智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　疫(yì)苗市场的“以价换量(liàng)”正(zhèng)逐(zhú)步扩大，如今已蔓延到肺炎疫苗领域。

　　9月3日，吉(jí)林省公(gōng)共资源交易中心发文指出，将智飞生物的(de)23价肺炎(yán)球菌多糖疫苗由原来的298/支降至209元/支，下降29.87%。次日，江苏省公(gōng)共资(zī)源交(jiāo)易(yì)中心发布通知，也(yě)将该疫(yì)苗由298/支降至209元/支。

　　去(qù)年8月底，智飞生物的23价肺炎球(qiú)菌多糖疫苗正式在我国获(huò)批上市，用于(yú)2岁及以上(shàng)儿童、成人预防肺(fèi)炎球菌引起的感染性疾病。根据智飞生物2024年半(bàn)年报，今年(nián)1-6月，其(qí)23价肺(fèi)炎疫苗批签发量为16万支。同期，智飞生物代理的默沙(shā)东23价肺炎疫苗(miáo)批签发量为84.5万支，同比增长3.83%。

　　根据华安证券统计，今年上半年23价肺(fèi)炎疫苗批签发合计32批次，具体而言，康泰生物23价肺炎疫苗11批次（+22.22%），沃森(sēn)生物23价肺炎疫苗3批次（-62.5%），成都所23价肺炎疫苗10批次(cì)（+11.11%），科(kē)兴控股23价肺炎疫苗2批次（-33.33%），智飞生物23价肺炎疫苗6批次（+100.00%）。

　　根据康泰(tài)生物(wù)2024年半年报，其全资子公司民海生物在今(jīn)年1-6月23价肺炎疫(yì)苗签发(fā)量为136.91万剂，同(tóng)比增长19.25%。

　　对比之下，智飞生物的16万支并(bìng)没有占(zhàn)据太大的市场份额。在此(cǐ)背景下，上市仅(jǐn)一年，智飞生(shēng)物率先提出降(jiàng)价。医(yī)疗战略咨询(xún)公司Latitude Health创始人赵衡向21世纪经济(jì)报(bào)道记者指出，其实疫苗降价的逻(luó)辑很简单，就是抢占市(shì)场。后来(lái)者想要迎头赶上，降价便成为一(yī)种选择。

　　降价是一种趋势

　　根据公开资料(liào)，肺(fèi)炎(yán)是一种肺部炎(yán)症性疾病，通常由细菌(jūn)、病(bìng)毒、真菌或其他微生物感染而(ér)引起，细菌性肺炎占人(rén)体感染的肺(fèi)炎的80%，其中肺炎链(liàn)球菌是重要的病(bìng)原体。肺炎疫苗能够有效(xiào)预(yù)防肺炎链球菌(jūn)引起(qǐ)的肺炎(yán)、脑膜炎、脓毒(dú)血症等疾病，是最有效的预防手段。

　　早在2008年，WHO就已将肺(fèi)炎球菌疾病列(liè)为需“极高度(dù)优先”使用(yòng)疫苗预防的疾(jí)病(bìng)。按产品类型分，目前肺炎球菌疫苗主要分(fēn)为13价肺炎(yán)球菌多糖结合疫(yì)苗和23价(jià)肺炎球(qiú)菌多糖(táng)疫苗。

　　《中国肺炎球菌疫(yì)苗行(xíng)业现状深度分析与未来(lái)投资预测报告（2024-2031年）》显示，据不完全统计，截至2023年底，我国获批上市的肺炎球菌疫苗数量达(dá)到9款（不包含(hán)退市疫苗），主要包括3款13价肺炎球菌多糖结(jié)合疫苗（PCV13）和6款(kuǎn)23价(jià)肺炎球菌多糖疫苗（PPV23）。

　　其中，7款为国产肺炎球菌(jūn)疫苗，来自沃森生物、民海(hǎi)生物、成都生物、科兴生(shēng)物、智飞绿竹五(wǔ)家本土(tǔ)企业；2款为进口疫苗，分别来自(zì)辉瑞制药和(hé)默沙(shā)东两家外资企业。此外，布局23价肺炎多糖疫苗的还有(yǒu)艾美坚持、华安科创、复星(xīng)安(ān)特金等企业。

　　今(jīn)年上(shàng)半年，按(àn)照23价肺炎疫苗批签(qiān)发批次来看，康泰生物占比34.38%，成都所占比31.25%，智(zhì)飞生物旗下的智飞绿竹占比18.75%。尽管近年来在23价肺炎疫苗批签发(fā)批次中，国产疫苗一直保持90%左右的占比，但具体(tǐ)到智飞生(shēng)物或(huò)其他某一家(jiā)企业时，也面临着市场的巨大(dà)压力。

　　北京中医药大(dà)学大健康法(fǎ)商团队负责人邓勇教授日前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，产品降价是企业在市场竞争中常用的一种策略，短期内(nèi)将会助(zhù)于提高产品的销量，对于价格敏感性较高的产(chǎn)品将能够显著吸引新的顾客。不过，也要注意(yì)，降(jiàng)价之后(hòu)企业的(de)利润率将会(huì)降低，如果额(é)外的销量增加不足(zú)以弥补降价带来(lái)的利润损失，企业整体(tǐ)的盈利(lì)能力可能会受到负面影(yǐng)响。

　　值得一提(tí)的是，近段(duàn)时间以来，疫(yì)苗行业频频打起“价格战”。上半年，国药(yào)集团旗下长春所、武汉所、上海所(suǒ)将四(sì)价流感疫苗降至88元/支，随后华兰疫苗、北京科兴等民营企业跟进，也将部分四价流感疫苗降至每支80元左右。

　　此外，在HPV疫苗领域，万泰生物(wù)、沃森(sēn)生物二价HPV疫苗也先后(hòu)降价，目(mù)前已(yǐ)跌破百元，其中(zhōng)沃森生(shēng)物(wù)产品价格降幅更是达到88%。智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　对(duì)此，赵(zhào)衡表示，疫苗行业(yè)的降价肯定是趋势，因为疫苗的收入来源主要是个人消费(fèi)，如果没有政府补贴，在经济(jì)下行期，这些消费类的疫苗肯定会销量下降。

　　“这次智飞生物肺炎疫苗价格下降，对其(qí)他企业来说，没有什么好的应对方法，除非你能(néng)开发出新的更能吸引用户的产品，否则只(zhǐ)能打(dǎ)响‘价格战’。”赵衡说。

　　市场(chǎng)需求大

　　根据WHO发布的《全球疫(yì)苗市场报告(gào)》，2022年疫苗销量增长较快的(de)品(pǐn)种主要集中于MR（麻风）疫(yì)苗、PCV（肺炎）疫苗、TD（破伤风-白喉）疫苗，增速分(fēn)别为68%、28%和22%。2022年疫苗价值增长较快的品种主要集中(zhōng)于带状疱疹疫苗、HPV疫苗和PCV疫苗，增速分别为52%、26%和23%。

　　目前，全球已有100多个国家和地区将接种肺炎球菌(jūn)疫苗纳入国家免疫计划，不过我国尚(shàng)未将其纳入国家免疫规划。

　　头豹研究院表示，中国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化程(chéng)度加深对(duì)人口结构的影响高于出生率降低的(de)影响(xiǎng)，整体肺炎球菌的易感人群数量有(yǒu)所增加，发展时间较(jiào)长的23价肺炎(yán)球菌疫苗产品继续放(fàng)量，预(yù)计2023- 2027年中国23价肺炎球菌多糖疫苗的产品数量(liàng)将从2413.1万支增(zēng)至(zhì)5183.7万支。

　　从市场(chǎng)规(guī)模看，湘财(cái)证券指出，我国肺炎球菌疫苗行业规模由2015年(nián)的14亿元增长至2022年的100.3亿元，复合增速达(dá)32%，2023年预计达(dá)到105亿元，2025年(nián)和2030年有望达到192亿元和438亿(yì)元，市场空间广(guǎng)阔(kuò)。

　　邓勇指出，面对广阔的市(shì)场(chǎng)，降价会进一步(bù)提高疫苗市场的集中度，同时，新(xīn)进入者由于难(nán)以通过价格获得足够的利润，其进入市场(chǎng)的意愿可能会受到抑制。此外，部分企业(yè)在降价后，可以通(tōng)过规模经济效应维持较低成本，从而巩固了自身的市(shì)场(chǎng)地位。

　　需要注意(yì)的是，智飞生物此次23价肺炎智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？球菌(jūn)多(duō)糖疫苗降价的背后，面临着(zhe)的其实是营(yíng)收净利双降的局面。

　　根据智飞生物财报，上半年公司实现营收182.58亿元，同(tóng)比下(xià)降25.31%；归母净利润22.34亿元，同比下降47.55%；扣非归母净利润为22.30亿(yì)元，同比下降47.04%；经营活动产生的现金流量(liàng)净额为(wèi)-3.07亿元(yuán)，上年同期为21.77亿元。

　　智飞生物表(biǎo)示，2024年上半年公司在某些(xiē)地区和部分(fēn)产品的(de)市场(chǎng)推广未能达到(dào)预期目标，导致主要(yào)产品的(de)销售量较(jiào)去年同期(qī)有所(suǒ)下降(jiàng)。智(zhì)飞生物并未直接提及包括23价肺炎疫苗在(zài)内的新产品市场(chǎng)表现情况，但(dàn)在(zài)财报中其对23价肺炎疫苗寄(jì)予(yǔ)厚(hòu)望，期望(wàng)与其他在研肺炎(yán)疫苗形成协同效应。

　　目前，在肺炎疫苗领域(yù)，智飞生物除了(le)23价(jià)肺炎球菌疫苗，还(hái)有进入Ⅰ/Ⅱ期临(lín)床试验的26价肺炎结合疫苗，以及处于临(lín)床Ⅲ期的15价肺炎结合疫苗。

　　邓(dèng)勇认为，在目前价格竞争激烈的背景下，企业要占据市场主导权，必(bì)须(xū)分析(xī)自身的(de)产品定位究竟是高端、中端还是低端，成本相比价格(gé)究竟如何，在此基础上选择走(zǒu)低价竞争或稳价差异化策略。“且认定产品定位是‘回收现金流’还(hái)智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？是‘占据战略领地’，并适当作出(chū)一定(dìng)割舍，从长远角度适应本次降价浪潮(cháo)，迎合(hé)企业(yè)长期发展战略。”

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