“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓

　　【相关阅读】万众瞩目“超级央行周”：美联储降息(xī)终(zhōng)落地，中(zhōng)日央(yāng)行走向动人心

　　“超级央行周”前夕市场紧张不安美联储未(wèi)来利率路径(jìng)仍存不确(què)定性

　　中金公司：美联储降息临近港股弹性大于A股(gǔ)

　　下周资本市(shì)场大事提醒：美联储降息“箭在弦上” 中国央行将公布9月LPR

　　本周，美国、英国(guó)、日本等央行都将召开议息会议。

　　上周国际市场风云变幻，美联(lián)储降(jiàng)息25个基点疑云再起，黄金再创历史新高。美股表现强劲(jìn)，道指周涨2.60%，纳指周涨5.95%，标普(pǔ)500指数周涨4.02%。欧洲三大股指全线走(zǒu)高，英国富(fù)时(shí)100指数(shù)周涨1.12%，德国DAX 30指数周涨(zhǎng)2.17%，法国CAC 40指数周涨1.54%。

　　本周看点颇多，美联储政策(cè)转向悬念将揭晓，英国、日本(běn)央(yāng)行或按兵不动，印尼、巴西、南(nán)非等新兴经济体也将召开议息会议(yì)。日本央行加息15个基点，一度引发(fā)日元套息交易波动。外界预计本次会议不(bù)会采取任何政策行动，重点将放在央行是否会继续发(fā)出未来加息的信号上。利率市场定价显示，年底前加息(xī)10个基(jī)点的概率为85%。

　　美联储料开启宽松周期

　　自7月美国(guó)就业报告引发对经济衰退的担忧以(yǐ)来，美联储9月议息会议一直存在悬念。

　　美国8月份的(de)CPI数据显(xiǎn)示，核心通胀有所反弹，降息(xī)50个基(jī)点概率一度降至15%左右(yòu)，但在前纽约(yuē)联储主(zhǔ)席杜德利发(fā)声和(hé)多家媒体报道称本次会议的决定将是(shì)一个艰难的(de)决定(dìng)后，概率回(huí)升至40%以上。

　　本月美联(lián)储除(chú)了利率决议(yì)本身外(wài)，更新版点阵图和(hé)经济预测将成为(wèi)焦(jiāo)点。美联储主席鲍威尔上月在杰克逊(xùn)霍尔发表演讲(jiǎng)时称，他们不会(huì)容忍劳动力市场的(de)进(jìn)一步疲软，随后投(tóu)资者将目光锁定在(zài)与就业相关的数据上，任何疲软迹象都可能加剧利率宽松的定价。

　　数据方面，8月零售销售将成为经济韧性的重要参考，其他值(zhí)得关注的指(zhǐ)标(biāo)还(hái)包括上月工(gōng)业生产和产能利用率，新屋开(kāi)工(gōng)和建筑许可(kě)证以及成屋(wū)销售数据等。

　　本周(zhōu)值得关注的企业包括通(tōng)用磨坊、联合快递、Lennar、FactSet等。

　　原油与黄金

　　国际油(yóu)价探底(dǐ)回升，此(cǐ)前飓风弗朗(lǎng)辛扰乱了墨西哥湾的产量，不过外界(jiè)对需求前景的担忧依(yī)然存在。WTI原油近月合约周涨1.45%，报(bào)68.65美元/桶，布伦(lún)特原油近月(yuè)合约(yuē)周涨0.77%，报71.61美元/桶。

　　美国农业部统计数据显示(shì)，由于飓风，上周墨西(xī)哥湾地(dì)区41.74%的石油产量和53.32%的天然气产量被关闭。SPI资产管理公司管理合伙人(rén)因尼斯（Stephen Innes）在一份报告中表示：“飓风弗朗(lǎng)辛已经关闭了墨西(xī)哥湾(wān)约(yuē)67万桶/日的产量，尽管对需(xū)求前景的担忧持续(xù)存在，但原油(yóu)价格仍受到(dào)飓风冲击。”

　　国际能源(yuán)署IEA市场月报警告称，全球需求正在降温，而由石(shí)油输(shū)出(chū)国组织及(jí)其盟友组成的OPEC+以外的(de)原(yuán)油(yóu)产量继续增长。此前OPEC+最近将(jiāng)开始(shǐ)削减部分产量限制的计划推迟了两个月，直(zhí)到12月。然而，根(gēn)据国际能源署的数据，预计2024年和2025年非OPEC+的产(chǎn)量将增长150万桶/日。

　　国际金价创历史新高，美联储即将降息(xī)的乐观情绪推动了资金流入(rù)和美元下跌。“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货合约周涨3.31%，报(bào)2608.4美元/盎司。

　　与此同时，其他主要央(yāng)行的货币宽松政策和美国大选的紧张(zhāng)局势推动了机构(gòu)将金价目(mù)标上调(diào)至(zhì)3000美元的里程碑。Kitco Metals高级市场分析(xī)师(shī)维科夫（Jim Wyckoff）表示，随着(zhe)欧洲央行下调主要利率，美联储(chǔ)“驯服”美国通胀(zhàng)数据，政策环境(jìng)一致支持黄(huáng)金和白(bái)银市场。

　　德国商业银行认为，市场仍预计美联储将在年底前(qián)降息约100个基点，也就是说，由于对(duì)未来几个月大幅降(jiàng)息的预期(qī)，金价可能会(huì)继续(xù)走高。

　　英国(guó)央(yāng)行或按(àn)兵不动(dòng)

　　随着通胀(zhàng)和经(jīng)济增长(zhǎng)放缓，欧(ōu)洲央行上周(zhōu)再次降息，将存款利率下调25个基点至3.50%，但没(méi)有(yǒu)为下一步提供实质(zhì)性(xìng)线索(suǒ)。欧洲央行(xíng)季度经济预测显示，今(jīn)年的经济增长(zhǎng)将(jiāng)略低于6月份的预测，而通货(huò)膨胀仍要到明年下半年才能恢复到目标水平。

　　未来政策路径关键的分歧在于政策宽松应该采取多快的(de)行动。欧洲央行行长拉加(jiā)德在新闻(wén)发布会上表示：“我们没(méi)有预先承诺特定的利(lì)率路径。”她重申了“数据依赖”的(de)看法，即逐次会议进行决(jué)定。I

　　NG全(quán)球(qiú)宏观主管布热(rè)斯基（Carsten Brzeski）发布报告称，鉴于(yú)欧洲(zhōu)央行预测通胀上升的纪录准确度有限，未来仍有(yǒu)希望采取更激进的降息措(cuò)施(shī)。

　　本周英国央行将召开(kāi)议息会(huì)议。8月该行重新开始(shǐ)了宽松周期，但委员会对未来的降息持谨慎态度。此后数据(jù)显示(shì)，英国7月和8月的PMI均超出预期，而(ér)劳动力(lì)市(shì)场继续改善。尽管(guǎn)平均收入继续(xù)放(fàng)缓，但比(bǐ)预期更具(jù)粘性。更重要的(de)是，英国7月份整体CPI有所反弹，服务业通胀(zhàng)居高不下。投资(zī)者将把注意力转向央行未来计划的沟通。

　　数据方面，英国(guó)将公布(bù)8月零售销售和通胀月率。根据英国隔夜指数互换（OIS）的数据，投(tóu)资者预计在11月和12月的会议上还(hái)“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓会再降息25个基点。

　　本周看点

责任(rèn)编辑：张恒星

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