AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”

　　上半年，随着AI领域的算力需(xū)求急剧攀升，AI硬件(jiàn)市(shì)场高歌猛进。

　　据21世纪 经(jīng)济报道记者统计，在Wind人工智(zhì)能板块(kuài)43家公司中，17家硬件相关AI企业（所属行业(yè)为技术硬件与设备、半导
体与半导体生(shēng)产(chǎn)设备）公司(sī)，上(shàng)半年合(hé)计(jì)实现营收2165.68亿元。归(guī)母净利(lì)润增速的平均值(zhí)为140.54%。

　　相比之下，软件与服务业“大部(bù)队(duì)”整体盈利略显乏力，26家公司总营收14406.58亿元(yuán)，归母(mǔ)净利润增速的平均值为-60.92%。

　　为什么会出现硬件
“吃肉”，软件(jiàn)“喝不上汤”的现象呢？

　　有机构分析师对21世纪经济报道记者(zhě)表示，一方面，硬件(jiàn)的发展是人工(gōng)智能技(jì)术进步的基础(chǔ)。强大(dà)的硬件性能可以为软件提供更好的(de)运行环境，从而推动 人工智能应用的发展(zhǎn)。在当前阶段，硬(yìng)件的创新(xīn)对于人工智能(néng)的发(fā)展起着至关(guān)重要的作(zuò)用。

　　另(lìng)一方面，软件的发展需要更多的(de)时间和资源。软件开发是一个复杂 的过程，需要(yào)不断地进行创新和优(yōu)化。与硬件相比，软件的 更新换(huàn)代速度更(gèng)快，这(zhè)也意(yì)味着软件企业需要不断地投入研发(fā)资源，以保持(chí)竞(jìng)争力。

　　AI硬件业绩(jì)飞起

　　上半年，AI硬件(jiàn)领域可谓 风光无限。从智能手机(jī)到智能汽车，从数(shù)据中心到工(gōng)业自动化，AI硬件的(de)身影无处不在(zài)。

　　智能汽车(chē)领域，AI芯片的(de)应用使(shǐ)得(dé)汽车的自(zì)动驾(jià)驶能力得到(dào)了极大提升。在数据中心，高(gāo)性能的AI服务器(qì)为大规模的数据分析和模型训练提供了强大支持。

　　在AI驱动下，半
导体产业复苏(sū)和需求上(shàng)升，相关企业迎来业绩放(fàng)量(liàng)。

　　从归母(mǔ)净利润增速来看，前三名(míng)均被半导体与半(bàn)导体生产设备(bèi)行业 包揽，分(fēn)别是韦尔股(gǔ)份（603501.SH）、瑞芯微（603893.SH）、澜起科技AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”an id="quote_sh688008">（688008.SH），上半年，这三家公司归母净(jìng)利润增幅分别高达792.79%、636.99%、624.63%，营收增速分别是(shì)36.5%、46.44%、79.49%。

　　以瑞(ruì)芯微(wēi)为例，AIoT（人工智(zhì)能物(wù)联网）市场的(de)增长(zhǎng)为其带来(lái)了(le)显著(zhù)业绩增(zēng)长，公司在AIoT各产品线持续渗透，在汽车电子、机器视觉(jué)、工业应用、教育及消费电子等领域继(jì)续(xù)突破，实现了净利润的大幅提(tí)升。

　　从营收增(zēng)速来(lái)看，上半年中际旭(xù)创（300308.SZ）、润泽科技(jì)（300442.SZ）、新易盛(shèng)（300529.SZ）三家(jiā)的增速均超过100%。

　　其中，中际旭创与(yǔ)新易(yì)盛均为光模块领域上市公司，上半年分别(bié)实(shí)现营收(shōu)107.99亿元、27.28亿元，同比分别(bié)增长169.7%、109.07%；净利润分别为23.58亿(yì)元、8.65亿元，同比分别增长284.26%、200.02%。

　　根据光模块行业(yè)研究机构Lightcounting发布的2023年(nián)全球Top10光模块厂商中，中国已占7家，中(zhōng)际旭创位(wèi)列第一。

　　山西证券(quàn)研报指出，在AI基础设施投资的拉动下(xià)，上半年北美亚马逊、谷歌、META、微软四家科技巨头CapEx（资本支出(chū)）897.5亿美元，同比增长44.1%。GPU龙头(tóu)英伟达上半年实现营(yíng)收560.8亿(yì)美元，同比 增加171%，下(xià)游资本开支增加叠加AI占比(bǐ)提(tí)升，AI基础设施市场快速爆发。

　　在GPU集群从万卡到十万卡、英(yīng)伟达持续推出新款网卡、交换机升级(jí)网络端口的背景下，光模块与GPU的配置比例持续增加，800G以(yǐ)上高速光模块市场爆发更为猛烈。

　　根据(jù)LightCounting7月最新(xīn)报(bào)告，2024全(quán)球用于AI集群(qún)的光模块市(shì)场将超过40亿美元
，同比翻倍以上，2025年则(zé)有望超过70亿美元，2029年达到120亿美元。AI市场(chǎng)2023~2026将持续处于高增长阶段，其后斜率趋缓但继续增长。

　　润泽科技也跻(jī)身增速三甲，公司上半年实现营收
35.75亿元，同比增长112.4%；归母净利润9.67亿元，同比增(zēng)长37.64%。

　　今年上半年，润泽科技AIDC业务收入达到20.54亿 元，同比增长1147.85%。公司较早掌握了一线城市周(zhōu)边稀缺的土地、能耗、电力等核心基础资(zī)源，全国合计布局了约(yuē)61栋智算中心(xīn)、约32万架 机柜。公司还将自研的液冷技术全面(miàn)应用于全国(guó)多(duō)园区的下一代新型智算中心(xīn)项(xiàng)目，为大模型训练提供支持。

　　今年以来，国内外头部科技企业(yè)在大模型领域的进展显著，各大企业纷纷加大算力投入(rù)，推动了算力规模和人工智能(néng)技术的快速发展。据中国信息(xī)通信研究院预测，随(suí)着(zhe)AI大模型的快速 发(fā)展，预计到2025年智能算力占比将增长到35%。

　　“作为(wèi)一线从 业者，我们认为这波AI产业机遇与2015年、2016年的移动 互联网机遇(yù)非常相(xiāng)似(shì)，区(qū)别可能在于技(jì)术衍生(shēng)更快
，马太（金麒麟分析师）效应(yīng)更显著
。虽然机遇更难抓住，但是(shì)一旦把握住，客户黏(nián)性会更强。”润泽科技相关负责(zé)人近期接受调研时表示。

　　软件商业(yè)化有待破题

　　与硬件的繁荣相比，AI软件(jiàn)领域则显(xiǎn)得有些落寞。尽管众(zhòng)多的软件开发者在(zài)努力创新，但却面(miàn)临着诸多挑战(zhàn)。

　　首先，软件市场竞(jìng)争激烈，同质化 现象严重。大量的AI软件产品在功能上大同小异，缺乏独特的竞争优(yōu)势。这使得用户在选择软件(jiàn)时(shí)往往面临着困惑，也使得软件企业难以脱颖而出。

　　其次，软件的商业模式尚不清晰。与硬件产品可以通过销售获得(dé)直接收(shōu)入不同，软件的盈利模式更加复杂。许多AI软件企业依赖于风险投(tóu)资和政(zhèng)府补贴，缺乏可持续的商业模式。

　　此外，软件的(de)安全性和隐私保护问题也日益凸显。随着AI技术的广泛应用，数据安(ān)全(quán)和用户隐(yǐn)私成为(wèi)了人们关(guān)注的焦点。软件(jiàn)企业需要投入大量的资源来解决这些问(wèn)题，这也增加(jiā)了软件的开发成本(běn)。

　　在上述43家AI板块成份(fèn)股中，软件与服务业(yè)“大部队”整体盈(yíng)利略显乏力，归母净(jìng)利润增速的平均值为-60.92%。

　　IDC发布的《2024AIGC应用层十大趋势(shì)白皮书》显示，软件公司最终会变成智能系统运行(xíng)商，其中改造现有软件实现智能化升级、重构应用架(jià)构和模(mó)式是(shì)两大重点。

　　目前，许多企业(yè)仍在(zài)探索如何通过AI技术实现盈利(lì)。比如开发(fā)基于AI的应用工(gōng)具、提供AI软硬件结(jié)合的一体化解决方案，以及通过广告、会(huì)员服务等方式实现变现。

　　但总体来看，软
件企(qǐ)业的AI商业化路径尚未跑通(tōng)。

　　上半年，科大讯飞（002230.SZ）、太极股份（002368.SZ）、昆仑万维（维权）（300418.SZ）、启明星辰（002439.SZ）四(sì)家公司归(guī)母净利润分别下滑644.59%、412.94%、208.64%、198.6%。

　　据悉，太极股份正推进内部(bù)业(yè)务结(jié)构优化(huà)，上半年加强了战略转(zhuǎn)型期在数据库和数据要素等核心产品和战略性市场的投入，销售费用、研发费用、财(cái)务费用较上年同期均(jūn)有所增长，导(dǎo)致公司 上半年出现阶段性亏损。

　　科大讯飞利润(rùn)端有所承压(yā)，主(zhǔ)要(yào)是在大模型研发、核心技术自主可控及(jí)大模型产业落地(dì)等方(fāng)面新增投(tóu)入超过6.5亿元，以及投资收益、其他收益等同比减少所致。

　　启明星辰也将利润的下(xià)滑(huá)归因于加大研发投入。

　　与科大讯飞(fēi)、启明星辰(chén)类(lèi)似，昆仑万维(wéi)上半年利润端有所承压，也是由于(yú)公司加大AI研发投入及投资业务波动影响。

　　多位受访业(yè)内(nèi)人士告诉21世纪(jì)经济(jì)报(bào)道(dào)记者，尽管(guǎn)研发投入(rù)在短期(qī)内可(kě)能增加企业
成本，但从长远(yuǎn)来看，它是(shì)推动企业和整(zhěng)个行业技术创新、产品升级和业(yè)务(wù)拓展的(de)关键(jiàn)驱动力。

　　而将AI与主(zhǔ)业快速融合的(de)企业，在AI商业化落地过(guò)程中得以先人(rén)一步。

　　比如(rú)金山办公（688111.SH），订阅业务作 为其核心增长引擎，2024上半年收入19.73亿元，占总收入比约82%，同比(bǐ)提升近5个百分点。

　　与此同时，随着WPSAI开启商(shāng)业化(huà)进程，金山办公累计年度付费(fèi)个人用户增长至(zhì)3815万(wàn)，主要产品月活设备数达6.02亿(yì)，均创历史新高。机构业务方面，WPS365全面嵌入AI能力，企业客户在公有云市场的渗透率(lǜ)加强，SaaS模式转型初(chū)见成效。

　　长远来看，持续的研发投入是推动AI软件行业技
术创(chuàng)新与商(shāng)业化落地的(de)关键(jiàn)，而找(zhǎo)准发力点(diǎn)、精准
对接市场需(xū)求，将是企业破(pò)局的关键所在。

责任编辑：何松琳

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