透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质

2024年第一季度，中国经济(jì)取得(dé)了不俗的成绩(jì)、呈现回升向好的(de)态势。新鲜出炉的A股上市(shì)公司一季(jì)报印证了这一势头(tóu)。

据上海证(zhèng)券报记者
统计(jì)，截至4月29日16时，A股已有3973家公司披露2024年一季报(bào)。其中(zhōng)，3105家公司实现盈利，占比近(jìn)八成；2246家公司实现
净利润同比正增长，631家(jiā)公司净利(lì)润同比倍增。

从 行业来看，凭借行业景气度高企，电子通信、有色金属、石油(yóu)化工等行业内公司盈利能力显著改善；汽车板(bǎn)块(kuài)喜报频传，多家(jiā)公
司业绩成倍增长。与此同时，受市场竞争加剧、产品需求减少或价格(gé)承压(yā)等因素的影响(xiǎng)，建筑材料、钢铁等行业整体下行，此前高歌猛进(jìn)的光伏、锂电等“新”产业(yè)发展“减速”，并从重(zhòng)规模、拼增(zēng)速转向调结构(gòu)、求稳健。

近八成公司(sī)实现盈利强者恒强

据(jù)统计，截至4月29日16时，A股共有3973家公司(sī)披露一季报，合计实(shí)现营业 收入7.3万(wàn)亿元，实现归母净利润7164.34亿元。其中，3105家公
司实现盈利，占(zhàn)比近八(bā)成；791家公司盈利超1亿元，192家公司盈利超5亿元。

3973家公(gōng)司中，有2246家公司(sī)实现
净利润同比正增长，占比57%；985家公司净利润同(tóng)比(bǐ)增长幅度超过50%；631家公司净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度超过100%。

从申万分类一级行(xíng)业来看(kàn)，31个行业中，21个行业2024年一季度实(shí)现了营业
收入稳中有升。社会服务、电子、食品饮料(liào)、传媒2024年一季度(dù)营业收入增(zēng)速领先(xiān)，分(fēn)别为15%、11.7%、9.5%和9.4%。

归母净利润方面，19个(gè)行业实现不同程度增长，汽车、电子、轻工制造增速居前，分别为52.6%、43.4%和41.6%。

盈利能力方面，申万(wàn)分(fēn)类一级行业中，食品 饮料、美容护理、医药
生物、公共(gòng)事业等行业销售毛(máo)利率与销(xiāo)售净利率增幅居前。

今年一季度，龙头企业表(biǎo)现依旧(jiù)稳(wěn)健，中(zhōng)国移动、中国平安、中国电信(xìn)、江西铜业营业收(shōu)入规模(mó)居前，均超过千亿元，中国神华、宝钢股份、紫金矿业、立讯精密等(děng)公司收入规模均超过500亿元，中国海油、贵州茅台、宁德时(shí)代、五粮液等公司的归母净利润规模均超百亿元。

景气高企 三大行业盈利能力显著改善

行业回暖(nuǎn)、产品销售旺盛(shèng)、主营产品“量价齐升”均是扮靓一季报的关键词(cí)。从行(xíng)业来看，电(diàn)子通(tōng)信、有色金属、石油化工等行业盈(yíng)利能力(lì)显(xiǎn)著改善。

具体来(lái)看，受益于全球半导体周期见底回升及AI技术爆发，电子、通(tōng)信行业业绩增速较高且改善较为显著。例如，长盈精
密一季(jì)度盈利3.09亿元，同(tóng)比扭亏为盈，营业收入同
比增长(zhǎng)约30%，创第一季(jì)度历史(shǐ)新高。澜起(qǐ)科技(jì)当季盈利2.23亿元，同比增(zēng)长1032.86%；其表示，一(yī)季度内存接口芯片需求(qiú)实(shí)现恢复性增长，公司部分新产品(pǐn)开(kāi)始规模出货，推动公司业绩大幅增长。

今(jīn)年以(yǐ)来，全(quán)球(qiú)大宗商品价格普涨提(tí)振相(xiāng)关公司业绩，有色金属细分板(bǎn)块(kuài)盈利增速也由负转(zhuǎn)正，工业金属、贵金属等板(bǎn)块业(yè)绩增速明(míng)显。其中，铝行业一季度整体归母净利润变动幅度由2023年的-3%增至(zhì)今年(nián)的6%，白银行业增速由(yóu)2023年的3.8%增至今年(nián)的192.5%，铜(tóng)、黄金板(bǎn)块也有较大(dà)增幅。上市公司层面，中铝国(guó)际以3343%的净利润增幅位居有色(sè)金属(shǔ)行业榜首，腾远(yuǎn)钴(gǔ)业一季度净利润同比增长
1705.74%至1.44亿元。西部黄金、湖南白银一季度业绩均实(shí)现倍增。

石油化工板块盈利能力加快修复。其(qí)中，中(zhōng)国海油一季度净利润接近400亿元，贝肯能源(yuán)、上海石化、博迈科等均扭亏为盈。炼化龙头恒力石化一季度实现盈利21.4亿元，同(tóng)比(bǐ)增长109.8%；公司(sī)表示，其主(zhǔ)导产品芳烃链PX、纯苯等维持(chí)较高(gāo)景(jǐng)气周期(qī)，醋酸、己二酸及液
氨等(děng)煤化工(gōng)产品盈
利情况(kuàng)较好，上游成本下行、下游需求(qiú)回暖，叠加项目投产节奏加快，公司盈利(lì)能力加快修复。

“新(xīn)”赛道提质稳(wěn)中求进应对挑战(zhàn)

在新能源汽车渗透率快(kuài)速提升和以旧换新(xīn)等(děng)政策带动下，汽车
产业链一季度延续了强(qiáng)劲的增长态(tài)势。近200家(jiā)公司中，超七成(chéng)企业业(yè)绩实现正增长 。其中，汽车零配(pèi)件厂商长华集团一季度净利同比增长10970%至4490透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质万元。长城(chéng)汽车净利润同比增长1752%。上述公司业绩大幅增长一(yī)方面(miàn)是(shì)由于去年同期基数较低(dī)，另一方面与其新(xīn)能源汽车业务板块较(jiào)快发展有关。

另有多家细分领域公司站上行业发展风口，实现业(yè)绩大(dà)幅增长(zhǎng)。例如，动物营(yíng)养添加剂龙头安迪苏一季(jì)度净利润为2.77亿元(yuán)，同比增(zēng)长18512.09%。在钛白(bái)粉、甲烷氯化物产品“量(liàng)价(jià)齐升”拉动下，鲁北(běi)化工一季度净利润同比增速达到3131%。

不过，有人
欢喜也有人愁。受市场竞争加剧、产品需求(qiú)减少或价格承压等因素的影响，一(yī)季度有1855家公(gōng)司业(yè)绩(jì)有所下滑。分(fēn)行业来看，建筑材 料、煤炭、钢铁、商(shāng)贸零售等营(yíng)业收入和归母(mǔ)净利润增幅均呈下降(jiàng)趋势。比如，西部(bù)建设一季度亏损1.14亿(yì)元，亏损幅(fú)度同比扩大87%，宁夏建(jiàn)材由盈转亏。

另外，此前(qián)业绩增速迅猛的光伏、锂电产业继续处于调(diào)整中。相关公司中，TCL中环、中来股份等一季度由盈转亏，组件龙头天合光能(néng)净利下滑超七成(chéng)。电解铜(tóng)箔领域中，德福科技、嘉元(yuán)科技、铜冠铜箔、中一科技业绩(jì)均由盈转亏，锂电正极材料商当升(shēng)科技净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比减少74%。

展望二季度，业内人士(shì)表示(shì)，随(suí)着经济的持续透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质复(fù)苏和市(shì)场需求的逐步回暖，预计上(shàng)市公司的业绩将呈现更加(jiā)多元化、向好的发(fā)展态势。

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