绿电交易专章发布，绿
电市场有望快速扩容

文(wén)｜李想 中信证券研究

国家发改委(wěi)、国家能源局印发《电力中(zhōng)长期交(jiāo)易基本规则—绿色电绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容(diàn)力交(jiāo)易专章》，从国家层面推(tuī)出统一(yī)规范，有 望推动绿电市场规模快速扩大，扫清发展障碍(ài)并建立绿色能(néng)源生产(chǎn)消费的市场体系和长效机制，推动绿色(sè)电力交(jiāo)易融入(rù)电力中长期交易，在市场中反映绿电的电能量和绿色价值。

▍绿电交易专门规则发布。

国家发改委、国家能源局近(jìn)日印发《电力(lì)中长(zhǎng)期交易基本(běn)规则—绿色电力 交易专(zhuān)章》，明确绿电交易属于电力中长期交易
范畴，适用于(yú)《电力
中长期交易基本规则》，“专章”补(bǔ)充的主要内(nèi)容包括绿电交(jiāo)易定义(yì)、交(jiāo)易组织、交易方式、价
格机制、合同签订与执行、交易结算及偏差(chà)处理、绿证核发划转等。

▍出(chū)台统(tǒng)一文件，推(tuī)动(dòng)绿(lǜ)电市场发(fā)展。

绿电交易在还原(yuán)绿 色(sè)环境价值、推(tuī)动清洁低碳转型、促进绿色电力消费方(fāng)面发挥着重要作用，近年来绿电交易规模增长迅速(sù)，2023年国内绿电(diàn)交易规 模已(yǐ)达697亿千瓦时。目前各(gè)地绿电交易在交易规则、组织(zhī)方式、价格机(jī)制等方面差异较大(dà)，且部分省份仍未组织绿电交 易或未(wèi)实现常(cháng)态化开市(shì)，亟需在国家层
面统一(yī)，推动各(gè)地绿电交易在交易组织、价格机制、信息披露等方面规范(fàn)统一，发挥市(shì)场作用(yòng)，合理反映绿电的电能量和绿色价值。

▍明(míng)确职责及(jí)价(jià)格机制等，推(tuī)动绿电交易落实。

“专章”明确规定了(le)各方职责(zé)，国家发(fā)展改革(gé)委、国家能源局加强对各地绿色电力交易工作指导；电(diàn)网企业切实履行电量计(jì)量、电费结算责任(rèn)，保(bǎo)障绿色(sè)电力交易合同执行；电力交易机构为经营(yíng)主体提(tí)供绿(lǜ)色电力交易便捷服务。此外，“专章”明(míng)确绿电交(jiāo)易组织形式(shì)，包括省内和跨省(shěng)区(qū)绿电交(jiāo)易，组织方式主要包括双边协商、挂牌交易等；明确绿电价格机制，价格包(bāo)括(kuò)电能量(liàng)价格与绿证价(jià)格，除国家(jiā)有明确规定的情况外不得对交易进行限价或指定价格；明确合同执行与偏差处理方式，合同应明确交易电量、价格等事项，绿电交易电能(néng)量部分(fēn)与绿证部分分开结算。

▍风险因素：

终端用电需求不及预期；新型电力系(xì)统建设进展缓慢；电力市(shì)场建设不及预期；电(diàn)力体制改革推进不及预期；新(xīn)场景商业模式不成熟。

▍投资策略：

公用事业行业基本面(miàn)正(zhè绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容ng)处于上行 趋势中，行业
体制改革持续深化正为行业注入活力，且估值仍有一定安全边
际，同时宏观势头偏弱有利于偏(piān)防(fáng)御性的公用事业。

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