盘前：道指期货跌0.3% 市场等待
非农报告

　　周五在关键(jiàn)的美(měi)国就业数据(jù)之前，全球(qiú)市场谨(jǐn)慎(shèn)情绪占据上风，欧股承压，美股期货走低(dī)，这是美联储9月(yuè)18日货(huò)币政策决(jué)定之前的最后一份就业市场(chǎng)报告，对(duì)降息幅度有着(zhe)重要的指(zhǐ)引作用。

　　截至发(fā)稿，道指期货跌(diē)0.3%，标普500期指跌0.5%，纳(nà)指(zhǐ)期货跌0.9%。

　　英国富(fù)时100指(zhǐ)数下跌(diē)了0.2%，德国DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数(shù)下跌(diē)0.2%。

　　欧洲斯托克600指数下跌0.6%，连续第五个交(jiāo)易日下跌，该指数本周迄今(jīn)已下跌3%，并将结束连续四周的上涨势头，预(yù)计将迎来自(zì)8月初市场崩盘以来最糟糕的一周。

　　交易员们(men)准备迎接即将公布
的8月非农就(jiù)业数据，这(zhè)将(jiāng)成为判断美国经济健(jiàn)康状况及本月美联储利率调整规(guī)模的重要(yào)依据。

　　全球市(shì)场都(dōu)在等着(zhe)美(měi)国8月就业报告，在(zài)此(cǐ)之前，系列数据加剧了衰退的担忧。8月(yuè)份非农就业数据的影响(xiǎng)力(lì)如此之(zhī)大，原因在于美联(lián)储主(zhǔ)席杰罗姆·鲍(bào)威尔直言不讳地表
示，政(zhèng)策(cè)制定者不希望看到劳动力市场的进一步疲软，这为即将(jiāng)到来的降息(xī)奠定(dìng)了基础。

　　经济学(xué)家预测，报告
将显示8月份就业(yè)有所回升，失业率略有下降，标志着7月后局势趋于稳定。根据经济学家调查的中位数预测(cè)，8月份非农(nóng)就业人(rén)数(shù)可能(néng)增加165，000人，高于7月份的114，000人。失业 率预计将下降至4.2%。

　　但最近一系列疲软的部分数据(jù)表(biǎo)明风险(xiǎn)偏向下
行，这加剧人(rén)们对9月18日大幅降息50个基点(diǎn)的猜测。

　　对于股票市场而言，可能的经济衰退则是个复杂因素。一份疲软(ruǎn)的(de)报告可能会增加大幅降息的可能性，但(dàn)同时也会加剧衰退担忧，市场情绪如何 反应(yīng)尚不明确(què)。

　　贝伦贝(bèi)格银行首席经济学家(jiā)Holger Schmieding表示，美国月(yuè)度劳动力市场数据是全(quán)球最重要经济体最重(zhòng)要的数据之一。到目前为止，大部分美国就(jiù)业数(shù)据表(biǎo)明，与软(ruǎn)着陆情(qíng)景相符的势头正在严重丧失。

　　美联储要降息50个基点？

　　周五的(de)报告将帮助政策制定者评估美国经(jīng)济是否在走向软着陆或衰退，因为本周的喜忧参半数据(jù)引发(fā)市(shì)场的波动。掉(diào)期交易员已完全消 化 美联储(chǔ)将在两周后会议上降息25个基点的预 期，并预计约有35%的(de)可能(néng)性会降息50个基点(diǎn)。

　　货(huò)币(bì)市场目前认为，美(měi)联储9月份降息25个基点的可(kě)能性(xìng)为57%，到(dào)2024年底(dǐ)前总共降息111个基点。

　　“由于经济信号(hào)喜忧参半，加上外界
对(duì)美联储(chǔ)降息的(de)关注，市场对这 份(fèn)报告的 反(fǎn)应很难(nán)预测，”XTB研究主管Kathleen Brooks表(biǎo)示，“有些人认为，无(wú)论结果(guǒ)如何(hé)，这份就(jiù)业报告都(dōu)会给(gěi)美国股(gǔ)市带来下行风(fēng)险。”

　　巴(bā)克莱策略师表示，在本周的回调之后，股市对(duì)可能疲软的非农就业数据“准备得更充分了一些”，这意味着一份符合预期的报告可能会引发(fā)缓解性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团(tuán)队在报告中写道，市场(chǎng)对衰(shuāi)退风险的定价并不均衡(héng)，在股市徘徊在纪(jì)录高位附近(jìn)的情况下，如(rú)果出现问题，下行空间要大于一(yī)切顺利时的上行空间(jiān)。历史表明，美联储首次降息前后股市(shì)总(zǒng)是陷入困(kùn)境，而在没有经济衰退的情况下股市(shì)则会反弹，“因此，我们现在正处于‘好就是好’/‘坏就是坏’的局面。”

　　“随着我们研(yán)究是否真的能实现软着(zhe)陆，市场(chǎng)可能会出现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投资官Brent Schutte表示，“投资者(zhě)需要为更多的(de)波动做好准备，因为我们正(zhèng)从加
息周期转向降息周期。”

　　Macro Hive的首席执行官兼研究主管Bilal Hafeez表示：“风险(xiǎn)市场对(duì)增长动态的敏(mǐn)感性大于对利率的敏感性。如果数据疲 软，像股票这样的风 险市场可能会表(biǎo)现(xiàn)不佳。”

　　耶伦：美国劳动力市场依旧(jiù)稳健。

　　美国财政部长耶伦表示，尽管本周的数据(jù)表明劳动(dòng)力市 场正在(zài)走弱(ruò)，美国劳动 力市(shì)场依然表现稳健。耶伦在周四对(duì)记(jì)者表示：“我的判(pàn)断是，我们拥有一个(gè)良(liáng)好且健康的劳动(dòng)力(lì)市场，我(wǒ)们仍在持(chí)续创造就业机会。”

　　在耶伦发表(biǎo)上述言论之前，几项新的(de)数据表
明(míng)劳动力市场(chǎng)的前(qián)景趋于疲软，而美联(lián)储预计将在此期间削减利率。

　　7月的就业报告显示，失业率意外上升，从6月的4.1%升至4.3%，这一消息在8月初引发了市场抛售。

　　但耶伦指(zhǐ)出，目前的失业率仍处于较低水平。她称(chēng)：“过去一年左右，劳动力市场的紧张程度有所缓解，但以历史标准来看(kàn)，我们今天的失业率仍被认为是非(fēi)常低(dī)的。”

　　投行BMO称美(měi)股9月魔咒不影响全年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets表示，9 月已成(chéng)为股市疲软月份的名声，但这(zhè)可能不(bù)会影响基(jī)准标普500指数巩固全年涨势。

　　BMO Capital Markets 首席投资策略师(shī) Brian Belski 在周三的一份
报告中表示：“需要明确的是，我们从来不(bù)喜欢投资者亏损，但(dàn)与此同时，鉴于今年迄今没有出现明显的回调，我们对(duì)最近的(de)疲软并不完全感到惊讶。”“尽管如此，我们仍对今年剩余时间持乐观态度，因为历史表明，今年迄今如此大幅的(de)涨幅往(wǎng)往会导致年底前进一步上涨。”

　　这(zhè)一历史包括标普500指数今(jīn)年前(qián)八个月(yuè)强劲上(shàng)涨 18.4%。Belski 表示，自 1990 年以来，只有四年时(shí)间表现更为强劲——1991 年(nián)、1995 年、1997 年和 2021 年——而且(qiě)标普500指数在这四年的年(nián)底前都实现
了进一步上(shàng)涨。

　　该(gāi)策略师确实指出，即使市场表现强劲，9 月份以及一年最后 4 个(gè)月的回调也很常见。

　　焦点个股(gǔ)

　　受博通盘前
大跌(diē)近10%拖累，美股芯片概(gài)念股盘前集体下跌，英(yīng)伟达跌(diē)超2%，AMD、高通跌超1%。博通Q4营收指引逊预(yù)期(qī)。

　　企业自动化软件公司Uipath盘(pán)前涨超9%，Q2和全年业绩指引好于预期 追加5亿美(měi)元回购。

　　医疗器(qì)械制造商Samsara盘前涨超(chāo)5%，Q2业绩超预期，上调2025财年指引。

　　法拉第未来盘前大(dà)涨超28%，已获3000万美(měi)元融资承(chéng)诺。

　　蔚来盘(pán)前续涨0.62%，大摩料其未来(lái)15日股价将升。

　　有家保险(xiǎn)盘前涨4.39%，该股昨日跌超6%再度刷新上市低价。该(gāi)公司宣布了其(qí)2024年股权激励计划。

　　团车网盘前涨超11.6%，乘联会初步统计8月乘用车市场零售环比增长(zhǎng)11%。

　　次新股中驰车福盘前续跌超14%，开盘或再创新低。

责任编辑：郭(guō)明煜

　　周五(wǔ)在关键的美国就业(yè)数据之前，全球市场
谨慎情(qíng)绪占据上风，欧股承压，美股期货走低，这是美联储9月(yuè)18日货币(bì)政策决定之(zhī)前的最
后一份就业市场报(bào)告，对(duì)降息幅度有着重要的指引作用。

　　截至发稿，道指期货跌0.3%，标普500期指跌(diē)0.5%，纳指期货跌0.9%。

　　英国富(fù)时100指数下(xià)跌了0.2%，德(dé)国DAX指数下跌(diē)0.6%，法国CAC-40指数下跌0.2%。

　　欧洲(zhōu)斯托克600指数下跌0.6%，连续第五个交(jiāo)易日下跌(diē)，该指数本周迄今已下跌(diē)3%，并将(jiāng)结束连续四周的上涨势头，预计将迎来自(zì)8月初市场崩盘
以来最糟糕的一周。

　　交(jiāo)易员们(men)准备迎接即将公布的8月(yuè)非农就业数据，这 将成为
判(pàn)断美国(guó)经济(jì)健康状况及本月美联储利率调整(zhěng)规(guī)模的重要依据。

　　全球市场都在(zài)等着美国8月就业报(bào)告，在此之前(qián)，系列数(shù)据加剧了衰退的担忧。8月份非农就业数据的影响力如此之大，原(yuán)因在(zài)于美联储主席杰罗姆·鲍威尔(ěr)直言不讳地表(biǎo)示 ，政策制定者不希望(wàng)看到劳动力市场的(de)进(jìn)一(yī)步疲软，这为即将到来的(de)降息(xī)奠定了基(jī)础。

　　经济学家预测，报告将显示8月份就业(yè)有所回升，失业率略有下降，标志着7月后局(jú)势趋于稳定。根据经济学家调查的中(zhōng)位数(shù)预测(cè)，8月份(fèn)非农(nóng)就业人(rén)数可(kě)能增加(jiā)165，000人(rén)，高于7月份(fèn)的114，000人(rén)。失业率预计将下降至4.2%。

　　但最近一(yī)系列疲软的部分(fēn)数据表明风险偏向
下行(xíng)，这加剧人们对9月(yuè)18日大幅降息50个基点的(de)猜测。

　　对于股票市场(chǎng)而言(yán)，可能的经济衰退则是个复 杂因(yīn)素。一份(fèn)疲软的报(bào)告可能会增加大幅降息(xī)的可能性，但同时也会加剧衰退担忧，市场(chǎng)情绪如何反应(yīng)尚不(bù)明确。

　　贝伦贝格银(yín)行首席经济学家Holger Schmieding表(biǎo)示，美(měi)国月
度劳动力市场数(shù)据是全球最(zuì)重要经济体最(zuì)重要的数据之(zhī)一。到目前为止，大部分美国就业(yè)数据表明，与软着陆情景相符的势头正在严重丧失。

　　美联储要(yào)降息50个基点？

　　周五的报告将(jiāng)帮助政策制定者(zhě)评估美国经(jīng)济是(shì)否在走向软着陆或衰退，因为本(běn)周的喜忧参半数据引发市场的
波动。掉(diào)期交易员已完全消化美联储将在两周后会议上降(jiàng)息25个基(jī)点(diǎn)的预期，并预计约有35%的可能性会降(jiàng)息50个基点。

　　货币市(shì)场目前认为，美(měi)联储9月份降息25个基点 的可能(néng)性为57%，到2024年底(dǐ)前(qián)总共降息(xī)111个基点(diǎn)。

　　“由于经济信号喜忧参半，加上外(wài)界对美(měi)联储(chǔ)降息的关(guān)注，市场(chǎng)对这份报告的反应很难预测，”XTB研究(jiū)主(zhǔ)管Kathleen Brooks表示，“有些(xiē)人认为，无论结果(guǒ)如何，这份(fèn)就业报告都会给美国股市带来下行风险。”

　　巴克莱策(cè)略师表示(shì)，在本
周(zhōu)的回调之(zhī)后，股市对可能疲软的非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据“准备得更充分了一些”，这意味着一份符合预期的
报告可(kě)能会引发缓解性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的(de)团队在报(bào)告中写道，市(shì)场对衰退风险的定价并不均衡，在股市徘徊在纪录高位(wèi)附近(jìn)的情况下，如果(guǒ)出现问题，下行空间要(yào)大于一(yī)切顺利时的上行空(kōng)间。历史表明，美联储首次降息前后(hòu)股市总是陷入困境，而在没有经济衰退的情况下股市则
会反弹，“因(yīn)此，我们现在正处于‘好就是好’/‘坏就是(shì)坏(huài)’的(de)局面。”

　　“随着我们研究是否(fǒu)真的能实现软着陆，市场可能会出现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席(xí)投资官Brent Schutte表示，“投资者需要(yào)为更多(duō)的(de)波动做好准备，因为我们正从加息周期转(zhuǎn)向(xiàng)降息周(zhōu)期。”

　　Macro Hive的首席执
行官兼研(yán)究主管Bilal Hafeez表(biǎo)示：“风险市场对增长动态的敏感性大于对利率的敏(mǐn)感性(xìng)。如果数据疲软，像股票这样的风险市场可能会表现不(bù)佳。”

　　耶伦：美国劳动力(lì)市场依旧稳健(jiàn)。

　　美国财政部(bù)长耶伦表示，尽管本周的数(shù)据表明劳动(dòng)力(lì)市场正在走弱，美国劳动力市(shì)场依然表现稳健。耶伦在周(zhōu)四对记者表示(shì)：“我的判断是，我们(men)拥有一个良(liáng)好且健康的劳动力市场，我们仍在持续(xù)创造
就业机会。”

　　在耶伦发(fā)表(biǎo)上述言论之前，几项新的数据表明劳动力市(shì)场的前景趋于疲软，而(ér)美联储预计(jì)将在此期间削(xuē)减利(lì)率。

　　7月的(de)就业报告显示，失(shī)业(yè)率意外上升，从(cóng)6月的4.1%升至4.3%，这一消息(xī)在8月初引 发(fā)了市场抛售。

　　但耶伦指出，目前 的失业率仍处(chù)于较低(dī)水平。她称：“过去一年左右，劳动力(lì)市(shì)场的紧张程度有所缓解，但以历史标准来(lái)看，我们今天的失业率仍(réng)被认为是非常低的。”

　　投行BMO称美股9月魔咒不影(yǐng)响(xiǎng)全年涨势。

　　BMO Capital Markets表示，9 月已成为股市疲软月份的名声，但(dàn)这可能不会(huì)影响基准标普500指数巩固全年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets 首席投(tóu)资(zī)策略师 Brian Belski 在周三的一份报告
中表示：“需要明确的是(shì)，我们从(cóng)来不喜(xǐ)欢投资者亏损，但与此(cǐ)同时，鉴于今年迄今没(méi)有出(chū)现明显的回
调，我们对最近的疲软并不(bù)完全感(gǎn)到惊 讶。”“尽管如(rú)此，我们仍对今(jīn)年剩余时间持乐观态度，因为历史表明，今(jīn)年迄(qì)今如此大幅的涨幅往往会 导致(zhì)年底前进一步(bù)上涨。”

　　这一 历(lì)史包括标普500指数今(jīn)年(nián)前八个(gè)月强劲上涨 18.4%。Belski 表示，自 1990 年以来(lái)，只有四年时间表(biǎo)现更为强劲——1991 年(nián)、1995 年、1997 年(nián)和 2021 年——盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告而且标普500指(zhǐ)数在这四年的年底前都实(shí)现了进一步(bù)上(shàng)涨。

　　该策略师确实指出，即(jí)使市(shì)场表现强劲(jìn)，9 月份以及(jí)一年最后(hòu) 4 个(gè)月(yuè)的回调也很常见。

　　焦点个股

　　受博(bó)通盘前大跌近10%拖累，美股芯片概(gài)念股(gǔ)盘前集体下跌，英伟达跌超2%，AMD、盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告ong>高通跌(diē)超1%。博通Q4营收指引(yǐn)逊预期。

　　企业自动化软件公司(sī)Uipath盘前涨超9%，Q2和全年业绩指引好于预期 追加5亿美元回购。

　　医疗器械制造商Samsara盘前涨超5%，Q2业 绩超预 期，上调2025财年(nián)指引。

　　法(fǎ)拉第未来盘前大涨超(chāo)28%，已获3000万美元融资承诺。

　　蔚来盘前续涨0.62%，大
摩料其(qí)未来15日股价(jià)将升。

　　有(yǒu)家(jiā)保险盘前涨(zhǎng)4.39%，该(gāi)股昨日(rì)跌超6%再度刷新上(shàng)市低(dī)价。该(gāi)公司宣布了其2024年股(gǔ)权激励(lì)计划。

　　团车网盘前涨超11.6%，乘联会初步统计(jì)8月(yuè)乘用车市(shì)场零(líng)售环比增长11%。

　　次新股中(zhōng)驰车福盘前续跌超 14%，开盘或再创新低。

责任编辑：郭明煜

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