机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索

中信建投指出，中国GDP数据(jù)一季度开局良好，但3月
有边际(jì)放缓迹象，A股即将逐渐踏入一季报密集披露期，业绩将(jiāng)成为近期(qī)主要交易线索。布局业绩确定性（短期）+利空兑现（长(zhǎng)期）方向。一季报(bào)各(gè)细分领域中业绩具备韧性的方(fāng)向有望吸引短期资金流入。继续重点关注方向及相(xiāng)关ETF：红利(lì)等，电力等、石油。关注出口订单改善和出(chū)海增(zēng)量效应(yīng)，如工程机械、龙头家(jiā)电等。逢低(dī)关(guān)注有色等。

华泰证券(quàn)认为(wèi)，上周市场延续震荡，大盘(pán)、红利占优，行
业上家(jiā)电、银行领涨。多因(yīn)素角力(lì)是近期行情(qíng)底色：1）分子端，港股(gǔ)年报业绩增(zēng)速回升，A股年(nián)报业绩(jì)或企稳(wěn)、一季报预喜率(lǜ)较高，但斜率可能相对较低；2）海外降息推(tuī)后(hòu)+地缘风(fēng)险+再通胀交易下美债利率、美元指数再度上行，对A股估值修复形成制约，结构上红利和(hé)出口链或占优；结合日历效应，A股(gǔ)风险偏好修复进入平台期，建议增配红(hóng)利（银
行、石化等红(hóng)利内部高低切换方(fāng)向）基础上，把(bǎ)握出(chū)口和产能减压两大线索。

中金公司(sī)指出，展(zhǎn)望后市，A股市场自2月以(yǐ)来的修复行(xíng)情虽斜率放(fàng)缓但仍在延续。配置方面，有科技进步预期驱动及(jí)新(xīn)质(zhì)生产力相关政策催化下(xià)的TMT领域中期仍有望有相对(duì)表现，但短(duǎn)期需要关注创(chuàng)新(xīn)领域相关进展及部分海外龙头公司波(bō)动影响；外部因素及 供给(gěi)出清带(dài)来上游(yóu)资源(yuán)品行业机遇，继续关(guān)注(zhù)黄金、石油石化、有色(sè)金属等资源板块；资本市场改革(gé)为高(gāo)股息板块 带来(lái)新催化，关注分红比例(lì)和意愿有(yǒu)望提升企业。

中信(xìn)建投指出，中国(guó)GDP数据一季度开局良好，但3月有边际放缓迹象，A股即将逐渐踏入一(yī)季(jì)报密集(jí)披露期，业绩(jì)将成为近期主要交易线索。布(bù)局业(yè)绩确定
性（短期）+利空兑现（长(zhǎng)期）方向。一季报各细分领域中业绩具备韧性的方向有望吸引短期资金流(liú)入(rù)。继续(xù)重点关注方向及相关ETF：红利等，电力等、石油。关注出口订单改善和出海增量效应，如工程机械、龙头家电(diàn)等。逢低关注有(yǒu)色等。

机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索华泰证(zhèng)券认为，上周市场延续震荡，大盘、红利占优，行(xíng)业上(shàng)家电、银行领涨。多 因素角力(lì)是近期行情底色：1）分子端，港股年报业绩增(zēng)速回(huí)升，A股年报业绩
或企稳、一季报预喜率较高，但斜率可能相对较低；2）海外降(jiàng)息机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索(xī)推后+地缘风(fēng)险+再通(tōng)胀交易下美债利率、美(měi)元(yuán)指数(shù)再度上行，对A股估值修复形成制约(yuē)，结(jié)构上(shàng)红利和(hé)出口链或占优；结(jié)合日(rì)历效应(yīng)，A股(gǔ)风险偏好(hǎo)修复进入(rù)平(píng)台期，建议增配红利（银行、石(shí)化等红利内部高低切换方向）基础上，把握出口和产(chǎn)能减压 两大线索。

中金公司指(zhǐ)出，展望后(hòu)市，A股市(shì)场自2月(yuè)以(yǐ)来的修复行情虽斜率放缓但仍在延续。配(pèi)置(zhì)方面，有科技进步预期驱动及新质(zhì)生产力相关政策催化下的TMT领域中期(qī)仍有望有相对表(biǎo)现，但短期需要关注创新领域相关进展及部(bù)分海外龙头公(gōng)司波动(dòng)影响；外部因素及供给出清(qīng)带来上游资源(yuán)品行业机(jī)遇，继(jì)续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为高股息板块带来新(xīn)催化，关注分(fēn)红比例和意愿有望提升企业。

校对：冉燕青

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