白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低

专题：中秋国庆白酒市场“旺季不旺”

　　界面(miàn)新闻记者 | 富充

　　今年中秋未能点燃白酒销售(shòu)热潮(cháo)，节前环(huán)比批价情况与二级市场反馈均证(zhèng)实了这(zhè)一现象。

　　9 月 12 日，白酒龙头贵州茅台下跌 3.26%，山西汾酒、古井贡
酒(jiǔ)、泸州老窖等白酒板块个股(gǔ)均跌超 3%。9 月 13 日中秋节前(qián)最后一个交易日，茅台(tái)单股价格一度跌破 1300 元(yuán)，最终艰难守住 1300 元大(dà)关。

　　产(chǎn)品层面，东海证券近期研报显示，几大白酒单品中秋节前批(pī)价(jià)环比未有提升。截至 9 月 8 日，2023 年茅台原箱批价(jià) 2650 元，周环比下降 50 元，月(yuè)环比下(xià)降 70 元；茅台散飞批价 2390 元，周(zhōu)环比持平，月环比下降 70 元。五
粮液普五批价(jià)为 960 元，周、月均环比(bǐ)持(chí)平。国(guó)窖 1573 批(pī)价 870 元，批价周(zhōu)、月环(huán)比(bǐ)持平。

　　回想(xiǎng)今年端午 假期后也曾出(chū)现茅台股价和产品价(jià)格双跌，带(dài)动整个酒(jiǔ)类市场下行。当前白酒节日行情 “失灵” 现象令业内担忧。

　　北京市一位茅台(tái)大商(shāng)销售人(rén)员表示，中(zhōng)秋市场白酒销售总体情况是，商家多愿以(yǐ)价换量促进动销，走量销售渠道情况相对较好但利润微(wē白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低i)薄。基于酒水政务、商务(wù)消费减少，大(dà)众消(xiāo)费相对稳定，以及(jí)网购习惯增强，今年中秋电商渠道总体(tǐ)销售额高，但强势品牌(pái)卷(juǎn)价格，非强势品牌费用高，多为(wèi)贴钱赚品牌曝光。团购场景客单(dān)价(jià)高但销售额总量低，还(hái)会抢(qiǎng)夺其(qí)他渠道购买量。受此影响(xiǎng)，商超场景销售较差，烟(yān)酒店主(zhǔ)要动销集中在高人(rén)气、利润较低的(de)大单品。

　　鉴于去年和今年(nián)上半年酒类市场总体情况，行业对今年 “金九银十” 寄予(yǔ)厚望(wàng)，从八月上旬便早(zǎo)早备战。毕竟，中秋销售额几乎占全年 30%，极大影响酒(jiǔ)企全年业绩。

　　泸州老窖(jiào)围绕 “市场高渗透、网点高(gāo)覆盖、消(xiāo)费(fèi)者高开(kāi)瓶” 推进中(zhōng)秋国庆双(shuāng)节旺季及下半年营销工作，实施挖井计划拓展营销网点，优(yōu)化渠道(dào)利润分配方(fāng)式，增加战略终端数量。郎(láng)酒按一地一策(cè)制(zhì)定差异化营销策略，茅台推出 中秋(qiū)礼盒(hé)并启(qǐ)动 “质量月” 活动，五粮液、汾(fén)酒、今世(shì)缘<白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低/strong>等头部企业也陆续展开回款并沟通旺季政(zhèng)策。

　　在(zài)一系(xì)列举措下，受下沉市场宴席场景带动(dòng)，强势区域酒企表现相对突出。从(cóng)今年(nián)上半年经营情况看，地(dì)产酒(jiǔ)凭借本地市场深入(rù)开发实(shí)现明显增长。华鑫证券研报显示，2024 上半年归母净利润增速为地产酒＞高端酒＞次高端酒(jiǔ)，地产酒利(lì)润增长明显(xiǎn)，高端酒表现(xiàn)稳健，次高端酒仍分化。

　　今年白酒价(jià)格下探，也助推宴席场景(jǐng)中低端价格带销售(shòu)。国(guó)金证券研报指(zhǐ)出，宴席场景复苏带动一线城市 300至(zhì)400 元(yuán)价(jià)位、区县地区 100至300 元(yuán)价位用(yòng)酒(jiǔ)动销。

　　《2024 中国(guó)白酒中期研(yán)究报告》也从侧(cè)面印证(zhèng)，单品价格较低的酒款更(gèng)利于动(dòng)销，对利润、库存(cún)和(hé)现金流压力(lì)更小。根据上述《报告》，2024 年 1至6 月(yuè)白酒市场经销商、零售商反馈市场动(dòng)销最好的(de)前三价(jià)格带分(fēn)别为 300至500 元(yuán)、100至300 元、100 元及(jí)以下。

　　但总体而言，终端备货(huò)意(yì)愿低，经(jīng)营策略更理性，销售情况仍不 乐观(guān)，中秋节行情更大作 用在(zài)于去库存。四川酒类流通协会高(gāo)层张强接受采访时预计，今(jīn)年中秋动销将普遍下降 20%至30%。毕竟，对于终端来说，今年上半(bàn)年，库存压力仍 是主要困扰。中国酒业协会《2024中国白酒市场中(zhōng)期研
究报(bào)告》显示，与去年同期相比(bǐ)，2024年上半年有超过60%经销商、终(zhōng)端零售商表示(shì)库存(cún)增加，超过(guò)30%表示面临现金流压力，超 过40%表(biǎo)示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过(guò)50%表示(shì)利润空间有所
减少。

　　对(duì)于(yú)上述情况，华泰证(zhèng)券预计，中秋假期、国庆假期以环比(bǐ)改善、渐进(jìn)式复苏为主。

　　国金证券分析(xī)认为，基于目前的渠道反馈，预计中秋整体动销会有小幅下滑，其中畅销(xiāo)品(pǐn)，特别是中档(dàng)及入门级商务价位的畅销品动销反馈会相对占(zhàn)优、不乏强势品牌仍能实现动销正增长，品牌间(jiān)动(dòng)销分化会持续(xù)加剧(jù)。目前中秋前第一阶段的商务礼赠需求已经逐步释放，整体动销波动有限、相对平稳，部分需(xū)求降档对部分区域入(rù)门级商务价位产(chǎn)品动(dòng)销有所提振。

　　其中，受行业客观(guān)的线上化趋势影响，部(bù)分终端、消费者自(zì)渠道、线下采购转向线上直播、电商平台。考(kǎo)虑线上(shàng)对实际需求的分(fēn)流、酒企加码中(zhōng)秋文创产品直销等因素，实际的中秋白酒需(xū)求侧表现会略优(yōu)于线下渠道的悲观预期。