A股掀起回购增持热潮 “护盘式”回购数量猛增

专题：加快发展新(xīn)质生产力成首要 任务 资本市场积极因素正不断累积

　　9月10日晚间，药明康德抛出了年内的第三(sān)轮“注销式”回购计划。为维(wéi)护公司价值和股东权益，增强投资者信(xìn)心，公司计划以(yǐ)自有(yǒu)资金10亿元回购A股(gǔ)股份用于注(zhù)销并减少注册资本(běn)。

　　今年以来，在政策支持和鼓励下，上市公司回购热(rè)情高涨，回购计(jì)划数量和(hé)金额较上年同期(qī)均翻倍增长。公司(sī)大股东(dōng)、实控人、董监(jiān)高等踊跃增持，计划增持金额较上年同期亦大幅(fú)增加(jiā)。以回购、增持(chí)计划金(jīn)额上限计(jì)算，前8个月发布的回购
、增持计划，可(kě)为A股带来1938亿(yì)元“活水”。

　　在(zài)市场低迷背景下，上 市公司(sī)回购(gòu)、重要股东增持向市场传递出股价被低估的信号，不(bù)仅有助于优化公
司资(zī)本结构，增强投(tóu)资者回(huí)报，提振市场信心，还能为A股带(dài)来增量资金，是提(tí)振股价的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)，助力增强市场内在稳定性。

　　上市公司回购激增

　　五大结构性亮点
突出

　　股份(fèn)回购是上市公司维护公司价值、回报投资者、优化股权结构的重要工具。去(qù)年12月份，证监会修订发布(bù)《上市公司股(gǔ)份回购规则》，增强回购制度包容度和(hé)便利性，进(jìn)一步便利上市(shì)公(gōng)司实(shí)施股份回购。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)前(qián)8个(gè)月，沪(hù)深两市(shì)共有1127家上市公司新(xīn)增(zēng)披露回购A股掀起回购增持热潮 “护盘式”回购数量猛增(gòu)计(jì)划1204单，较上年同期分别增加814家和882单；计划回购金(jīn)额区间为789亿元至1462亿元，上下限较上(shàng)年同(tóng)期分(fēn)别增加(jiā)409亿元、758亿元(yuán)；共有1463家(jiā)上市公司
实际实(shí)施回购，合计金额已超过1000亿(yì)元。

　　除(chú)了回购(gòu)数量和金额大幅增加，今年以(yǐ)来，上市(shì)公(gōng)司A股掀起回购增持热潮 “护盘式”回购数量猛增回购还呈现五大结构性(xìng)亮(liàng)点：

　　大手笔回购频现，护盘(pán)提振(zhèn)股价。在上述1204单回购计划中，14单为(wèi)10亿元(yuán)级大单(dān)，对提振投资者信心带动(dòng)明显。比如，自2月7日泰格(gé)医药披露(lù)10亿元(yuán)回购计划，截至9月11日，股价已上涨21.91%；自7月14日(rì)阳光电(diàn)源(yuán)披露(lù)回购10亿元用于实施员工(gōng)持股或股权激励(lì)，截(jié)至9月11日，股价已上涨28.38%。

　　接连回购，持续回报投资者。年内和(hé)邦(bāng)生(shēng)物、道森股份、药明康德(dé)等72家公司披露两期以 上回(huí)购计划，实现接续回购。另(lìng)外，38家公司已连续 三年披露回购计划，构(gòu)建起常态化(huà)回购机制。

　　大市值公司带头示(shì)范，国企加入回购(gòu)大(dà)军。大市值上市公司、上市国企在市(shì)场中具有“压舱石”“稳定(dìng)器 ”作用，这些公司的表现(xiàn)通常(cháng)也是行业走
势、前景(jǐng)的风向(xiàng)标，回购显示出这些公司对自身稳健经营(yíng)和长期发展的信心，也表明对(duì)行业发展态势的看好。今年前8个月，沪(hù)深两市披露回购计(jì)划的(de)上(shàng)市公司中，千亿元市值有15家，百(bǎi)亿元市(shì)值有204家。

　　“注销式”回购(gòu)常态化。“注(zhù)销(xiāo)式”回购被视为与现(xiàn)金分红并驾齐驱(qū)的回报(bào)手段(duàn)。新“国九条”提出，引(yǐn)导上市公司回购股份后依法注销。今(jīn)年前8个月，沪深两市新(xīn)增披露“注销式”回购(gòu)计划170单，较上年同期(qī)增加136单，计划(huà)回购金额区间为(wèi)189亿元至324亿元，上下限较上年同期分别增(zēng)加121亿元和203亿元，5家公司回购注销(xiāo)上限在10亿元以 上，最高的为伊利股份(fèn)，回购注销(xiāo)上限20亿元。此(cǐ)外，还有多家前期已披(pī)露回购计划的公司主动调整回购用途，变更(gèng)用于减资注销，更直接、更立竿见影回报投资(zī)者。

　　“护(hù)盘式”回购数量(liàng)增(zēng)加(jiā)。“护盘式(shì)”回购即以市值管理(lǐ)为目的的回购，释放了上市公司股价低估的鲜明信号，是对股价最直接“呵护”。前8个月，沪深(shēn)两(liǎng)市新增披露“护
盘式”回(huí)购计划合计274单，较(jiào)上年(nián)同期增加267单(dān)，计划回购金额(é)区(qū)间为167亿元至317亿元，上下限较上年同期分别增加157亿元和296亿元(yuán)。

　　重要股东增(zēng)持传递信心

　　为(wèi)市场注入“稳定剂”

　　此外，大股东、实控人、董监高等重要股东(dōng)增(zēng)持，传递出对公司未来长期发展的信心以及对公司未来前景的看好，为市场(chǎng)注入“稳定剂”。

　　据统(tǒng)计，今年前8个(gè)月，沪深两市共有595家公司新增披露大股东、实控人、董监高增持计划，同(tóng)比增加447家 ；增持金额上限(xiàn)合计476亿元，较上年同期增加344亿元。其中9家增持上(shàng)限(xiàn)超过10亿元，17家增(zēng)持上限超过5亿(yì)元，向市场传递了(le)坚定(dìng)看好公司(sī)未来发展前景的(de)积极信号。

　　另外，重要股东增持(chí)后(hòu)一般都
有锁定期，一方面(miàn)，这对 于股价稳定有着非常积极的意(yì)义；另一方面(miàn)，也有助于深度绑定重要股(gǔ)东和中小股东利益，增强大股东(dōng)、实控人、董监高等重要股东的责任感，提高其积极(jí)性，对(duì)公司(sī)长远发展产生(shēng)积极影响(xiǎng)。

责任编辑：公司观察(chá)

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