标普报告：存量房贷“转按揭”对银行净息差负面影响有限

　　“未(wèi)来12个月，商业银行(xíng)信用(yòng)质量将继续保持稳(wěn)定(dìng)，导致中长期银(yín)行信用质量下调(diào)的(de)主(zhǔ)要驱动因素包括长久期低利率城(chéng)投敞口在(zài)部分银行报(bào)表上大量沉淀(diàn)、银行(xíng)净息(xī)差水平进一步下(xià)降。”9月19日，标普信(xìn)评发布的银(yín)行业报告做(zuò)出(chū)如上判断。

　　标普(pǔ)信评认为，导致未(wèi)来12个月个别商业银行信用质量下调的最(zuì)可能(néng)原(yuán)因是地方政府隐债带(dài)来信用损失；房地产信用损失显著增加并且引发市场负面情绪；高风险银行(xíng)的二永(yǒng)债(zhài)发生(shēng)损失；个别区域性银行发生流动性紧(jǐn)张。

　　银行净(jìng)息差可能会继续下降

　　受益(yì)于强劲的投资收益，银行营业收入基本保持稳定(dìng)。

　　数据显示，2024年上(shàng)半年，216家主流商业(yè)银行营业收入同比下降了1.06%，其中(zhōng)利息净收入同比下(xià)降了(le)3.04%，主(zhǔ)要是(shì)因为行业净息差同比下降了20个基点；投资收益同比上升了31.21%，主要受(shòu)益于上(shàng)半年的债券牛市。

　　2024年上(shàng)半年(nián)，商业银行业实现(xiàn)净利润1.26万亿元，同比增长0.36%。上半年利润增长的不利(lì)因素主(zhǔ)要(yào)是净息差的显著下降(jiàng)。标普表示，2024年上半年商业银行净息差同比下降了20个基点(diǎn)。2025年净息差可能继(jì)续下(xià)降，但下(xià)降幅度(dù)会远小于过去两年，目前预(yù)测2025年下降5-10个基点。

　　数据显示，从2021到(dào)2023年三年间，国内商业银行的净息差共下降了39个基点，从2021年的(de)2.08%下(xià)降到2023年的(de)1.69%，其中2023年(nián)净息(xī)差(chà)较上年下降22个基点。

　　今年上半年，银行(xíng)业(yè)净息差为1.54%，实际同比下降幅度为(wèi)20个(gè)基点。标普预计2024年全年商业银行业净息差会下降20-25个基点；2025年净息差可能(néng)继续下(xià)降，但下降(jiàng)幅度可能小于过去两年(nián)，目前预测2025年下降5-10个基点。

　　最近，市场上有存量房贷“转按揭(jiē)”的传闻和四季度统一下调存量房贷利率的传闻。

　　标普认为，如果实施存量房贷转按揭，对银行净息差的负面影响有限。经历多次LPR下调，以及去(qù)年下半年一次性的存量按揭(jiē)贷款利率基(jī)点下调，国内按揭贷款利率已处于历史低点(diǎn)；加之国内商业银行众多，银(yín)行间竞争(zhēng)激烈，不同银行的按揭贷款利率(lǜ)之间并无显著差距。在这样的利率(lǜ)环境下，如果一家银行要通(tōng)过(guò)转(zhuǎn)按揭(jiē)业务吸引按揭客户，很可能(néng)需要向客户提供很低的利率，导致按揭业务的息差(chà)进一步(bù)下降，盈利性进一步恶化(huà)。因此，不(bù)认为银行会有很大的动力去大力发展转按揭业务。

　　目前，存(cún)量按(àn)揭贷款(kuǎn)和新增按揭贷款的利率之间可能有50-60个基点的差(chà)距，随着未来重(zhòng)定价完成，该差距会显著缩小。

　　房地产风险还(hái)会进一(yī)步释放

　　上半年，商业银行的资产质量相(xiāng)对稳定，但仍面临一些风险(xiǎn)。

　　截至2024年(nián)6月(yuè)末，商业银行披露口径平均不良贷(dài)款率为1.56%，较年初下降(jiàng)0.03个百分点；平均关注(zhù)贷(dài)款率2.22%，较年初上升0.02个百(bǎi)分点。

　　房地产贷款不良率下降。截至2024年6月末，40家主流商业银(yín)行披露口(kǒu)径房地产行业不良贷款率为4.22%，较年初下降(jiàng)0.54个百分点。按揭贷款(kuǎn)资产质量下滑。截(jié)至2024年6月末，28家主流商业银(yín)行披露(lù)口径按揭贷款不(bù)良率为0.91%，较年初上升0.14个百分点。

　　标普表(biǎo)示，上半年城投敞口新增不良不多，不良生成率(lǜ)较高的行业主要包括(kuò)房地(dì)产、建筑业、批(pī)发零售业、制造业等。预计2024年全年商业银行披(pī)露口径不良(liáng)贷款率会总体保(bǎo)持稳定，下(xià)半年房地产、建筑业风险还会进一(yī)步释放。

　　今年，国内在化解(jiě)融资平台债务风险方面已取得重要(yào)的阶段性进(jìn)展，大(dà)部分融资平台(tái)的到期债务实(shí)现了接(jiē)续、重组和(hé)置(zhì)换，融资成本也较之前显著下降。

　　标普表示，高风险(xiǎn)城投敞口(kǒu)对于银行的影响主要体现为贷款利(lì)率下降带来的息差收窄，而(ér)非拨备成本的大(dà)幅(fú)增加。因此，未来12个月，城投敞口大的部(bù)分股份制银行和城商行因(yīn)城投(tóu)风险(xiǎn)导致信用质量严重下(xià)降的风险可控。

　　很多城投正在用银行贷(dài)款置换债券和非标债务(wù)，同时争取银行(xíng)贷款降息。所以在城投化(huà)债过程中(zhōng)，会有越来越多(duō)的城(chéng)投敞口从(cóng)非(fēi)银(yín)金融机构和债券市场集中(zhōng)到银行体系。这些敞口(kǒu)很可能利率低、久期长，短期(qī)内大概率不会发(fā)生重(zhòng)大信用风险，但中长期(qī)对(duì)银行的久(jiǔ)期管理(lǐ)和利差管理都会有影响。

　　标普表示，从中长(zhǎng)期来(lái)看，城投风险(xiǎn)是(shì)否会对银行业造成重大影响，最终取决于城投自身债务负担(dān)能否有效下降(jiàng)，及其偿债指标是否有实质(zhì)性的改善(shàn)。

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