众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低

　　出品：新浪财(cái)经上市(shì)公司研究院

　　作者：IPO再融资组/星期(qī)日

　　9月9日，汉堡王、赛百味等可降解餐饮具供应商(shāng)众(zhòng)鑫股份发布(bù)上市发行公告，将(jiāng)在近期上市。

　　众鑫股份是(shì)一(yī)家专业众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低从事(shì)自然降解植物纤维模塑产品研发、生(shēng)产和销售的企业。此次IPO募集资金总额(é)预计约15.38亿元，其中包括两个10万吨产能的扩产(chǎn)项(xiàng)目以及研发中心建设项 目。

　　但值得注意的是，截止2024年6月30日众鑫股份的(de)净资产也只(zhǐ)有12.32亿元，预(yù)计募资金额被质疑过高。而且，2023年众鑫股份产能只有 10.57万(wàn)吨(dūn)，2021年至2023年的产能利用率分(fēn)别(bié)为95.36%、83.45%、80.15%。产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)大幅下滑，却要建(jiàn)设两个10万吨产能的(de)项目，扩产必要性存疑，未(wèi)来产能(néng)闲置风(fēng)险(xiǎn)较(jiào)大。

　　新增产能闲置风(fēng)险较大

　　根(gēn)据招股书，众鑫股(gǔ)份(fèn)本次融资金额预计15.38亿(yì)元，超过2024年6月30日公司净资产。其中，6.8亿元(yuán)将用于年产(chǎn) 10 万吨甘蔗渣可降解(jiě)环保(bǎo)餐具项目（崇左众鑫一期），4亿元用于年产 10 万吨(dūn)甘蔗渣可降解环保餐具项目（来宾
众鑫一期），1.5亿用(yòng)于(yú)研发中心建设(shè)项目以及补充(chōng)流动资金3亿元。

　　众鑫(xīn)股份将大量资金投入两个10万吨甘蔗渣可降解环(huán)保餐具项目，用于扩大产能。但是(shì)，以公司现有产能来看，新增20万(wàn)产能可能会造成产能过剩问题。2021年到2023年，众鑫股份产(chǎn)能分别为6.12万吨、9.32万 吨和10.57万吨，仅一个项目就相当 于(yú)公司一年的产(chǎn)能，被投资者质疑(yí)其胃口是否太大。

　　不仅如
此，公司产众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低能利用率从2021年的95.36%降(jiàng)到2023年的80.15%，报告期内(nèi)销量分别(bié)为5.67万吨、7.81万吨、7.72万(wàn)吨(dūn)。在此情况下，新增(zēng)20万(wàn)吨产能是否必(bì)要，是否会导致严重的产能过剩问题，有待时间验证。

　　众(zhòng)鑫股份IPO预计募资15.38亿元，但实际仅(jǐn)募集(jí)到约6.77亿元，较(jiào)原计划缩水近六成，或说明市场对公司认可度不高。

　　研发人员学历偏低(dī) 高新技术企业资质(zhì)受质疑(yí)

　　截止2023年末，众鑫股(gǔ)份拥有发明专利 4 项、实用新型专利 83 项、外观设计(jì)专利 17 项，被评为国家高新技术企业等。

　　从众鑫股份员工结构情况来看(kàn)，2023年末公司研发(fā)与技术人员有(yǒu)153人，占比5.23%。硕士及以上学历员工仅有4人，大学本科学历仅占2.70%，29岁及以下员工占比10.80%。而且公司所 有的(de)4项(xiàng)发明(míng)专利中有两项(xiàng)是通过受让的方(fāng)式取得，让投资者质疑(yí)其
未来技术创新能力。

　　根据我国的(de)高新技(jì)术企
业认定标(biāo)准(zhǔn)，公司从事(shì)研发和相(xiāng)关技术创新活动的科技人(rén)员占企 业当
年职工总数的10%及(jí)以(yǐ)上；研究开发费用总额占(zhàn)同期销售收入总额的比众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低例要求中，最近一年销售收入在2亿元以上的(de)企(qǐ)业，比(bǐ)例不低于3%。

　　而截至2023年末，众鑫股份研发与技术人员只占到了(le)职工总数(shù)的5.23%。2021年至(zhì)2023年研发费用(yòng)分别为3001.69万元、3683.46万元和3935.37万元，分别占营业收入3.30%、2.80%和
2.97%。公司多项数据不符合我国高新技
术企业评定标准。

　　实控人曾拆借公司资金买房 内控不规范

　　众鑫股份在招(zhāo)股书中表示，报(bào)告期内(nèi)公司存在内控不规范的情况，包括资金拆借、第三(sān)方回款、个人卡代(dài)收代付问题。

　　从股权(quán)结构看（发行前），滕步彬(bīn)直接持有众鑫股份23.54%的股份，间接持有14.08%的股(gǔ)份，通过(guò)控制浙(zhè)江达峰(fēng)、金华闳识等(děng)间接控(kòng)制(zhì)存%的(de)股(gǔ)权，即通(tōng)过直接(jiē)及间(jiān)接方式合计控制62.39%的股权；滕步彬的一致行动(dòng)人季文(wén)虎直接持有众鑫股(gǔ)份(fèn)27.34%的股权。因此，滕(téng)步彬(bīn)通过直接、间接及一致行(xíng)动安排(pái)合计控制89.73%的(de)股权。本次发行完成后，滕步彬仍(réng)将控制众鑫股份67.30%的股权(quán)，控制比例较高。

　　据(jù)招股书，2019年至2021年，滕(téng)步彬分别从众鑫股份拆出858.94万元、397.34万元和80.05万(wàn)元，共计拆出1336.33万元，主要用于归(guī)还个人(rén)借款、购房(fáng)和装修。其一致行动人季文虎也从众鑫股份共计拆出941.14万元主要用于(yú)购房和装修。

　　除此之外，公司员(yuán)工、董事潘欢欢的配偶闫丽也曾(céng)拆出30万元，主要用于个人资(zī)金周转。由(yóu)于潘欢欢在 2021 年(nián) 12 月担(dān)任发行人董事，对闫丽的资金拆借属(shǔ)于(yú)关联方资金拆(chāi)借。

　　众鑫股份(fèn)2021年至2023年第(dì)三方回款金额分别为 4,840.48万元、8,991.43万元(yuán)和2,047.31万元，占各期营业收入(rù)的比例分别为(wèi)5.32%、6.83%和1.54%。

　　众鑫股份在招股书中表示，公司(sī)已于2021年9月终止(zhǐ)资金拆借行(xíng)为，收(shōu)回拆出资金并归(guī)还拆入资金，并(bìng)于2021年12月(yuè)完成股份改(gǎi)制，针(zhēn)对(duì)资金拆借建立了完善(shàn)的内控制度并有效执行，今后(hòu)还将对内控制度不断加以改进(jìn)和(hé)完(wán)善。

责任编辑：公(gōng)司观察

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