朱少醒、谢治宇、胡昕炜
、赵诣……一季度最新动作！

4月(yuè)22日，富国基金朱少醒、兴(xīng)证全球基金谢治宇、汇添富基金胡昕炜(wěi)、泉果基金赵诣等知(zhī)名基金经理旗下公募产品一季报集体披露。

今年一(yī)季度，朱少醒关朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！ 注质量成长风(fēng)格方面的投资机会，偏好投(tóu)资于具有(yǒu)良好“企业基因(yīn)”、公(gōng)司治理结构完善、管理优秀的企业(yè)；谢治宇对(duì)人工智能、智能驾驶、AI应用、医(yī)药消费等相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行
挖掘，并对应用空间广阔的软硬件(jiàn)公(gōng)司进行布局。

此外(wài)，一季度胡昕炜适当增加了(le)食品饮料、家用电器、农林牧渔等行 业的配(pèi)置；赵诣持仓主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在电力设备新能源、计算(suàn)机、电子、机械、军工等高端制造行业，以及稳健增长、高股息率的企业。

朱(zhū)少醒：质量成长风格具备(bèi)很多投资机会

对比2023年末的持仓来看，今年一季(jì)度，朱少醒管理的富国天惠成(chéng)长混合（LOF）增持了(le)兴齐(qí)眼药(yào)、春风动力、春(chūn)秋航空、美的集团、山西汾(fén)酒，减持了贵州(zhōu)茅台、杰瑞股份、立讯精密、郑(zhèng)煤机、宁波银行。

兴齐眼药、春秋航空、美的集(jí)团、山西汾酒、郑(zhèng)煤机新进入前(qián)十大重仓股，金域医学(xué)、迈瑞医(yī)疗、瑞丰新材、华鲁恒升 、国瓷材料退出前十大重仓股(gǔ)。

^{图(tú)片来源：富国天惠成长混合(hé)（LOF）2024年一季(jì)报}

在一(yī)季报中，朱(zhū)少醒回顾道，一季度实体经济延续(xù)了复苏的趋势(shì)，叠加闰月因素，GDP增(zēng)速在数(shù)据(jù)上超市场预期。货币政策保持宽松，财政政策有更积极的迹象(xiàng)。地产新房数据(jù)尚未企稳，但二手房交易量有回暖迹象。红利价值风格在一季度表现突出。投资(zī)者风险偏(piān)好依然处在很低的水平。

从微观调研上来看，朱(zhū)少醒发现，一季度的消费(fèi)、地产的复苏力度依然不是很强，需要(yào)更多的耐心和观(guān)察。“但我们相信积极的因素最(zuì)终必将发挥作用(yòng)，即便中间会有反复。我们希望能不要过度局限于短(duǎn)期的种(zhǒng)种不利数据的解读(dú)。”

朱少醒认为，当前(qián)市场的整体估值(zhí)处于长(zhǎng)周(zhōu)期中很有吸引力的位置(zhì)，权益市场处在很好的风险收益(yì)区间。投资者当前选择承受市
场波动对应的预期(qī)回报水平是相当合适的。在当前估值下，红利价值风(fēng)格依然 能找到较好投资机会，质量成长风格同样(yàng)具备(bèi)很多投资机会。个股选择上，他偏好投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理优秀的企业。

谢治宇(yǔ)：新兴
领域进展值得关注

今(jīn)年一季度，谢(xiè)治宇管理的兴全合润、兴(xīng)全合宜均增持了宁德时代、晶晨股份，兴全合润还(hái)增持了中微公司；两只(zhǐ)基金均减持了海(hǎi)尔智家(jiā)、梅花生物、公牛(niú)集团，兴(xīng)全合润(rùn)还(hái)减持了新产业，兴全合宜还(hái)减持了快(kuài)手-W、泡泡玛(mǎ)特。

宁德时(shí)代、中(zhōng)微公司新进入兴全合润(rùn)的前十(shí)大重仓股，海康威视、工业富联则退出其前十(shí)大重仓股(gǔ)；泡泡玛特新进入兴全合宜的前十大重仓股，新产业(yè)退出其前十大重仓股。

^{图片来源：兴全合润2024年一季报}

从各板(bǎn)块看，谢治宇在一季报(bào)中回(huí)顾表(biǎo)示，金铜油等资源品出现上(shàng)涨，AI应用领域不(bù)断(duàn)拓宽，智能驾驶(shǐ)在海 外(wài)与国内(nèi)均出现阶段性(xìng)较大进展，低空经济开始(shǐ)在深圳等地蓬勃发展，以旧换(huàn)新(xīn)持续为经济提供动能。从市场风格看，低
估值高(gāo)分红关注度(dù)仍高，而(ér)新兴领域进展同样值得关注。

“一季度维持了(le)较高仓位，对人工智能、智能驾驶(shǐ)、AI应用、医药消费等相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。”谢治宇表示(shì)。

胡昕炜：消费(fèi)公司价(jià)值底部逐步凸显

以胡(hú)昕炜(wěi)旗下规模(mó)最大的(de)汇添富消费行(xíng)业混合为(wèi)例，对比2023年(nián)年末，该基金一季度加(jiā)仓了(le)贵州(zhōu)茅台、泸州老窖(jiào)、安井食品、迎驾贡酒、美的集团，减仓(cāng)了山西汾酒、五(wǔ)粮液、海尔智家、今世(shì)缘，持(chí)有古井(jǐng)贡酒的数量未发生变化。

其中，该基金对(duì)美的集团加仓幅度较为明显(xiǎn)，该股票成为一(yī)季度新晋前(qián)十
大(dà)重仓股，对比2023年年末，一季(jì)度的持股量增长(zhǎng)约178万股。

^{图(tú)片来源：汇(huì)添富消费行业混合2024年一季报}

胡昕炜在(zài)一季报中表示，一季度，国内消费行业继续呈现(xiàn)弱复苏态势，亮点包括春节期间的消费氛围不错，旅游出行、国(guó)产化妆品(pǐn)等部分细(xì)分领域(yù)表现亮(liàng)眼等。

胡昕炜表示，一季(jì)度，消费板(bǎn)块整体(tǐ)表现先(xiān)抑后扬(yáng)。春节期间消费数据的表 现相对较好，市场对消费板块(kuài)的(de)信心有(yǒu)所(suǒ)修复。

但胡昕炜也注意到，由于经济仍在低位运行，消费行业可能需(xū)要更多的时间来走(zǒu)出底部，很多消费公(gōng)司(sī)的估值已(yǐ)具备一定的吸引力。此外，伴随着股价的(de)调整，越来越多的(de)消费公司也开始加大分红或回购的力度来回报(bào)股东(dōng)，价值底部逐步凸显。

“因(yīn)此，我们(men)着眼(yǎn)于中长(zhǎng)期，整体(tǐ)上保持了(le)较为稳定的持仓结构。在一(yī)季度，我们适当增加了食品饮料、家用(yòng)电器、农林(lín)牧渔等(děng)行业的配置。”胡昕炜表示(shì)。

赵诣：关注低空经济、AI应(yīng)用等新增需求方(fāng)向

今年一季度，赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合(hé)增持了科达利(lì)、立讯精密、腾讯控股 、恩捷(jié)股份、晶澳科技、新泉股份，减(jiǎn)持了宁德时代，持有美团-W、三花智(zhì)控、应朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！流(liú)股份的数量保持不变。

^{图片来源：泉果旭源三年持有期混合2024年一季报}

赵(zhào)诣在一季报中表示，一季度在操作上略有些变化，在行业和个股(gǔ)上做了部分的(de)集中，对结构也(yě)进行了一定调整，对于基
本面率先走出底部的公司增加了一些持仓。目(mù)前，组合持仓主(zhǔ)要集中在电力设备新能(néng)源、计(jì)算机、电子、机械、军工等高端制造行(xíng)业，以 及稳健增长、高(gāo)股息率的企业。

展望二季度，赵诣谈到，一方(fāng)面，以新能源为例，目(mù)前已经可以(yǐ)观察到(dào)行业(yè)需求和产能利用(yòng)率环比持续增长，甚至(zhì)部分环节已经出现春节前考虑降价、节后开(kāi)始提价的情(qíng)况(kuàng)，二 季度需要观察(chá)需求的(de)提升是来自于价格下降触发的使用需求(qiú)提升，还是
补(bǔ)库需求(qiú)。

“头部(bù)公司(sī)在(zài)这轮降价周期中也经受住了很好的压力测试，考(kǎo)虑到产业链公司股价出现大幅(fú)调整，估值处(chù)于历(lì)史底部的情(qíng)况下，对于新能源行业(yè)的公司我(wǒ)们(men)越来越乐观，但后续公司间的分化会非常明显，更需要精(jīng)选个股。”赵诣表示。

另一方(fāng)面(miàn)，上市公司陆续
进入业绩预告期，赵诣对于业绩出现拐点或者加速的行(xíng)业也将重点关注。

整(zhěng)体上，赵诣仍然关注(zhù)有“增量”的方向：一是技术进步带来需求提升(shēng)的方向；二是能走出去的方(fāng)向，主要集中
在新能源；三是补短板方向，尤其是(shì)以航(háng)空发动机(jī)、国产算力为主的高端制(zhì)造
业；四是(shì)有新增需(xū)求的方向，比如(rú)低空经济和AI应用。

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