【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇

本文来自方正(zhèng)证券(quàn)研究所于2024年9月19日发布的报告《保险新(xīn)国十条落地，商保发展(zhǎn)有望推动创新药械与(yǔ)医疗信息化历史性机遇》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

周超泽 S1220523070003

核心观点(diǎn)

中国医疗卫(wèi)生总费用逐年增长，居民对于健（金(jīn)麒麟分析师）康保障服(fú)务需求日益凸显；多(duō)层次医疗保障(zhàng)体系框架已经形(xíng)成顶(dǐng)层设计，但目(mù)前仍(réng)然以医保(bǎo)支(zhī)付(fù)和患者自(zì)付为(wèi)主。2017至2022年间，中国医疗卫生总费用从5.3万亿元增至8.53万(wàn)亿元，占GDP比重(zhòng)达到7.05%，CAGR为10.0%，预计2024年这一增(zēng)长趋势仍将持续。根据BCG数据(jù)，以肿瘤特药的支付为(wèi)例，基(jī)本医保及医疗救助支付占比35%—45%，个人自费支付占比45%—55%，创新支付(fù)约6%，商业健康险及补(bǔ)充医(yī)疗险支付不足10%。2023年，商业(yè)健(jiàn)康险对创新药的支付总额约(yuē)为74亿元，约占创新药市场规模(mó)的5.3%，但(dàn)这一比例仍然不足，需要进一步拓展保障范围和提高支(zhī)付能(néng)力。

2024年9月11日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量(liàng)发展的(de)若干意见》，提出一系列创新举措，致力于提供更全面、更多样(yàng)化(huà)的商业医疗保(bǎo)障服务。这些措(cuò)施包括扩(kuò)大健康保险的(de)覆盖面，不断(duàn)丰富商业医(yī)疗保险产品的形式，推动就医费用的快速结算，以及将医疗(liáo)新技术、新药品、新器械纳入保障范围。同时(shí)，发展(zhǎn)商业(yè)长期护理保险(xiǎn)，持(chí)续优化(huà)大病保险服务，推动商业健康保(bǎo)险(xiǎn)与健康管理的深度融合，鼓(gǔ)励为老年人、慢病(bìng)患(huàn)者等(děng)特定群体(tǐ)提供定制化的保险产(chǎn)品。此外(wài)，试行(xíng)区域保险药械(xiè)目录，探(tàn)索建立第三方服务机构“黑名单”制度，以提高(gāo)服务的质(zhì)量和(hé)效率。

丰富商业医疗保险产品形式，推动商(shāng)业健康险、大病保险以(yǐ)及长期护理与健康管(guǎn)理深度融合，有助于进一步完善多(duō)元化支付体系，缓解医保压(yā)力。根据中研普华产(chǎn)业研究院的(de)数(shù)据，2023年，中国商(shāng)业(yè)健康险市场规(guī)模达到了9035亿元，显示出较大的增(zēng)长潜力。享受大病保险报销的达1156万人，人均减负约(yuē)8000元，最高报销上百万元(yuán)，90%以上统筹(chóu)地区通(tōng)过(guò)政府购买商业保险(xiǎn)承办大病保险业务。

将医疗新技术、新(xīn)药品和新器械应用纳入保(bǎo)险范围，以(yǐ)增强健康保障(zhàng)的全面性和深度。试行区域保险药械目录是中国提升保险业对(duì)医药行业支持(chí)的重(zhòng)要措施，旨在通(tōng)过专项资金和多元支付机制，鼓励(lì)商业保险公司推出覆盖创新药械(xiè)的保险产品，增强市场竞争力。

投资建议：随着保险新国十(shí)条落地，多(duō)层次医疗保(bǎo)障支付体(tǐ)系有望进一步完善，缓解医保(bǎo)压力，增强我国健康保(bǎo)障(zhàng)的全面性和深度，同时(shí)促(cù)进创(chuàng)新(xīn)药(yào)械发展。建议关注：1)医疗信息化企业，数据要素互联(lián)互(hù)通是商保(bǎo)发展的前提；2）国内创新(xīn)药械布局企业：恒瑞医药、亚盛医药、博瑞医(yī)药（维权(quán)）、君实生物、中国生(shēng)物制药、信达生物等；3）人口老龄化等相关医疗服务企(qǐ)业：爱(ài)尔眼科、通策(cè)医(yī)疗（维权）等。

风(fēng)险提示：政(zhèng)策(cè)不及预期风险(xiǎn)，研发进展不及(jí)预期风险、其他系统性风险等。

正文如下

方正医药团队

周超泽

方正(zhèng)证券研究所

医药首席分析(xī)师(shī)

周超泽：首席分(fēn)析(xī)师，6年卖方(fāng)研(yán)究(jiū)经验，浙江大学生物工(gōng)程学士，哥伦比亚大学(xué)/罗格斯大学化学工(gōng)程与计量(liàng)金融学双硕士，历任国海证(zhèng)券研究所医药首席/所长助理(lǐ)、民生证券研究院医药首(shǒu)席，2022年(nián)带队获得第十六届卖方分析师水晶(jīng)球奖生物医药行(xíng)业第三(sān)名（公募基金(jīn)分(fēn)榜单第二名）、新(xīn)浪财经(jīng)金麒(qí)麟(lín)奖创新药行业(yè)未来之星，2023年加入方(fāng)正证券研究所，长期深耕(gēng)创新药(yào)、原(yuán)料药产业链。

许睿：资深分析师，5年卖方研究(jiū)经验，复旦大学药(yào)物化学硕士，2023年加入方正证券研究所医药组，负责(zé)统筹(chóu)医药制造研究方向（化药、创新药、CXO、原料(liào)药、科研服务等）。

窦慧敏：方正证券医药(yào)组(zǔ)团(tuán)队(duì)成员，谢(xiè)菲尔德大学金融学硕士，负责统筹医疗消费研究方向（中药、医(yī)疗服务、药(yào)店、医疗美(měi)容等）。

唐娜：方正证券医药组团队成员(yuán)，上海交(jiāo)大生物材料博士，哈工大学士，重点覆盖(gài)医疗器械板块（医疗设备、医(yī)疗耗材等(děng)）。

韩乐：方正证(zhèng)券医药(yào)组团队成员，中科院生物物理(lǐ)研究所(suǒ)细胞生物(wù)学博(bó)士，中国(guó)医药生物技术协(xié)会生(shēng)物(wù)诊断技术分会委员，重点(diǎn)覆盖A/H/美股(gǔ)创新药板块。

郭雪寒：方正证券医药组团队成员，上海财经大学金融学(xué)博士，曾就职于蚂蚁集团从事研究工作，重点覆盖医(yī)疗服务、零售药店板块(kuài)和美股研究。

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