“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜

　　自(zì)去年 开始，汽车零部件板(bǎn)块一直受到“降价潮”影响，PE估值(zhí)持续跌至2019年来的相对(duì)底部位置，但(dàn)是从利润端来看，刚刚披露的(de)2024年中报显示，相(xiāng)关企业盈利情况普遍良好，尤其(qí)是(shì)“轮(lún)胎与橡胶”板
块，国产轮胎企业展现出(chū)了强大的竞争力和发展潜力。

　　从WIND行业分类来看，A股共有16家“轮胎与橡胶”相关上市公司(sī)，上半年盈(yíng)利显著，其中12家毛利率同比有上升(shēng)，头部(bù)公司赛轮轮胎、森(sēn)麒(qí)麟(lín)、玲珑股(gǔ)份(fèn)、通用股份的净 利(lì)润同比分别增(zēng)长(zhǎng)100.86%、77.71%、64.90%、394.54%。

　　业内分析(xī)人士“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜认为，受益于此前疫情导(dǎo)致海外产能(néng)退出及欧美通胀下消(xiāo)费者对(duì)高性价比产品需求提升，中国(guó)轮胎出海加速，全球(qiú)市占率持续提升。此外，美国对泰国半钢
胎反倾销第一轮复审今年1月生(shēng)效，税率大幅(fú)下降，极大提升了相关企业(yè)的盈利(lì)能力。

　　近年来，汽车产业电动智能化已(yǐ)成发展趋势，新能源汽车渗透率不断提升(shēng)，以自动驾驶为代表的整(zhěng)车智能也已进入(rù)到大众
化应用阶段。

　　近期，政策端也不断出台各项措施刺激汽车(chē)消费以(yǐ)拉动内需增长(zhǎng)，如优(yōu)化限购政策、开展新一轮 “汽车下乡(xiāng)”、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆
购置税(shuì)减免至2027年12月(yuè)底等。

　　中汽协数据显示，2024年(nián)上半年汽车产销累计完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比(bǐ)分别增长(zhǎng)4.9%和6.1%，其中新能源汽(qì)车持续保持强劲发展势(shì)头，产销分别完(wán)成492.9万(wàn)辆和494.4万(wàn)辆，同比分别(bié)增长30.1%和(hé)32.0%，市场占有(yǒu)率达到(dào)35.2%。

　　本土轮胎企业顺应趋势，积极(jí)转型(xíng)，研(yán)发适应新 能源车的(de)轮胎产品(pǐn)，加强对(duì)自主
品 牌的配套。

　　通(tōng)用股(gǔ)份开发(fā)龙马系(xì)列ET商用车(chē)绿色轮胎，抢占(zhàn)新能源重卡市场，打造新能源绿色轮 胎(tāi)EV系列进(jìn)军乘用车(chē)胎领域。

　　玲珑轮胎在新能源汽车配套领域，“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜已
成功(gōng)配套通用五菱全系，比亚迪王朝、海洋等主打系列，东风日产、本 田、一汽红旗(qí)、吉(jí)利、赛力斯(sī)等车企，涵盖
传(chuán)统及新能源企(qǐ)业。

　　赛轮轮胎则在上半年(nián)实现向(xiàng)比亚(yà)迪元PLUS、秦L及海豹06及(jí)越(yuè)南Vinfast VF5、VF3等(děng)国内外车(chē)型的批量供(gōng)货。

　　北京(jīng)中质(zhì)华兴工程技术研究院有限(xiàn)公司专家顾问张翔对记者表(biǎo)示，“新能源汽车产销量很大，而新能源汽车(chē)的轮胎与燃油车轮(lún)胎不同，是低阻(zǔ)系数的轮胎，可以让汽(qì)车的续航(háng)里程更远，新能(néng)源汽车的轮胎普 遍也比燃油车更贵，利润更高，因此新能源汽车的快速发(fā)展带动了轮胎企业(yè)利润的增长。”

　　从全球范围看，替换市场
仍是市场主力。2023年全球轮胎替换市场占比70%以上，为(wèi)主要需求来源。而
在替换市场，欧美(měi)是中国轮胎企业主要面临的必争之地。去年，欧美(měi)市场轮(lún)胎销(xiāo)量占比达51.4%，其中替换市场占比超过八 成。过去几年，供给侧(cè)，一方面疫情侵袭(xí)下海外(wài)产能(néng)不断退出，另一方面俄乌冲(chōng)突导致海外轮(lún)胎公司关闭在俄工厂，产能
进一步收缩。

　　需(xū)求侧，欧美通胀居高不下，消费品价格飙(biāo)升，用户对(duì)高性价比产品的需求不断抬(tái)升，在此趋势之下，中国轮胎优势凸显，出海加速。

　　唯一的限制因素在(zài)“双反(fǎn)”。欧美(měi)对中国出口的轮胎(tāi)实行“反倾销”和“反补贴”调查，成为
本土轮胎企业面对的(de)需求波动之源。

　　比如去年3月，欧亚经济委员(yuán)会内部市场(chǎng)保(bǎo)护司发布公告，对(duì)原产 自中国(guó)的载重轮胎反倾销情势变
迁复审作出终裁(cái)，决定继续对(duì)中国(guó)载重轮胎征收14.79%~35.35%反倾销税。

　　民(mín)生证券认为(wèi)，鉴于欧美(měi)发起“双(shuāng)反”的主要考(kǎo)量或在于“轮胎进口(kǒu)量占比较高的国家(jiā)或地区”，因此中(zhōng)国胎企全球化建(jiàn)厂将比较有(yǒu)效地应对“双反”及需求下降带来的波动。

　　事实上，本土轮胎(tāi)公司正在(zài)大力加速海外产能布局。如通用股(gǔ)份已成功(gōng)打造了中国、泰国、柬(jiǎn)埔寨三(sān)大生产基地；赛(sài)轮轮(lún)胎则布局越南、柬埔寨，同(tóng)时规划在(zài)墨西哥、印度尼(ní)西亚新建轮胎项目。

　　森麒(qí)麟管理层在投资者(zhě)交流中坦言，“海外产(chǎn)能扩充是中(zhōng)国轮胎全(quán)球(qiú)化发展(zhǎn)的必由之路，公司(sī)泰国一期及(jí)二期智能制造 基(jī)地已(yǐ)顺利投产运行，并已成为(wèi)核心盈利引擎。今 年的重点工作为稳步(bù)推(tuī)进摩洛哥智造项目投产运行，目前建设进展(zhǎn)顺利，全力争取(qǔ)2024年四季度投产运行。”

责任编辑：李桐

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