近300亿证券业并购，迈进一大步！

国联与民生的并购，江苏国资委批复了！

9月3日(rì)晚间，国联证券公告称，其拟发(fā)行(xíng)A股股份购买民生证券99.26%股份并(bìng)募集配套资金的重大资产重组事(shì)项，已获得江苏(sū)省政府国有(yǒu)资产监督管理委员会的“原则同意”。目前该交易(yì)尚需股东大会审议批(pī)准(zhǔn)，并经有权监管机构批准、核(hé)准或(huò)同意注册。

就在不久前的(de)8月8日，国(guó)联证(zhèng)券发布《发行股份购买资产并募(mù)集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，官宣拟通(tōng)过发行A股股份的方式，向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买民生证券合(hé)计99.26%股份，并募(mù)集配(pèi)套资金不超20亿元。这场交易的总对价达294.92亿元，且不含募集配套资金(jīn)金额。

获江苏(sū)国资(zī)批复

根据公告，国(guó)联证券收到江苏省政府(fǔ)国有资产监督管理委员会出具的《江苏省国资委关于国联证券股(gǔ)份有限公司(sī)发行股份(fèn)购买民生证券股份有限公司资产并募集配套资(zī)金的批(pī)复》（苏(sū)国资复〔2024〕45号），江苏省政府国有(yǒu)资(zī)产监(jiān)督管理委(wěi)员会原则同意公司此次资产(chǎn)重组和配套融(róng)资的方案。

国联证券表示，此次交易构成重大资产重(zhòng)组(zǔ)，构成关联交易，不构成重(zhòng)组上市(shì)。交易尚需公司股东大会、A股类(lèi)别股东大会及H股(gǔ)类别股(gǔ)东大会审议批准(zhǔn)，并经有(yǒu)权监管机构批准、核准或同意注册。且交易能否取得前述(shù)批(pī)准、核准或同意注册(cè)及取得的时间均存在不确定性。

根据8月8日晚间发布的公告，国联证券(quàn)拟通过发行A股股份的方(fāng)式向国联集(jí)团、沣泉峪等45名交易对(duì)方购买其合计持有的民生证券99.26%股份。本次(cì)募集配套资金总额(é)不超过人民币20亿元，且发行A股股份数量不(bù)超过2.5亿股。募集资金扣除(chú)中介机构费用及交易税费后，全(quán)部(bù)向民生证券(quàn)增(zēng)资，用于发展民生证券业务。

具体(tǐ)而言，不(bù)超过10亿元(yuán)用于财富管理业务(wù)，目(mù)的是提升(shēng)财(cái)富管理专业服务(wù)能力，构建服务生态，优化网(wǎng)点布(bù)局、提升品牌形象。不超过10亿元用于信息技术，目的是夯实科(kē)技基础底座，加强数字(zì)中台建设，持续推进应用产(chǎn)品(pǐn)创新，强化科技赋能。

此次交易(yì)完成后(hòu)，国联证券控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人未发生变化(huà)，民生(shēng)证券及其控股子公司将成为国联证券(quàn)的控股子公(gōng)司。

“民生证券是经证监会核准的全(quán)国性综合类证券公司，拥有分(fēn)布在全(quán)国近30个省(shěng)（含直辖市(shì)及(jí)自(zì)治区(qū)）的经纪业务分支机构，及具有显著竞争优势的投资银行(xíng)业务。交(jiāo)易完成后，上(shàng)市公司(sī)的业务布局(jú)将更加合理，各业务线实力将(jiāng)得(dé)到全面提升，致力(lì)于通过双近300亿证券业并购，迈进一大步！(shuāng)方业(yè)务整合实现‘1+1>2’的效(xiào)果从而实现上市公司的(de)跨越式发展。”国近300亿证券业并购，迈进一大步！联证券称。

资产规(guī)模将增至1653亿元

根据公告，此次(cì)交易后，以2024年1-3月数(shù)据计算，国联证券(quàn)的资产规模将(jiāng)从(cóng)932亿元，增长77%至1653亿元；营业收入也将从1.73亿元，大幅增长613%至12.37亿元。“有利(lì)于增强上市公司抗风险能力和持续经营(yíng)能力(lì)，资产(chǎn)质量和整体经营业绩有所提升，符合全体(tǐ)股东的利益。”

国联证券8月30日晚(wǎn)间披露半年报，2024年上半(bàn)年实现营(yíng)业收入10.86亿元，同比下降39.91%；净利润8770.93万元，同比下降(jiàng)85.39%。其中经纪及(jí)财富(fù)管理业务实现收入3.78亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.36%；投资银行业务实(shí)现收入(rù)1.73亿元，同比下降 42.76%；资产管理及投资业务实现(xiàn)收入3.21亿元，同比增长98.31%；信用交易业务实现收入1.27亿元，同比下降17.07%；证券投资(zī)业务(wù)实现收入0.12亿元，同比(bǐ)下降98.41%。

不(bù)过，即便上半年业绩表现不佳，但国信证券非银团队(duì)仍认为，国联证(zhèng)券发(fā)行股份收购民生证券，综(zōng)合(hé)实力(lì)或迎显著提升。以2023年数据计算，合并民生证券后，公司总资产+84.05%、净资产+160.76%、营收+127.10%、归母净利润+89.78%。

上半年，国(guó)联证券新增客户数(shù)11.94万户，累(lèi)计总客户数185.58万户，同比增(zēng)长10.06%；基金投(tóu)顾(gù)总签约客户数31.94万(wàn)户，同比增长13.35%，授权账户资产规模69.58亿元，同比(bǐ)基本持平，累计上线合作渠道30家。

资管(guǎn)业(yè)务是国(guó)联证券增速最(zuì)快(kuài)的板块，期内实现净收入3.1亿(yì)元，同比增长111%，主要(yào)因为券商资管规模以及国联基金非货管理规模同比(bǐ)增长。尤其是国联基金(jīn)资产管理总规(guī)模为1833.9亿元(yuán)，较年初增长23%，非货(huò)管理规模(mó)为1279亿元，较年初(chū)增(zēng)长26%。

券商并购(gòu)潮起

除了国联证(zhèng)券并购(gòu)民生证券之外，目前还有多家券商的并购计划(huà)正(zhèng)在推进之(zhī)中。

今年7月，证监会(huì)公示信息显示，已依法受理国都证券变更主要股东、实际控制人申请，浙商证券(quàn)将成(chéng)为国(guó)都(dōu)证(zhèng)券第一大股东，持股(gǔ)34.25%。6月7日，浙(zhè)商证券发布公告，该公司成为同方创(chuàng)投所持国(guó)都证券5.95%股份(fèn)公开挂牌项目、嘉融投(tóu)资所持国都证券1.46%股份(fèn)公开(kāi)挂牌项目的受让方(fāng)，成交价(jià)格分(fēn)别为9.11亿元、2.24亿元。

无(wú)独有偶，6月24日，方(fāng)正证券发布公告，拟向北京国资公司转让所(suǒ)持参(cān)股公司瑞信证券49%的股权，转让对价(jià)为8.9亿元。此外，瑞银也将转让36.01%瑞信证券股权同样给北京国资公司，价格约在6.51亿元，由此，三方也签署《关于瑞(ruì)信证券（中国）有限(xiàn)公司85.01%股权之股权(quán)出售和购买协议》。上述交易完(wán)成后，瑞银和北京国资公司将分别持有瑞信证券14.99%和85.01%的(de)股权。

8月21日(rì)，国信证券也公告称，正筹划发行股份购(gòu)买深圳市资本运营集团持有的万和证券(quàn)53.09%的股份。东海证券非银分析师陶圣禹认为，这预示(shì)着券商行业并购重组正从早(zǎo)期的业务/区域互补迈(mài)向(xiàng)国资体系内部整合。

据他分析，自中央金融工作会(huì)议提出建设一流投行开始，市场化并购(gòu)重组浪潮(cháo)持续涌现。并购(gòu)初期，市场大多以业务或区域互补的目的(de)推(tuī)动版图完善，致力于补(bǔ)足投行资管、经纪(jì)网点等业务短板，例如国(guó)联证券收购民(mín)生证券、浙(zhè)商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等(děng)。

现阶段，除(chú)国(guó)信(xìn)证券收购万和证(zhèng)券外，锦龙股份近期也公告称将持有的东莞证(zhèng)券20%股权转让给东莞联合体，完成后东莞国资委系统(tǒng)将成为(wèi)第一大股东并控股近80%。“我(wǒ)们认为上述两例(lì)表明国资体系内(nèi)的股权整合(hé)已提上(shàng)日(rì)程，通(tōng)过(guò)对体系内牌(pái)照的整合，可以集中资源进行业务赋能，提升(shēng)资本运营效率和牌(pái)照价值。整合后净资本更为充实，在分类评价监管体系下的业(yè)务开展有望打开新格(gé)局。”陶圣禹(yǔ)表示。

校对：彭其华

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