对冲基金豪赌供应过剩! 布油与WIT原油看涨仓位骤降至历史最低

对冲(chōng)基金对原(yuán)油价格的看涨程度，创(chuàng)下13年以来，同时也是ICE Futures Europe和CFTC有原油仓位(wèi)统计记录以来的最低水平，主要逻辑可能在于对冲基金对(duì)于(yú)原油供应过剩的(de)预(yù)期愈发浓厚，以及多重迹象显示(shì)出原油需求持续减弱前景。

根据ICE Futures Europe和(hé)CFTC截至9月3日的当周统计数据(jù)，对冲基金经(jīng)理们将布伦特原油和 WTI原油的整体看涨仓位(wèi)大幅减少了99889手(shǒu)，截至当周(zhōu)，衡量对冲基(jī)金对于原油价格看(kàn)涨程(chéng)度的“总净多头头寸”这一指标则为139242手——这(zhè)是(shì)自2011年3月有统计汇总以(yǐ)来的最低仓位统(tǒng)计数据。

最近几周，由于全球PMI指标持续恶化，市场对(duì)美国(guó)和亚洲(zhōu)地区的原油需求的担忧(yōu)情绪加剧，以及基于算法的对(duì)冲基金大(dà)量抛售(shòu)原油期货合约，导致原油(yóu)价格暴跌，大宗商品市场情绪急剧恶化。全球(qiú)原油(yóu)价格基准——布伦(lún)特原油价格自8月30日以来持续暴跌，自那以来的(de)跌幅高达10%，欧佩克+将自愿减产措施延长至11月底的决定也未能提振油价走势。

引发负面情绪催化剂在于供应过剩预期浓厚，恢复利比亚产量的潜在协议以及欧佩克+不久后(hòu)增加(jiā)原油产量的可能性仍然存在。沙特与俄罗斯领导的欧佩(pèi)克+原油生产国组织长期以(yǐ)来选择原(yuán)油减产的计划，但这一减产至少在今年未能提高原油交(jiāo)易价格。

华尔街(jiē)顶级投行高盛集团(tuán)近日下调该机构对于对国际原油价格基(jī)准——布伦特原(yuán)油价格的预期，目前预计2025年布伦特原油价格将在每桶70至85美元(yuán)之间波动，平(píng)均(jūn)价格约77美元，该区间较(jiào)高盛之前预(yù)期(qī)统(tǒng)一下(xià)调了5美元。相比之下，布伦特原(yuán)油期货价格当前交投于71美元(yuán)附近(jìn)，高盛最新预(yù)期意味着布伦特原(yuán)油在2025年(nián)的潜在涨幅非常有限，且有可(kě)能全年低迷。

高盛修正油价预测背后的一个至关重要的因素在于，作(zuò)为全球石油消费的(de)主要引擎，中国、日本、韩国以及印度(dù)的原油需求增长出(chū)乎意料地低迷。

高盛认为(wèi)，到2025年，整个原油(yóu)市场可能会从(cóng)略显紧张的供需(xū)平衡转向潜在的过剩。高盛(shèng)的这一(yī)预期源于欧佩克和非欧佩克产油国整体对原(yuán)油供应持续增加的预期。高盛预测，如果欧(ōu)佩克成员国完全逆转减产，布伦特原油交易(yì)价格可能跌至每桶61美元的这一阶段性低点。这种情况将加剧原油生(shēng)产(chǎn)商之间(jiān)的竞争局势，有可能导致降低价格以维(wéi)持他们(men)各自的原油供应份额。

高盛近(jìn)日在一(yī)份报告中表示(shì)：“鉴于高闲置产(chǎn)能，以及亚洲重要需求国趋于疲软的需求、潜在(zài)贸易紧张局势对需求(qiú)的下行风险对冲基金豪赌供应过剩! 布油与WIT原油看涨仓位骤降至历史最低，我们(men)仍然认为70-85美元区(qū)间(jiān)的风险偏向继(jì)续向下调整，而非向上调整。”

摩根士丹利给出的2025年(nián)布(bù)伦特原油价格预期(qī)上限比高盛给出的预期(qī)更低，大摩预计，2025年布伦特原油价格将下跌，预计到2025年底，每桶(tǒng)价格将(jiāng)在75美元至78美(měi)元(yuán)之间。摩根士丹(dān)利还预(yù)测，到2024年底，市场将从(cóng)紧张过渡到平衡，由于(yú)欧佩克和非欧佩(pèi)克(kè)产油国的供应(yīng)规模增加，2025年(nián)可(kě)能出现原油供应(yīng)过剩。

责任编辑：于健 SF069

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