券 商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘继(jì)续下探，三大指数普跌，券商板块局部活跃(yuè)。受益于收(shōu)购民生证券事(shì)项迎来新进展，国联证券全天领涨，收盘涨(zhǎng)近4%；此外，申万宏(hóng)源、中国
银河、首创证券、方正证券、招商证券等跟涨飘(piāo)红。

板块代表ETF——券商ETF（512000）早盘低开上冲，场内价格一度涨近0.8%，午(wǔ)前回落后，维持水面附近窄幅震荡，最终顽强收平，全
天成交额2.12亿元，日 线两(liǎng)连阳(yáng)。

值得注意的是，券商ETF（512000）震荡区间频现溢价(jià)交易(yì)，收盘溢价(jià)率仍高达0.13%，对于规(guī)模190亿元的券商(shāng)ETF（512000）来(lái)说值得关(guān)注，或提示有资金积极
进场。

【券业并购进展频(pín)发，并购重组(zǔ)主线(xiàn)持(chí)续演绎】

消息面上，昨日晚间，国联证券公告表示，公司券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通拟收购民(mín)生证券99.26%股份并募(mù)集配套资金的相关(guān)事项，已获得江苏省政府国有资产监督管理委员会的批复。

此前5月14日，国(guó)联证券公告称，拟通过发行A股股份的方式，购买 民生 证券100%股(gǔ)份(fèn)。时隔不足4个月，就迎来江苏(sū)省国(guó)资(zī)委的批(pī)复，进展(zhǎn)颇快。在(zài)江苏省国(guó)资委批复落地后，国联证券(quàn)此次收购还需履行股东大会审议、监管部门核准等(děng)步(bù)骤。如进展顺利
，“国联+民生”有望成为中央金融工作(zuò)会议后(hòu)首 单并(bìng)购成功案例。

行业整体(tǐ)看，目(mù)前还(hái)有“太平洋(yáng)+华创(chuàng)”、“浙(zhè)商+国都”、“平安+方正”、“西部+国融(róng)”、“国信+万和”等券商并购重组案正在进展当中。招(zhāo)商证券指(zhǐ)出，监管鼓励下，券商并购案例不断涌(yǒng)现，或将带动行业并购(gòu)重组持续升温。

华福证券也表示，券业(yè)并购事件频出，有(yǒu)望持续催化行业并购重组 主题，关注区间券商向上博弈价(jià)值。

【基本面 估值双探底，关注券(quàn)商(shāng)板块弹性(xìng)】

回归行业(yè)基本面，数据显示，中证全指证(zhèng)券公司指数囊括(kuò)的50家上市券(quàn)商上半年营收(shōu)和归母净利润(rùn)分别下滑12.47%和21.22%，整体业绩继续下滑，但环比已有所回(huí)暖，其中头部券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通(bù)券商在营收和净利润方(fāng)面(miàn)均保持了一定的韧性，部分中小券商在增长率方面表现亮眼(yǎn)。细分业务方面，投行业务上半年收入普(pǔ)遍下滑，自营业务依旧是胜负手
，呈现分化态势，资产管理业务表现则相对出色(sè)。

估(gū)值(zhí)角度，截至9月3日(rì)，中证全指证券公司指数PB估值为1.11倍，位于近10年0.98%分位点的历史底部。

分析人士认为(wèi)，当(dāng)前时点，券商板块仍具有较高的性价比及(jí)赔率，利空逐步减弱甚至(zhì)出尽，板块表现有望进一(yī)步改(gǎi)善，后续应重点关注市场风格变化与并购重组(zǔ)加速等因素带来的催化。

值得一(yī)提的是，作为典型的“行情旗手”，券商板块具备较(jiào)强的β属性，走势与市场流动性、政策催化密切相关。西部证券复盘近10年的券商板块走势发现，券(quàn)商往往在(zài)市场行情 启动(dòng)初期弹性较大，市场(chǎng)趋势的改变也有望(wàng)带来行(xíng)业的“戴维斯双击(jī)”。<券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通/p>

有(yǒu)行情，买券商！公(gōng)开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括(kuò)50只上市券(quàn)商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大(dà)资管”+“大投行”龙头 齐聚；另外(wài)4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸(xī)收了中小券商阶段性(xìng)高爆发(fā)特点，是集中布局头部(bù)券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

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