单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！

近日，百亿私募东方(fāng)港湾旗下产品净值出现巨幅波动，引发市场关注。

私募排排(pái)网数据显示，但斌(bīn)掌舵的东方港湾旗下多只产(chǎn)品上周回撤幅度超10%。其中，东方港湾(wān)最具代表(biǎo)性(xìng)的产品东方港湾马拉(lā)松全球净值单周下(xià)跌10.5%。

值得注意的是，上周人工智(zhì)能(néng)（AI）龙头英伟达(dá)暴(bào)跌13.59%，但斌产品与英伟达股价走(zǒu)势高度(dù)重合，市(shì)场(chǎng)认为但斌或是重仓英伟达导致净值大(dà)跌。对此(cǐ)，但斌也并不否认，称“英伟达下跌对我们有影响，但(dàn)这两天连续反弹回来不少，历史上看美股每(měi)次大跌都是买入机会”。

不过，橡树资本创始人霍华德·马克斯警(jǐng)告投(tóu)资者，AI最终可能会改(gǎi)变世界，但仅凭这一点并(bìng)不能决定相关资(zī)产的成功。刚公布财报的Meta股价大跌，就引发投资者对(duì)AI盈利性以及整(zhěng)个科技板(bǎn)块的担忧。

此外，进入二季度，美股开启调整，美股基金的(de)抛(pāo)售创下年内新高。上周，美国股票基金录得211.5亿美元净流出，不仅如此，据(jù)最新的公募一季报显示，越(yuè)来越多的QDII基金也(yě)将美股仓位撤回港(gǎng)股，重(zhòng)仓美股的投资策略今(jīn)年或迎来考验。

但斌旗下产品净值单周(zhōu)大(dà)跌(diē)10%

自去年以来，但斌多次高喊重仓AI，“从长期(qī)的视角来(lái)看，我们仅仅(jǐn)处于(yú)AI爆发的第一天，人工(gōng)智能时代，创造的(de)财富应该比之前的时代更多，因(yīn)此东方港湾重仓了不少美股科技(jì)股。”

2023年，正是凭借美(měi)股AI龙头的大涨(zhǎng)，东方港湾旗下部分投资美股的产品净值一路飙升。不过，东方港湾旗下多只(zhǐ)产品净值(zhí)在上周却出现巨(jù)幅波动。

其中，最(zuì)具代(dài)表性的(de)产品(pǐn)东方港湾马(mǎ)拉松全球，上周净值大跌10.5%，净值从6.7附近跌至5.99。数据显示，该产品曾经在2021年净值最高触及6.77，随后遭遇大幅回撤，2022年底一度最低跌至(zhì)3.6附(fù)近，2023年大涨49.81%，今年3月底净值最高触及6.87，一度创下历史新高。

值得注意的是，上周AI龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟达股价走势高度重合。3月18日(rì)～3月(yuè)22日，英伟(wěi)达大涨(zhǎng)7.35%，该产(chǎn)品净值上涨7.10%；随后，英伟达股价从历史新高附近回落，但斌的(de)产品也开启调整。

对此，但斌在社交媒体表示，“英伟达下跌对(duì)我们有影响，但(dàn)这两天连续反弹回来不少。明(míng)天再涨(zhǎng)就又回来了！英伟达5月22日披露一季度业绩，如(rú)果好的话，不排除创历史新高突破(pò)1000大关的可(kě)能。”

对于(yú)英伟达(dá)近期的调整，但斌认为，在(zài)历史长河当中，它仅(jǐn)仅是短期的一个现象。如果忽略这种短期的变化(huà)、供(gōng)求格局的影响，用一个比较长的视角(jiǎo)来看，人工智能(néng)才(cái)刚刚爆发(fā)。如果用10年、20年(nián)的持有(yǒu)周期去看，很有可(kě)能会成(chéng)为一个现象级的投资。东方港湾目前仍然(rán)看好技术进步(bù)推动的以纳斯达克为代表的这样(yàng)一些市场的表现(xiàn)，AI牛市有望(wàng)持续10年。

近期，在私募排排网的(de)路(lù)演(yǎn)中，但(dàn)斌(bīn)更是指出，要想(xiǎng)赚到大钱，赚到现(xiàn)象级的钱，上(shàng)百倍的钱，一定要从产业的角(jiǎo)度来持有，即要持有从成长股到价(jià)值股的这(zhè)个过程。这种持有一般要10到20年，因为只有这样才能够赚到现象级的钱，比如之前的腾讯和(hé)苹(píng)果。

但斌还表示，“历史上看美股每次大跌都是买入机会。长期看企业的持(chí)续盈利能力最关(guān)键，这应该是投资的根(gēn)本思(sī)考点，否则为了规避(bì)短期(qī)的变化(huà)或风险，会(huì)错失更大的机会，投资(zī)应(yīng)该尽量往远处看。”

财报季来袭(xí)，科技股(gǔ)剧震

值得注意的是，进(jìn)入二(èr)季度，美股迎来(lái)调整。近期，多家科技巨头们迎来了财报季，股价波动显著加大。

周(zhōu)三，特(tè)斯(sī)拉的一季(jì)度业绩(jì)不及预期(qī)，但股价(jià)却大涨12%；Meta一季度业绩超预期(qī)，但股价盘后却大跌14%，这让不少市场分析师都目瞪(dèng)口呆。

Meta股价暴跌背后，一方面是业绩指引略低于市场预(yù)期，另一方面则是大幅上调(diào)2024资本开支。这意味着随着AI时代的来临，各(gè)大科技巨头都将(jiāng)卷入(rù)军备竞赛中，科技股的盈利有可能令人失望，即(jí)将在周四公布财报(bào)的谷(gǔ)歌和微软盘前均(jūn)跌超2%。

作为AI支出的(de)受(shòu)益者，英伟达2023年股价暴涨239%，今年以来则大涨60%，市值达到2万亿美元(yuán)。值得注意的是，AI龙头，近期开始出现(xiàn)调整(zhěng)迹象，英伟达(dá)上周重挫超10%，另(lìng)一(yī)芯片巨头AMD则已经(jīng)从高位回撤超(chāo)30%。

橡树资本联合创始人(rén)霍华德·马克(kè)斯日前表示(shì)，人工智(zhì)能最终可能会改变世界，但仅凭这一点并不能决定相关资产的成功。“每(měi)个泡沫都始于普(pǔ)遍的(de)信念。每个人都(dōu)相信(xìn)AI，他们给AI的受益标的开(kāi)出高价。事实(shí)证明，这有点过头(tóu)了。”

马克斯承认这项技术的变革潜力，但他自己也(yě)不能说“AI受益者”是(shì)被低估了还是(shì)被高估了。相反，人工智能热潮让他想起了25年前互联网的出现，当时互联网也推动了(le)市场(chǎng)飙升。

随着(zhe)英伟达等科技股开始调整，不(bù)少(shǎo)资金也纷纷撤出美股(gǔ)。上周，美国股票基金录得211.5亿美元(yuán)净流出(chū)，创下年内新高(gāo)；与此同时，货币市场基金(jīn)净卖出也达到了1181亿美(měi)元，这是投资者信心降(jiàng)温的又一个迹象。

不(bù)仅如此，据最(zuì)新(xīn)的公(gōng)募一(yī)季报显(xiǎn)示，国内越(yuè)来越多(duō)的QDII基金也将美股仓(cāng)位撤回港(gǎng)股，这与去年(nián)一季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。

有行业分(fēn)析师表示(shì)，资金做(zuò)出(chū)如此选择，或意味着美股当(dāng)前(qián)的性价比不如港股和A股(gǔ)。经历了一(yī)轮大涨后，重(zhòng)仓美股(gǔ)的投资策略(lüè)今年也(yě)迎来考验。

校对：高源‍‍‍‍