行存款搬(bān)家(jiā)现象，银行资(zī)产(chǎn)端扩张速(sù)度(dù)也在放缓、加上净(jìng)息差(chà)收窄，银行经营压力有所增大。

　　周茂华认(rèn)为，目前银行净息差压力(lì)较(jiào)大，加上存款利率调整面临一定约束，银行短期大幅调(diào)降LPR利率和贷款利率阻力偏大。

　　东方(fāng)金(jīn)诚首席宏观分析师王青也认为，当前利率下调存在一定约束(shù)。今年一、二季度银行净(jìng)息差均为1.54%，较去年(nián)四季度收窄0.15个百分(fēn)点，已明显低于1.8%的警戒水平。若短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整短期内连续下调政策利率并引导LPR报(bào)价跟进下调，加之规(guī)模庞大的存量房贷利率也有较大下调空(kōng)间(jiān)，下半年(nián)银行净息(xī)差将面临较大幅(fú)度下行(xíng)压力，不利于银行经营的稳健(jiàn)性。

　　王青(qīng)同样表示，7月央行下调7天期(qī)逆回购利率10个(gè)基点，并(bìng)引导两个期限品种(zhǒng)LPR报价均下调10个基(jī)点，当前处于7月降息后的政策效果观察期。考虑到(dào)当前(qián)宏观经济下行压(yā)力总体可控，各类风险也继续得到有效控制，货币政策有条件坚持“以我为主”，短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。

　　“本次LPR利率保持稳定，但金融支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济力度不减，央行有望继续综合使用价(jià)格、数量、结构工(gōng)具，配合好积极财政政策，进一步降低(dī)实体经济(jì)融资成本(běn)，继续加大实体经济薄弱环(huán)节、重点新兴领域支持(chí)（围绕五篇大文章(zhāng)）。在确(què)保全年经济社会发展目标实现同时做好跨周(zhōu)期调节。”周茂华(huá)补充道。

　　美联(lián)储降息后国内降准降息概(gài)率上升后续5年期以上LPR有望进一步下调

　　展望未来(lái)，业内普遍认为(wèi)，美联储较大幅度降息后，国内(nèi)货币政策灵活调整空间扩大，短期内降息降准概(gài)率都(dōu)在上升。“国内常规政策空间充足，并且随着国内宏观政策效果释放(fàng)，消(xiāo)费(fèi)和(hé)内需稳步(bù)复苏，经济内循环畅通，市(shì)场情绪逐步回暖，银行(xíng)整体经营状况逐步改善。LPR仍具调降(jiàng)空间。”周茂华称。

　　中指研究院市场研究总监陈文静表示，在8月金融统计数据解读中，央行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示“着手(shǒu)推出(chū)一些(xiē)增量政策举(jǔ)措，进一步降低企业融资(zī)和居民(mín)信贷成本，保持流动性(xìng)合理充裕。”美联储降息，为我国后续货币政策调(diào)整释放出了更大的空间，预计后续我国降准(zhǔn)、降息的调整或加快落地(dì)，进一步降低企业和居民的融资(zī)成本(běn)。对(duì)于房地产市场(chǎng)而言，5年期以上LPR有(yǒu)望进一(yī)步下调，居民购房的成本也将跟随下降。

　　上海易居房地(dì)产研究院副院长严(yán)跃进也表示，美联(lián)储降息对中国贷款政(zhèng)策尤其是房贷政策影响积极。今年 9 月(yuè)份至年底 LPR 降息概率和幅度会增大。宽松贷款政策下(xià)，将(jiāng)进一(yī)步降低短期和(hé)中(zhōng)长期贷款成本。房贷成本据此也(yě)将进一步下降，有助于降低购房成本和提振购房(fáng)消费。与此同时(shí)，有助于引导存量房贷利率的进一步(bù)下调。

　　“综合(hé)考虑当前的经济运行态势及物(wù)价走势，四季度央行有可能(néng)下调主要政策利率(lǜ)，也就是7天期(qī)逆回购(gòu)利率，下调幅(fú)度(dù)估计(jì)为10到20个基点，届时将引导LPR报价跟(gēn)进下调。”王青称，另(lìng)外，着眼于强化与财政政策协调配合(hé)，支持(chí)政府债券发行，四(sì)季度(dù)也有降准的(de)可(kě)能。不过，未(wèi)来在提高 LPR报价质量过程(chéng)中，也不排除政策利率保持不(bù)变，LPR报价单独下调的可能性。

　　招联首席研究员董希淼也(yě)短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整对财联社记者表示，综合考虑内部需要和外部(bù)变化，年内人(rén)民银行将可能实施全面降准0.25-0.50个百分(fēn)点，降低政策(cè)利率(lǜ)10-20个基点，推动(dòng)LPR同(tóng)步下行，促进社会综(zōng)合融资成本稳中有降。

责任编辑：王馨(xīn)茹

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