CPI助华尔街 提前锁定目标：美联储本月料降息25个基点

财联社9月12日讯（编辑 潇湘）随着美联储决议前最(zuì)后一组重量级经济指标——美国8月CPCPI助华尔街提前锁定目标：美联储本月料降息25个基点I数据在隔夜的出炉，美国(guó)债券和利(lì)率(lǜ)掉期市场眼下无疑(yí)已经提前锁定了一件事：美联储下周基(jī)本将“无缘”以(yǐ)50个基点的大幅降息姿态开启本轮(lún)宽松
周期！

在利率掉期市场上，交易员已(yǐ)经完 全计入了美联储下周降息25个(gè)基点的(de)预期。芝商所的美联储观察工具也(yě)显示(shì)，在周三CPI数据公布之后，利(lì)率期货市场的交易员目前预计美联储下(xià)周(zhCPI助华尔街提前锁定目标：美联储本月料降息25个基点ōu)降息25个基点的概率高达85%，降息50个基点的概率则仅剩下15%。而就在一 天前，两边概率的对比还一度处于(yú)七三开(kāi)。

事(shì)实上，我们在昨日的前瞻中就曾提(tí)到(dào)，此次(cì)CPI数据所能起(qǐ)到的作用其实是颇为一目了然的：如果数(shù)据高于预期，将有助于帮助人们锁定下周降息25个(gè)基点的主流预期；而若数(shù)据低于(yú)预期，则将令业内围绕下周(zhōu)究竟降息(xī)25个基点还是50个基点的“不确定(dìng)性”，被进一步点燃。

而 周(zhōu)三(sān)CPI数据(jù)的最终表现(xiàn)，从更受美联储关注的核心(xīn)CPI变动看，显然略微(wēi)超出了市场的预(yù)期
……

美 国劳工部周(zhōu)三公布(bù)的报(bào)告显示(shì)，虽然8月总体CPI同(tóng)比涨幅回落至了2.5%，比7月份的水平(píng)下降了0.4个百分点，连续第五个月回(huí)落，但(dàn)剔除(chú)波动较大的食品(pǐn)和能源价格的核(hé)心CPI指数在8月份环比上涨0.3%，略(lüè)高(gāo)于了0.2%的市场(chǎng)预期中值。

“也许市场原本想(xiǎng)要寻找一个更疲软的通(tōng)胀数据，给美联储下周降息50个基点提供(gōng)更多理(lǐ)由，”Natixis投资组合经理Jack Janasiewicz称，“但(dàn)这份报告最终(zhōng)符(fú)合预期，甚至略高于预期。因此，这令天平(píng)进一步倒(dào)向了美联储降息25个(gè)基
点(diǎn)这一边。”

Mischler Financial Group利率销售和交易董事(shì)总经理(lǐ)Tony Farren也表示，“核(hé)心(xīn)CPI环比上涨了0.3%，这一(yī)数字震动了市场。”

他指出，“这打击了9月降息50个基点的可能性。我认为(9月)50个基点现 在肯定不是一个选项了，数据还打击(jī)了今年(nián)余下时间(jiān)降息50个(gè)基(jī)点的可能性，虽然我们之后还会(huì)看到(dào)更多数据。”

当(dāng)然，从市(shì)场定价看，年内整体降息幅(fú)度的预期(qī)，在昨夜的变动其实(shí)还并不算太明显。交易员目前仍预(yù)计美(měi)联储年内降息幅(fú)度将超过100个基点(diǎn)——这预示着(zhe)11月和12月的议
息会议上(shàng)，美联储(chǔ)至少会(huì)进行一次50个基点的大(dà)幅 降息。

在华尔街大行(xíng)方面，周三CPI数据发布后，花旗经济学家已放弃了对下周美联储降息50个基点的预测，但仍维(wéi)持今年总(zǒng)计降息125个基(jī)点(diǎn)的(de)预期
。

美债市场上，短端(duān)美债在隔(gé)夜CPI数据出炉后遭遇了大幅抛售，不过进入纽约时段午盘后，收益率涨幅普遍有(yǒu)所收窄。截止纽约时(shí)段尾盘(pán)，2年期
美债收益率涨4.3个基点(diǎn)报3.65%，5年期美债收益率涨2个基(jī)点报(bào)3.45%，10年
期美(měi)债收(shōu)益率涨0.9个基点报3.658%，30年期美债收益(yì)率涨0.2个基点报(bào)3.97%。

美国财政部周三进行了390亿美元的10年期美债(zhài)标(biāo)售，获得稳健需求。此次标售的得标利率为3.648%，比投标截止时的二级市(shì)场收益率低约1.5个基点。周四美国财政部还(hái)将标售220亿美元(yuán)的30年期(qī)美(měi)债(zhài)。

DWS Americas 固定收益部门主(zhǔ)管 George Catrambone表示，债券市场和美联储都正聚焦于美国经(jīng)济将如何着
陆。短端债券在周三是一个痛(tòng)点，因为市场已(yǐ)经对如此多次的降息进行了定价。

自去年7月(yuè)以(yǐ)来，美联储决策者一直将政策(cè)利率维持在5.25%-5.50%的高位区间，以(yǐ)推动通胀朝着2%的目(mù)标迈进。不过(guò)近来几乎所(suǒ)有的美联储决策(cè)者都已表示，他们(men)希望尽快下调利率，以避免劳动力市(shì)场过度放(fàng)缓。

不少业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，一旦美联(lián)储开始降低借贷(dài)成本，未来(lái)争论(lùn)的焦点将是后续宽松政策的步伐。美联储官(guān)员认为，劳动力(lì)市场疲软是刺激(jī)未来几个月加快宽(kuān)松步伐的导火索。但一连(lián)串弱于预(yù)期的就(jiù)业(yè)报告(gào)，目前或(huò)许还尚(shàng)未能为持续快 速(sù)降(jiàng)息(xī)提供依据。

Loomis Sayles投资组合经理兼 全权委托团队主管Matt Eagan表示，美(měi)联(lián)储将开始降息，人们将在9月份看到降息25个基点。而与(yǔ)市场主流(liú)预期想左的是，他认为美联储将迎来一
个(gè)温和的降息周期(qī)——这(zhè)将使美联储最(zuì)终降息
至3.5%，而非当前市场预期的低于3%。

Loomis认为(wèi)，通胀(zhàng)压力(lì)将因包括“主要是赤字、老龄化人口以及地缘政(zhèng)治安全担忧”等结构性翘尾(wěi)因素而持续。

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