《通知》明确，记账式国(guó)债和(hé)地方政府债券发行
结束(shù)后，均可在银行间债券市场柜台分销和交易。《通(tōng)知》还要求，柜台业(yè)务开办(bàn)机(jī)构应当建立投(tóu)资者适当性管理制度，加(jiā)强投资者教育(yù)。  

地(dì)方债柜台发行是地方债发(fā)行 渠道的(de)重要组成部分。自 2019年试点以来，柜台发行(xíng)工作取得了积极(jí)成效。不过，对于参与政府(fǔ)债(zhài)券柜台交易业务的投资者范围、分销以及报价(jià)交易规则(zé)等(děng)，《通知》明确，按照柜台业务现行管理有关(guān)规定执行(xíng)。

未调整投资者 范围、分销及报价交易规则

《通知》明确，记账式国债和地方政 府债券发行结束后(hòu)，均可在银行间债券市场柜台分销和交(jiāo)易。《通知》同(tóng)时要(yào)求，满足(zú)柜台
业务开办条件的(de)金融机构(gòu)应当按照(zhào)有关规(guī)定积(jī)极(jí)参与政府债券柜台(tái)交易业务，根据(jù)市场需(xū)求选择政(zhèng)府债(zhài)券通(tōng)过柜台分销和交易。  

对于参与政府债券柜台交易业务的(de)投
资者范围、分销以(yǐ)及报价交易规则等，《通知》明(míng)确，按照柜台业务现行管理有关规定执行。

此前，财(cái)政部于2023年8月发布《政府债券登(dēng)记托管结算管理办(bàn)法》，规定政府债券(quàn)交易结算应当采用券(quàn)款对付方式，要求政(zhèng)府债券登记托(tuō)管结算机构出现停业(yè)整顿、破产(chǎn)、解散、分立、合(hé)并及撤销等情况时，不得损(sǔn)害投资人合法权益。 

柜台业务开办机构应建立投资者适当性管理(lǐ)制度

《通知》要求，政府债券柜台交易(yì)实(shí)行(xíng)集中统一、一级托(tuō)管、底层穿(chuān)透(tòu)的托管制度。中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）是柜台(tái)政府债券的登(dēng)记(jì)托管(guǎn)结算机构(gòu)，柜台业务开办机构应当为投(tóu)资者在中债登开立实名账户，投资者(zhě)通过该账户直(zhí)接(jiē)持有政府债券。柜台业务开办机构应当与中(zhōng)债(zhài)登直接建立系统连接，并实时向中债登传输政府(fǔ)债(zhài)券柜(guì)台交易业务有(yǒu)关数据 。  

《通知》要求，中(zhōng)债登和(hé)柜台业务开办机构应当确保政府(fǔ)债券兑(duì)付资(zī)金安全，保障(zhàng)兑付资金及时足额到达投资者资金账户，维护投资者合(hé)法权益。 

《通知》还要求，柜台业务开办机构应当建(jiàn)立投资者适当性管理制度，加强投资者教育，应当与投资者签署入市风险告知(zhī)等法律文书，充分提示柜台债券可交易属性与(yǔ)可能有关的风险等，做(zuò)到政府债券(quàn)柜台(tái)交易信(xìn)息对称、公开透明。  

让更多投资(zī)者参与到(dào)政府债(zhài)券市场

地方债柜台(tái)发行是地(dì)方债发行渠道的重要组成部(bù)分，是加强地方债 发行管(guǎn)理(lǐ)，丰富投资者结构，实现可持续发展的重要举措。 

2019年，财政部在《关于开(kāi)展通(tōng)过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作
的通知》中指出，地方政府(fǔ)公(gōng)开发行的一般债券和专项债券，可通过(guò)商(shāng)业(yè)银行(xíng)柜台市场在本地区范(fàn)围(wéi)内
(计划单列市政府债券在本省范围内)发行(xíng)。地(dì)方政府(fǔ)应当(dāng)通(tōng)过商业银(yín)行柜台市场(chǎng)重点发行专项债券，更好发挥专项债(zhài)券(quàn)对稳投资、扩内需、补短(duǎn)板的作用，增强投资者对本地经济社会发展的参 与度和(hé)获得感。 

自2019年试点以来(lái)，柜台发行工作取得了(le)积极成效，进一(yī)步(bù)拓宽(kuān)了地方债发行渠道，有效激发了社会投资活力，吸引了(le)广大(dà)人民
群众(zhòng)参与地方建设(shè)和共享改革(gé)发展成果(guǒ),满足了人(rén)民群众投资理财(cái)需求。 

值得注意(yì)的是，近日，财政部党组理论学习中心(xīn)组在 《人民日报(bào)》发表署名(míng)文章中表示(shì)，将“研究扩大(dà)政府债券(quàn)柜台销(xiāo)售品种和规模”，引发市场关注。 

中关(guān)村互联网金融研(yán)究院(yuàn)院长刘勇在接受证券时报记者采访时表示，扩大(dà)政府债券柜(guì)台销售品种和规模，意味着更多的投资者可以参(cān)与到政府债券市场中来。这不仅可以(yǐ)拓(tuò)宽政府债券的(de)投资者基础，增(zēng)加市(shì)场的流动性，还有助于提高政府债(zhài)券市场的深度和广度。

责编：朱雨蒙

校对：杨立林

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