上市系财险上半场：费用降，赔付大！巨灾频发再加压？

　　转自：A智慧保

　　高质量发展诉求下，整个保险业都在强化对成本的管控(kòng)，降本增效、提升业(yè)务品质(zhì)、紧盯利润成为各大险企的(de)经营目标，这从最(zuì)新披露的上市(shì)险企2024年中期业(yè)绩报中即可看出(chū)。

　　落眼上市系(xì)财险公司，今年上半年，在(zài)车险费用管控趋严、业务质量优先的大环境(jìng)下，作为行业排头兵的财险“老三(sān)家”在保费增速(sù)上普遍(biàn)“维(wéi)稳”不激进，皆(jiē)以个位数增长收官。其中，太保产险原保费收入增(zēng)速最(zuì)高，达到(dào)7.8%，人保财(cái)险和平安产险的原保费(fèi)收入(rù)增速(sù)分别为(wèi)3.7%和4.06%。

　　不同于保费(fèi)收入整(zhěng)体稳增，财险“老三家”净利润表现出(chū)现分化，呈现两升一降格局。其中，太保(bǎo)产险上半年净利润(rùn)同比实现双位数增长，达到18.6%；平安产险净利润同(tóng)比(bǐ)增长7.2%；而(ér)作为财险“领头羊”的人保财(cái)险净(jìng)利润则同比下降9.2%。

　　究其原因不难发现，赔付支出增(zēng)加或是拖累人保财险净利润下滑的主因之(zhī)一。今年上半年，我(wǒ)国暴雨、暴雪等自然灾害频发，而承保客户数上亿级且民生保障类业务较多的头部险企，自然面临不小(xiǎo)的赔付挑战。这也(yě)间接折射出，当前财险业尽管在费用端努力(lì)加(jiā)强管控，但巨灾风险造成的赔付支出增加问题也不(bù)容忽视。

　　巨灾频(pín)发

　　车险费用(yòng)压降难(nán)掩赔付痛点

　　车险是财险业的基本盘，而头部险企的车险经营(yíng)更是对行业(yè)起到压舱石作用。

　　中(zhōng)报数据(jù)显示，今年上半年，在监管力促车险控费的主基调下，财险“老三家”车险保费增速更(gèng)趋保守(shǒu)。具体来看，上半(bàn)年，人(rén)保财险和平安产险的车险原保费收入(rù)均超(chāo)千(qiān)亿，分别达到1393.64亿元和1048.24亿元，太(tài)保产险的车险业务原保(bǎo)费收入为521.67亿元。

　　从车险保费增速来看，三(sān)家险(xiǎn)企普遍(biàn)是“小步慢跑”，其中，平安产险车险保费增速相对偏高，为(wèi)3.4%，而(ér)人保财险和太保(bǎo)产(chǎn)险的车险保费增速分(fēn)别仅有2.5%和2.8%。

　　至于财险(xiǎn)“老三家”车险保费增速不约而同呈现“保守”增(zēng)长的原因(yīn)，在此前的文章中我们有过深(shēn)入分析(xī)，这与(yǔ)头部险企在费用高企背景下，为更好地控(kòng)制业务品质，选择(zé)主动放缓规模增速不无关系。

　　放(fàng)缓车(chē)险保费增速的(de)同时，面对车险费(fèi)用竞(jìn上市系财险上半场：费用降，赔付大！巨灾频发再加压？g)争抬(tái)头的市场环境，头部财险公(gōng)司也在引领行业(yè)，主动压降费用成本(běn)。如中国人保在中期业绩报中指出，上半年，人保财险(xiǎn)带头(tóu)维护市场秩(zhì)序，强化渠道建(jiàn)设，不断加强资源整(zhěng)合，强化成本管控，机(jī)动车辆险综合费用(yòng)率25.2% ，同比下降1.8个(gè)百分点；此外(wài)，截至上半年末，太保产险机动车辆险的承保综合费用率为25.7%，同比下降1.5个百分点。

　　然而，车险费用端的压降却(què)难(nán)掩赔付端的痛(tòng)点。数据显示，上半年，人保财险的车(chē)险综合赔(péi)付率(lǜ)为71.2%，同比上升1.5个百分点；平安产险虽未(wèi)披露车险综合赔付率(lǜ)数据，但其车险业务综合成本率同比上升1个百(bǎi)分点至98.1%；太保(bǎo)产险的机动车辆险承保综合赔付(fù)率为71.4%，同比上升0.6个百分点(diǎn)。

　　究其根源，上(shàng)半年自然灾害频(pín)发导致赔付支(zhī)出增加成为主(zhǔ)导因素(sù)。中国人保在业绩报中就提及，受雨雪冰冻及南方暴雨等灾害影响，车险出险率同(tóng)比上升(shēng)，叠加零配件和工时价格上涨、人伤赔偿标准(zhǔn)提高等因素(sù)导致车险综合(hé)赔付率上升(shēng)。

　　车(chē)险赔付(fù)率上升还推高了平安财产险业务(wù)的(de)整体综合赔付率。数据显示，上(shàng)半年平安(ān)财产险业务综合赔付率为70.6%，高于2021—2023年(nián)69.9%的平均(jūn)值。对此，中国平安(ān)在中报中(zhōng)解(jiě)释称，主要是由于上半年暴雪、暴雨等巨(jù)灾频发，且出行需(xū)求全面恢复，带来车(chē)险出险频率上升。

　　从承(chéng)保利润表现来看，或(huò)是由于车险赔付给各家险企造成的压力(lì)程(chéng)度不同，以及费用端压降(jiàng)成本效(xiào)果(guǒ)不同，“老三家”车险业务的承保利润表现(xiàn)出现分化。数据显示，上半年(nián)，人保(bǎo)财险、平安产险和太保产险的(de)车险业务均实现承保盈利，分别为52.02亿元、20.45亿(yì)元和15.42亿元，同(tóng)比增幅(fú)分别为13.33%、-31.58%和57.19%。

　　新能源车险挑战仍存

　　头部机(jī)构多管齐下降成(chéng)本

　　随(suí)着新能源(yuán)汽车保有量的持(chí)续增长，以及无人驾驶应用落地加速，在(zài)此(cǐ)次险企中(zhōng)报季中，新能源车险(xiǎn)和无人驾驶、自动驾驶车辆保险也成为一大(dà)热点。

　　谈及新能源车险，财险机构正面临多重挑战，从市场竞争层(céng)面看(kàn)，随(suí)着车(chē)企、造车新势力的纷纷(fēn)加入(rù)，新能源车(chē)险赛(sài)道的参与者越来越多，当中(zhōng)最(zuì)强劲的入局者莫过于比亚迪财险。今(jīn)年5月，比亚迪财险正式开出首份(fèn)新能源(yuán)车保单，根据其最新发布的二季(jì)度(dù)偿付能(néng)力报告，截至二季度末，比亚(yà)迪(dí)财险仅用(yòng)不到两个月的时间就实现(xiàn)了(le)超6700万元的(de)车险(xiǎn)签单(dān)保(bǎo)费，且全部为直(zhí)销(xiāo)渠道签单保费。

　　除此之外，作为外资新能源车企巨头的特斯拉，亦在(zài)加(jiā)速布局国内保险(xiǎn)市场。日前，国家(jiā)企业信用信(xìn)息公示(shì)系统显示，特斯拉保险经纪(jì)（中国）有限公司已于7月30日成立。在此之前，蔚来、小鹏、理想等新能源车企(qǐ)也纷纷在保险业展开(kāi)布局。

　　车(chē)企欲分羹新能源车险市场是一方(fāng)面，另一方面新能源车险业务本身的(de)经营(yíng)难点仍然存(cún)在，特别是出险率、赔付(fù)率双高问(wèn)题。落眼(yǎn)今年(nián)上半年，新能源车险经营质(zhì)态是否(fǒu)有所改(gǎi)善？面对来势汹汹的新入(rù)局者(zhě)，头部财险公司又是如何看待与(yǔ)应对的(de)？

　　从中报数(shù)据上看，财险“老三家”皆在加速开拓新(xīn)能源车(chē)险市场。如中国人保(bǎo)在中报里指出(chū)，今年上半年，新(xīn)能源(yuán)汽车承保数量同比增长59.3%；此外，太保产险(xiǎn)新能源车险保费也同比(bǐ)大增41.7%。

　　对于比亚(yà)迪财险是否会对行业汽车投保构(gòu)成(chéng)影响，人保财险总裁于泽直面回应称，比亚迪车(chē)主在投保意愿上没有太大变化。只不过是比(bǐ)亚迪主(zhǔ)机厂在不同的渠道，对购买(mǎi)的车主做了对比亚迪财(cái)险的引导，整(zhěng)体上对行业、对人保影响不大。他还(hái)进一(yī)步(bù)表示，“人保对市场(chǎng)的保险主(zhǔ)体，尤(yóu)其是中小保险主体(tǐ)抱(bào)着合作与(yǔ)开放的态度，特别(bié)是有(yǒu)主机厂背景的保险公司，我们欢迎他们的加入，期(qī)待他们的加(jiā)入给行(xíng)业带来新思路和新做法”。

　　对于新能源车险(xiǎn)的综(zōng)合成本率变化，于泽透(tòu)露，自去年(nián)下半年(nián)至今年上半年(nián)，新能源车(chē)险综(zōng)合成本率呈下降趋势，与燃油车综合成本率(lǜ)的差距逐步缩小（2024年上半年，新能源车家用车的综合成(chéng)本率在100%以内）。

　　不过，于泽也进一步指出(chū)，由于新能源(yuán)车(chē)的出险率远高于传统(tǒng)燃油车等因素(sù)（案均赔款相比差不多），使得新能源车险的综合成本率仍高(gāo)于(yú)传统燃油车，这也是(shì)国内经营车险的主体普遍面(miàn)临的现状，但随着车主(zhǔ)对新能(néng)源车驾驶熟练度的提升，新能源(yuán)车安全性能、技术(shù)的不断(duàn)提升，预计未来新能源(yuán)车的出(chū)险率(lǜ)也将逐步(bù)下降。

　　面对新能源车险(xiǎn)竞争势头日趋激烈，但(dàn)综合成本率依然偏高(gāo)的现状，头部险企也在加紧应(yīng)对。如中国平安(ān)在(zài)业绩报中(zhōng)指出(chū)，平安产(chǎn)险正在构建新能源专属定价、服务、理赔体(tǐ)系；中国太(tài)保表示，太保产险新能源车经营力求把握市(shì)场规(guī)律(lǜ)，通过新模式精进管理，降低新能源车(chē)险(xiǎn)保单成本率。

　　于泽(zé)也提及，在理赔方(fāng)面，人保财险将加(jiā)强新能源汽车理赔(péi)专业队伍建设，构建总-省两级的(de)新能源汽(qì)车理赔专业队伍，实施新能源汽车理赔集中核损，重点(diǎn)提升“三电系统”理赔专业技能。同时，加强动力电池回收利用管理，降低赔付(fù)成本。他还坦(tǎn)言，解决新能源车(chē)出(chū)险率高的问题也需要全社会共同努力，也建议将新(xīn)能源车学习纳入驾驶证考取的学习内容要(yào)求当中。

　　此外(wài)，面对年内无(wú)人驾驶汽车商业化落地加速的现状，头部险企也在积极探索。中国平安在业绩报中(zhōng)提及，未来，平安产险将在无人驾驶、里(lǐ)程保险等新的车险细分(fēn)领域(yù)储备核心技术，推动产品与(yǔ)服务创新，满(mǎn)足客户多样化需求。

　　面(miàn)对智能网联汽车保险(xiǎn)的发展潜力，于泽表示，人保财(cái)险(xiǎn)一方面(miàn)提前研究产业动态，把握(wò)发展趋势；另一(yī)方面，将根据监管部门与行业协会的要求、部署，储备创新产品和条款，将重点关注人机(jī)定责以及相关责任范围界定的问题，满足消费者对于智能网联(lián)汽(qì)车保险保障的多样化需求。

　　非车承保利润增(zēng)幅分化

　　平安(ān)保证保险风险敞口收(shōu)缩

　　在(zài)车险业(yè)务已进入存量竞争的大趋势下，发力非车险业务逐渐成为(wèi)财(cái)险公司的经营共识，财险“老三家”也在(zài)加速发力(lì)。

　　具体来看，今(jīn)年上半(bàn)年，财险 “老三家(jiā)”非(fēi)车(chē)险业(yè)务保费收入均实现同比上升(shēng)，其中太保产险非车险保费(fèi)增速最高，达到12.7%。人保财(cái)险和平安产险的非车险保(bǎo)费收入(rù)增速分别为4.6%和5.28%。

　　承保利润方面，上半年，财(cái)险“老(lǎo)三家”非车险(xiǎn)业务均(jūn)实现承保盈利。其中，“老大哥”人保财险承保利润金额最高，达到24.18亿元。平安产(chǎn)险和太保产险(xiǎn)承保利润均超10亿，分别为14.87亿元和11.7亿元。

　　不过，在(zài)承保利润增幅上三(sān)家(jiā)险企却差异明(míng)显，当中平安产险(xiǎn)的非车险业务承保利润猛增2223.44%；太(tài)保产险非(fēi)车险(xiǎn)业务承保利润同比增长36.52%；而人保财险却(què)出现超31%的降幅(fú)。

　　缘何三家险企非车险业务承保(bǎo)利润(rùn)增幅分化如此之大？这还要从具体险种上观测。

　　“A智慧保”注意到，人保财险承保(bǎo)利润同比下滑(huá)或主要受(shòu)企财(cái)险和责任险赔付支出增加拖累(lèi)。中报数(shù)据显示，受大灾损失增加的影响，上半年该(gāi)公司(sī)企财(cái)险综(zōng)合赔付率为71.6%，同比上升了7.2个百分点，综合费用率仅(jǐn)同比上升0.4个(gè)百分点。再来看责任险业务，尽管综(zōng)合费用(yòng)率同(tóng)比下降了1.2个百分点，但受业务结构(gòu)变(biàn)化等因(yīn)素影(yǐng)响，责任险综合赔付率却同比上升2.5个百分点，致使责(zé)任险综合成本(běn)率达到104.1%，承保亏损7.47亿元。

　　在中期业绩发布会上，于泽也谈到了非车(chē)险业务，他指出(chū)：“其实上半(bàn)年大灾的情(qíng)况下，我们大概毛损失40亿，到目(mù)前为止，我们的毛损失(shī)是90亿，去年我们的毛损失是133个亿。按这种比例，到了9月份，如果没有大灾的话，我(wǒ)们整个非车险的盈利要(yào)好于去年。”

　　于泽表示，人保财险在(zài)服务(wù)经济(jì)社会大(dà)局(jú)中推进高质(zhì)量发展，推动非车险业务盈利状况持续改观(guān)，综(zōng)合成本率优于市场平均(jūn)水平。接下来，该公司将加强高赔付(fù)业务专项(xiàng)治理，以风险减量服务支(zhī)持(chí)降赔减(jiǎn)损。

　　反观平安产险，其非车(chē)险业务承保盈利大增的主(zhǔ)因，实则来自于对(duì)保证(zhèng)保(bǎo)险业务品质的改善。中报显示，上(shàng)半年，平安产(chǎn)险保证保(bǎo)险(xiǎn)业务综(zōng)合成本率106.8%，同比优化10.9个百分(fēn)点，承保利润为-5.5亿元，同比大(dà)幅减亏(kuī)19.91亿元。

　　中(zhōng)国平安表示，近年来公司持续收缩保证保险承保规(guī)模，于2023年四季度已暂停新(xīn)增(zēng)融资性保证保险业务。2024年上半年，平安(ān)产险保证保(bǎo)险未了责任余额持续下降，风险敞口快速收敛(liǎn)，由于存量(liàng)业务理赔案件逐步回(huí)收，承保亏损同比大幅下(xià)降，对公司(sī)整体(tǐ)业务品(pǐn)质的影响大幅(fú)降低。

　　同样，中国太保非车险业务承保利润增幅较高，也归因于业务(wù)品质整体提升。上半年该公(gōng)司非(fēi)车险承保综合成本率为(wèi)97.2%，同比下降了0.7个(gè)百分(fēn)点，且主要险种(zhǒng)中，健(jiàn)康险、责任险、企财险保费收入均实现较快增长，增幅分别达21.4%、11.8%和22.6%。

　　华泰证券在相(xiāng)关研报中分析(xī)称，太保产险除健康险略微承保亏损，农业/责任/企业财产险均(jūn)承保盈(yíng)利，预估太保产险财产险(xiǎn)ROE达到16.5%，处于(yú)历史较高水(shuǐ)平。

　　结语

　　总体来说，2024年上(shàng)半年，无论是车险还是非(fēi)车(chē)险业务，财险“老三家”都更加强化品质经营和承保(bǎo)效益(yì)，尤其是在费(fèi)用(yòng)端努力压降成本(běn)，但受自然灾害频发影响，险企(qǐ)赔(péi)付端的压力也日趋严峻。

　　况且，相较中小主体，头部险企往往承担着更多服(fú)务民生、服务(wù)实体的(de)责任，未来需要在风险补偿上(shàng)发挥更(gèng)大作用，这也将对其承(chéng)保(bǎo)利润(rùn)提出挑战，进而也反映出，当前(qián)财险(xiǎn)业加快探索多层次(cì)巨灾(zāi)风险分散机制，做好风(fēng)险减量工作的重要性。

责任编辑：张(zhāng)文

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