不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上(shàng)市公司认(rèn)购理财“缩(suō)水”仍在延续。

今年一季度，A股上市(shì)公司购买(mǎi)各类型理财意愿(yuàn)降至(zhì)近5年“冰(bīng)点”，无论是购买理财的公司(sī)数量、认购产品数量还是认(rèn)购总金额，均创下近5年同期水平(píng)新低。

有业(yè)内投顾对(duì)券商中国(guó)记者分析指出，伴随上市公司经营(yíng)压力增大，再融资难度(dù)提升(shēng)，为保障资金(jīn)安全和流动性需(xū)求，今年上市公(gōng)司购(gòu)买理财产(chǎn)品的资金和预期(qī)均(jūn)有(yǒu)所减弱。

一(yī)季度认购理财同比下降六(liù)成

券商中国记者(zhě)据Wind数据梳理，今年一季度，沪深两市中(zhōng)使用自有或闲置资金购买理财(cái)不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低的上市公司仅有427家(jiā)，创下最近5年同期新低，较2023年一季度的877家已(yǐ)经(jīng)“腰斩(zhǎn)”。2020年至2023年一季度(dù)，购买理财(cái)产品的上市公司数量在900家左(zuǒ)右上下浮动。

数据来源：Wind

券(quàn)商中国记者梳理的数据显示，今(jīn)年一(yī)季度，上(shàng)述427家上市公司披露了各自公司在该年度认购了共2271只理(lǐ)财产品(pǐn)，购买的产品数量(liàng)同比下降(jiàng)51.8%。

数据来源：Wind

与此(cǐ)同时，A股上市公(gōng)司认购的理财(cái)产品规模也(yě)掉(diào)头向下。梳理近(jìn)5年数据，2020年至2023年的一季度，上市公司购买(mǎi)理财的规模波动幅度(dù)并不(bù)大，均可稳(wěn)定在(zài)3300亿元至3700亿元之间(jiān)。然(rán)而，2024年一季度的该项数据较往年缩水严(yán)重，仅为1282亿元(yuán)，较上一年同期(qī)下降(jiàng)60.32%。

数据(jù)来源：Wind

一般而言，上市公(gōng)司认购理财产(chǎn)品的资金来源(yuán)主要有(yǒu)两类(lèi)，一是(shì)自有资金，另一类是自筹资金。

券商中国记者(zhě)梳理数据后发(fā)现，近年来上市(shì)公司理财资金中(zhōng)，自有资金(jīn)的占比(bǐ)有所减少。数据显示，2024年(nián)一季度自有资金购(gòu)买理财占比35%，而在2020年(nián)至2023年同期(qī)，该项占比分(fēn)别为64%、51%、34%和29%。

上市(shì)公司购买理财(cái)总(zǒng)规模减少的(de)背后(hòu)，一大原因或是各上市公司经营业绩表现不理想，闲(xián)置资金有所减少。Wind数据显示，已(yǐ)披露2023年年报的3376家A股上市公司中，营收同(tóng)比增长1.32%，归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)下降1.84%。如(rú)果剔除金融企业和“两桶油”，A股已披露年报(bào)的上市(shì)公司的归母净利润同比下降3.19%。

其中，上证主板和深圳主板(bǎn)的上市公(gōng)司净利润增速(sù)分别为-1.19%、-2.11%；科创(chuàng)板、北交所和创业板上市公司净(jìng)利(lì)润增速分别(bié)为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着上市公司经营压力增大，再融资(zī)难度提升，导致其购买理财(cái)产品的(de)资金和预期减弱。”万联证券投资顾问屈放对券商中国记者分析时认为，前期购买理财(cái)产品的上市(shì)公司主要(yào)资金来源是IPO和再融资募(mù)集资金，以及(jí)生产经营中的(de)闲置资金。伴随着今年经营压力增(zēng)大，上(shàng)市公司必须保证资金安全性和高流动(dòng)性。

存款类(lèi)、银行理财产(chǎn)品“缩水”量大

分析2024年一季度上(shàng)市公司购买理(lǐ)财的具体构成可看出，绝大多(duō)数参与的上市公司仍将存款(kuǎn)类产品作为自己资金配置的首选(xuǎn)。上市公(gōng)司配置的存(cún)款类产品主要(yào)包(bāo)括存款、定期存款、结构(gòu)性存款和通知存款。

据(jù)券(quàn)商(shāng)中国记者统计，上市公司今(jīn)年一季度(dù)配置的存(cún)款类产品(pǐn)，相较于2023年(nián)一季(jì)度，呈现(xiàn)全面下降的态势。

数据(jù)显示，今年(nián)1—3月，A股上市公(gōng)司(sī)购买存款类产品同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元(yuán)，较2023年同(tóng)期减少约1707.53亿元。其中，降幅(fú)最大的品类是(shì)通(tōng)知类存款产品，同比减少90.49%；结构性(xìng)存款、定期存款和普通存款，分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据来(lái)源(yuán)：Wind

事实上，2023年6月、9月和12月，全国性大中型(xíng)商业银行陆续发(fā)布公告，多次宣布下调存款利率，下(xià)调包括定期、活期在内(nèi)的多品类存(cún)款。就最近一(yī)轮下调动作来看，国有大行下(xià)调的重点为定期存款及大(dà)额存单利率(lǜ)，降幅一般(bān)为10个基点、20个基点和30个基点，存款期限涵盖一年(nián)期到(dào)五年期，其中三年期和(hé)五年期品种降幅(fú)较大。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对券商中国记者表示，上市公司购买理财规模下降的主要原因可能与企业业绩表现、宏观经(jīng)济(jì)因素以及(jí)投资收益率下降有关，例如利率下降导致存款类产品吸引力下降，以及投资者对风险的担忧加剧(jù)。

据了解，去年12月银行(xíng)存款利率下调后，多家大行的(de)五年期挂牌利率已降(jiàng)至仅2%。收益率普遍低于银行理财公司发(fā)行的现金管理类产品。

数据来源：Wind

除了结构性存款(kuǎn)类产品减少外，上市公司购买银行理财产品的规模也在继续减少。今年(nián)一季度，上(shàng)市公司持(chí)有(yǒu)的银行理财规模较2023年一季度减少约115.72亿元(yuán)，购买规模仅118.44亿(yì)元，下降幅度(dù)达49.42%，这也是该品(pǐn)类产品认购规模的连续第五年下(xià)降(jiàng)。

部分公司理(lǐ)财“踩雷(léi)”拖累业绩(jì)

值得注意的是(shì)，部分上市公司使用自有资金购(gòu)买的理(lǐ)财产品(pǐn)“踩(cǎi)雷”，在报告期内出现逾期兑付或亏损现象，导致(zhì)拖累公司净利润。

近日，A股上市公司二六三发布2023年年报显示(shì)，该公司(sī)去年营(yíng)收和净利润分别同比(bǐ)下降0.61%和897.37%。其(qí)中，二六三(sān)自中融(róng)国际信(xìn)托购买的2亿元(yuán)信托理财逾期未予兑付(fù)，该公司对该(gāi)笔信托理财计提公(gōng)允价(jià)值变动损失1.8亿元。

4月11日，光云科技公告称，该公司于2023年购(gòu)买逾期未兑付的中(zhōng)融信托产品合计(jì)9000万元。同时表示该公司(sī)已对中融信(xìn)托向哈尔滨市香坊(fāng)区人民法院提(tí)起诉(sù)讼，索赔9000万元。

据券商中国记者(zhě)不(bù)完全统计，2023年以来，已有20余家A股(gǔ)公司公告“踩雷”中融(róng)信托旗下产品，包括火星人、安记(jì)食品、法狮(shī)龙、金房能源、传(chuán)智教育、安(ān)利股份等。

上述风险事件发生后，上市公(gōng)司购买信托产品的(de)规模明显减(jiǎn)少。券商中国记者据Wind数据梳理，2024年一季度，A股上市公司合计仅认购了26.94亿元信托类(lèi)产(chǎn)品，较去年(nián)同(tóng)期(qī)减少48.8%。

屈放认为，近年理财产品出现的暴雷事件提升了上市(shì)公司的安全(quán)意识。前些年上市公司购买的(de)理财产品往往和(hé)房地产关联度较高，也更倾向于信托(tuō)、高收益债券(quàn)等。而伴随着房地产行业风险暴露，近年来上市公司购买的理财产品更倾向于债券或者结构化存款、货币基(jī)金(jīn)等现金(jīn)类资产。

值(zhí)得一(yī)提的是，今年(nián)一季度也(yě)有部分类别(bié)的理财产(chǎn)品同比增长，但这些产(chǎn)品的规模(mó)总体并不大，占比(bǐ)有限。其中基金专户、逆回(huí)购和投资公司(sī)理财(cái)同比增长分别为103%、93%和27%。

“未来(lái)上市公(gōng)司理财方面仍会根据宏观(guān)经济情况和公司自身需求相结(jié)合。但(dàn)是伴随着无风险利率下行，市场(chǎng)上现金类(lèi)理(lǐ)财产品的受益必然(rán)会受到影响(xiǎng)。近期，已经(jīng)出现上市公司开始布局权益类股票和基金投资，在控(kòng)制风(fēng)险的前提下提升资产收益率。当然，现金类产品目前大(dà)多(duō)数份(fèn)额仍然是上市公司闲置资金的首选。”屈(qū)放对券(quàn)商中国记者表示(shì)。

责编：桂衍民

校对：刘榕枝