“基金买手”，调仓曝光

　　在市场资金
的存量博弈
中(zhōng)，基金投顾(gù)作为“专业买手 ”如(rú)何调仓？

　　从近期基金投顾(gù)的权益调仓变化来看，股票类、指数类投(tóu)顾组合的底层资产中，红利类资(zī)产明显增加，海外市场基金被一些投顾组合增(zēng)配。业内人士
认为(wèi)，后续建议对权益 类投资“保持在场”，并加大多元配置以降低(dī)基金组合的波(bō)动。

　　基金投顾波动中小幅调仓

　　近日，开源证(zhèng)券盘点基金(jīn)投顾产品8月调仓发现，权益类(lèi)基金投顾产品（股债混合类和股票类基金投(tóu)顾产品）加(jiā)仓了红利(lì)类基金，且多元配置思路也(yě)受到业内(nèi)重视(shì)。

　　其中，港股、红利类指数基金获(huò)基金投顾产品增(zēng)配较多，调仓的投顾产品对红利类指数基金配置(zhì)比例增加了(le)2.8个百分点；在股票类投顾产(chǎn)品的底层资产中，红利类资产也明显增加。

　　从(cóng)权益(yì)类基金投顾产品的行业配置变化看，8月投顾产品(pǐn)整(zhěng)体仍在增(zēng)加价值类行业，减少成长类行业(yè)。其中
增配比例(lì)最(zuì)高的三大行(xíng)业为公用(yòng)事业、银行(xíng)和石(shí)油石(shí)化。

　　多元配置思路也(yě)受(shòu)到基金投(tóu)顾产品的关注。不(bù)少(shǎo)“基金大V”管理的投顾产品，8月转向了全球多(duō)元(yuán)化资产配置(zhì)；宏观驱(qū)动和QDII型(xíng)基金投顾产(chǎn)品，8月也增配了投资
美股的基金(jīn)。

　　以华宝证 券旗 下基金投顾组合“星际穿越(yuè)”为例，该(gāi)组合近期加(jiā)仓摩根标(biāo)普500指数（QDII）人民币A、国富全球科技互联混合（QDII）人民币A、广发全球(qiú)医疗保健指(zhǐ)数人(rén)民币（QDII）A等基金，降低了招商招祥纯债A的(de)配比。

　　在权益市场(chǎng)波动中“保持在场”

　　对于后市的(de)基金(jīn)配置，基金投顾机构怎么看？

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)表示，建议当(dā“基金买手”，调仓曝光ng)前(qián)权
益仓位较(jiào)高的投资者“保持在场(chǎng)”。基本面及流动(dòng)性(xìng)的下行(xíng)或使(shǐ)得市场延续较长的“磨底期”。不(bù)过，随着美(měi)国经济衰退担忧的逐步消退和国内新一轮政策
预期(qī)的酝酿，国内生产和消费逐步进(jìn)入旺(wàng)季，大 宗商品(pǐn)的需求有望实现一定修(xiū)复，部分之前调整较深的品(pǐn)种或存在震(zhèn)荡修(xiū)复的机会。

　　基金(jīn)投顾机构(gòu)盈米基金旗下(xià)且慢团队也认为，9月国内市场或迎来一些积(jī)极因素(sù)。一是美联储降息(xī)预(yù)期有望在(zài)9月得到兑现，且半年报业绩披露已结束。二是上市公司盈利下行对股价负面影响阶段性缓解(jiě)。三是，国内(nèi)稳增长政策有望进一步加码。后续，市场短(duǎn)期有望实现触(chù)底(dǐ)，但在基本面回暖的预期扭转(zhuǎn)以(yǐ)及确认前，仍将更多以阶段性反弹和震荡为主(zhǔ)，预计(jì)市场会维持存量博弈格局(jú)。

　　在资产选择方面，华宝证券基金投顾团队认为，在红利资产方(fāng)面(miàn)，在市场调整带动下，近期(qī)红利(lì)资产估值水平下调至合理空(kōng)间(jiān)，持有的“胜率(lǜ)”有所恢复。而且，资金在
红利资(zī)产上的(de)配置程度距(jù)离历史较高水
平还有一定差距，未来有进(jìn)一步配置的(de)空间。

　　同时，该团(tuán)队认为，9月(yuè)美联储即将开 启降息周(zhōu)期，黄金可能有增持机(jī)会。若此次降息25个基点，可能会对黄金(jīn)和美
债价格造成一定的波动(dòng)，但降息周期开启之后，黄金(jīn)价格将会得到较强的 支撑，回调即是买入的机会。

　　基金配置上，多家投顾机构提及当(dāng)下要坚持多元配(pèi)置思路。上述且慢团队表示，从长期资产配置的角度来说(shuō)，核心配置是国内股(gǔ)债资(zī)产，9月份可以维持中等(děng)偏高的A股(gǔ)仓(cāng)位、债券(quàn)可维持中性配置；卫星资产方面，需(xū)注意美股(gǔ)波动的风险，关注美元债市场和黄金的配置价值(zhí)。

责任编辑：杨红卜

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