欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避

欧洲(zhōu)汽车股目前非常(cháng)不(bù)受欢迎，以(yǐ)至于投资者正在不
断减持。欧洲汽车行业存在的问题已导致其估值接近历史低点，而这通常是潜在买家的一大动力(lì)。

数据显示，斯(sī)托克600汽车及零部件指数是(shì)今年表(biǎo)现最差的指数之(zhī)一。分析人士
预测，2024年欧洲汽车(chē)制造商的(de)利润将下降13.6%。投资者认为，在复杂的技术转变、更激(jī)烈的市场竞(jìng)争以及消费者(zhě)对价格日益敏感的推动(dòng)下，大幅削减成本已变得不可(kě)避(bì)免。分析人士表示，规模经济将是关键，尤其是对大众汽车等大众市场品牌而言。

欧洲汽车(chē)股目前的(de)市盈率与泛欧斯托克600指数所代表的(de)大(dà)盘相比，有(yǒu)接近创纪录的
60%的折让。而美(měi)国银行本月的一项调查显示，在管理着(zhe)2840亿美元资产的欧洲基金经理(lǐ)中，汽车(chē)类 股被低估的(de)程度最严重。

瑞银全(quán)球财富管(guǎn)理欧洲(zhōu)股市首席信息(xī)官 Rolf Ganter表示：“定(dìng)价已(yǐ)从峰值(zhí)水(shuǐ)平回落(luò)、销量增长停滞、劳动(dòng)力成(chéng)本上(shàng)升等不利因(yīn)素给其(qí)中一些股票
留下了下(xià)行空间。如果形势恶化(huà)，它们可能会轻易(yì)再下跌10%到20%。”“估值真 的很便宜，但我们根(gēn)本不看好这个(gè)行业。”

大众汽车、BMWYY>宝马、梅赛德斯-奔驰、雷(léi)诺(nuò)和Stellantis的股价已 从今年的峰(fēng)值下跌了29%至50%，跌至数(shù)月甚至(zhì)数年低点。AXA Investment Managers)欧洲股票策略主管(guǎn)Gilles Guibout表示：“由于中国汽车的优势，西方汽车行业正面临巨大挑战，人们不愿像(xiàng)几年(nián)前那样在电(diàn)动汽车上花那么(me)多钱(qián)。”“要么你可以(yǐ)提高价格、向客户证明溢价(jià)是(shì)合理的，这意味着你的品牌值得溢欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避(yì)价。要(yào)么你必须削减成本。没有其他选择。”

今年8月(yuè)，欧(ōu)盟汽车销量同(tóng)比下滑了18%以上。其中，纯电动汽车销量同比(bǐ)下滑了(le)44%，德国和法国这两个(gè)欧盟最大电动汽(qì)车(chē)市场的销量(liàng)急剧下降。美国银行投资策略师Andreas Bruckner表示：“可能会有相当多的盈利预警，这表(biǎo)明现在可能还不是买入欧洲汽(qì)车股的时候。”

由于欧洲
消费者(zhě)对电(diàn)动汽车的需求降温，几家大型汽(qì)车制造商已经缩减了电动化计划。瑞典的沃(wò)尔沃汽车本(běn)月早些时候放弃了到2030年实现(xiàn)全电动化的目标。Banca Ifigest银行机构客户主管Carlo Franchini表示:“对于电动汽车来说，你需要(yào)解决最基本的问题，首先是发电，以及使这个(gè)项目可行的系统。”“现在还(hái)不能押注汽(qì)车行业(yè)。减(jiǎn)少接触绝对不是一个坏主意。”

退(tuì)出电(diàn)动化也有风险(xiǎn)。雷诺首席执行(xíng)官Luca de Meo最近警告(gào)称，由于 电
动汽车需求放缓，2025年(nián)超过欧盟碳排放限制的欧洲汽车制造商可
能面临(lín)近200亿美元的罚款。

Generali Asset Management LDI股票主(zhǔ)管Chiara Robba表(biǎo)示:“很难说有关欧洲汽车行业的负面消息是(shì)否已经触底。即使估值诱人，在(zài)没有复苏的情(qíng)况下，也可能是(shì)一个价值陷阱。”“该行业需(xū)要得(dé)到供应链、制造和充电基础设(shè)施全面转型
的(de)支持，以帮助改善电动汽车需求。”

责(zé)欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避任编辑：郭明煜

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