业绩暴增！存储赛道火了

“今年一(yī)季度，DRAM（动态随机(jī)存取存储器）产品市场价格已经涨了20%以上，基本跟上游存储晶(jīng)圆(yuán)价格(gé)涨幅保持一致。”深圳一位(wèi)DRAM交易商人士告(gào)诉记者。在他看来，二季度存储产品仍旧会延续涨(zhǎng)势。

就在去年(nián)年中，存储行业还处在“黑暗时刻”，包括(kuò)三星、海力士、美光(guāng)等在内的存储巨头大举砍产能。如今看来，极(jí)限压缩产能叠加下游需求回暖，令存储(chǔ)赛道“雨过天晴(qíng)”。

A股多家存储厂商一季度业绩立刻兑现。其中江波龙4月21日披露的一季报显示，其(qí)营收大(dà)涨超两倍。佰维存(cún)储也实现了3倍左右(yòu)的营收增长，而澜起科技当季归母净利润(rùn)更(gèng)是增长9倍~11倍。

在业内看来，由于(yú)AI需求拉动，海(hǎi)外(wài)巨(jù)头纷纷将产能转往(wǎng)供不应求的HBM（High Bandwidth Memory），这对主(zhǔ)流和(hé)其他DRAM产能挤占效应会(huì)非常明(míng)显，因此主流(liú)DRAM产品价格未来将持(chí)续上(shàng)涨。

A股存储厂商业绩暴(bào)增

截至去年年中，DRAM产品经历了连续12个月的价格下跌(diē)，交易价格基本(běn)接近成本线。

根(gēn)据Yole数据，2023年(nián)DRAM的年(nián)度销售额(é)为520亿美元，是自2016年以来的最低水平。Gartner报告也(yě)显示，2023年全(quán)球存储市(shì)场规模下降(jiàng)了37%，成为半导体市场(chǎng)中下降最(zuì)大的细分(fēn)领域。

不过，从去(qù)年三季度开始，三(sān)星、海力士、美光等(děng)存储巨头开始大砍产能，计划通过控产涨价。如今看来，这招(zhāo)奏效了。

“跟去年年中相比，DRAM产(chǎn)品价(jià)格已经涨了(le)40%~50%，今年一(yī)季度(dù)涨幅最(zuì)明显，现在出货周期在(zài)拉长。”前述交易商人(rén)士对记者表示。

实际上，涨价效果已经反(fǎn)映在存储厂商的业绩上。江(jiāng)波龙披露的最新季报显示，其2024年(nián)一季度实现营收44.53亿元，同比增(zēng)长200.54%；实现净利润3.84亿元(yuán)，增长(zhǎng)236.93%，上年同期江波龙(lóng)净利润(rùn)亏损2.8亿元。

值得注意的是，去年四季度，江波龙的(de)净利润为5501.74万元。由此看(kàn)来，今年一季度其净利润环比业绩暴增！存储赛道火了增幅达到598%。

近期披露一季报的佰维存储同样(yàng)业绩(jì)喜人。佰维存储预计2024年一季度(dù)实现营收(shōu)17亿元~18亿元，同比增长299.54%~323.04%；实现归母净利(lì)润1.5亿元~1.8亿元，同比增长219.03%~242.84%，扭亏为盈。

澜起科技今年第一季(jì)度预(yù)计实现营收7.37亿元，较上年同期(qī)增长75.74%；实现归母净利润2.1亿元(yuán)~2.4亿元，同比增(zēng)长高达9.65倍~11.17倍。此外(wài)，兆易创新(xīn)今年一(yī)季(jì)度净利润为2.05亿元，同比增长36.45%。

下游需求回暖

对(duì)于一季度业绩大幅增长，上述存储厂商的共识(shí)是，由于下游需求回暖。

佰维存储在机(jī)构调研中表示，当前行业迎来景气复苏，一季度(dù)存(cún)储(chǔ)产品价格不断上涨(zhǎng)。该(gāi)公司称，目前市场(chǎng)供需关系逐步改善，公司产品(pǐn)价格(gé)随行就市。

该(gāi)公司尤其表示(shì)，目(mù)前手机端客户有明显复苏(sū)的迹象，预计今年(nián)智能手机领域将有较大的增长。

澜起(qǐ)科技也在业绩会上表示(shì)，从下游需求(qiú)来看，今年普通服务器需(xū)求保持稳定，AI服务器内存模组需求(qiú)量呈现(xiàn)恢(huī)复性增长态(tài)势。

该公司提及(jí)，本轮服务器及计算机行业去库存已接近尾声，预计行业整体需(xū)求将从2024年开始恢复增长。同时，该公司表示，DDR5相关产(chǎn)品占比上升以及高毛利产品出货量的增加，将正向贡献毛利率。

江波龙(lóng)也表示，在2022年(nián)至2023年三(sān)季度左右的行业下行周期中，国际原厂的经(jīng)营业(yè)绩承(chéng)受了巨大的压力，引发了包(bāo)括(kuò)减产(chǎn)在内的多(duō)项举措，调整了存储(chǔ)晶圆及存储(chǔ)模组的价格。

该(gāi)公司也预计，2024年上半年存储(chǔ)晶圆及存(cún)储器价格将继续保持(chí)向上趋势。

HBM产能挤占效应(yīng)明显

目前看来，存储赛道已然走出“阴霾”。不过，在机构看来，一方面是(shì)因为减产(chǎn)控产量起到(dào)了作(zuò)用。更为(wèi)重要的是，供不应求的HBM产品成为存储(chǔ)行业的增长引擎，这主要由AI算力需(xū)求强力拉动。

目前，国(guó)内(nèi)存储(chǔ)厂商参与生产的DRAM及NAND等存储(chǔ)产品主要应用于消费电子。AI大模型训练需要的HBM产品，目前主要(yào)由三星(xīng)、海(hǎi)力士等巨头生产。

资料显示(shì)，HBM即高带宽存储器，属于图形DDR内存的一(yī)种，通过使用先进的(de)封装方法垂直堆叠多个DRAM，与GPU通过(guò)中介层互联封装在(zài)一起，已成为数据(jù)中心新一代内存(cún)解(jiě)决方案。

HBM的容量、频宽、数据运算速度与一(yī)般DRAM相比都有大幅(fú)提升，能有效协助GPU运算效(xiào)能(néng)的增加。

国内一家存储厂商人士透露，海力士等(děng)公司纷纷将产能转(zhuǎn)向HBM，这对主流和其他DRAM产能挤占(zhàn)效应会非常(cháng)明显，主流DRAM产品价格因而出现上(shàng)涨。

中业绩暴增！存储赛道火了信证券分(fēn)析认为，从云(yún)端角度，AI服(fú)务器海量的训练/推理任务处(chù)理和资源调度工作，以及(jí)巨量的数据存储需求也带动与CPU配(pèi)套的内存条（DRAM）和企业级SSD（NAND Flash）规格、容量升级。

该机构测算，在AI服务器(qì)拉动(dòng)下，2026年整体服务器内存（DRAM）、SSD（NAND）需求容量将分别增长至139亿GB、1755亿GB，AI服务器需求占比从14%、11%提升至36%、34%。

此外(wài)，端侧的需求也(yě)在明显提(tí)升(shēng)。在业(yè)内(nèi)看来(lái)，未来端侧搭载百亿以上参数大模型的PC、手机将集中问世。受益端(duān)侧AI渗透率(lǜ)的提升，终(zhōng)端设备存储容量升级需求将明(míng)显增长。中信证券测算(suàn)，单纯考虑AI带(dài)动，2026年PC/智(zhì)能手机市场DRAM容量总需求相对于2023年(nián)将分别增长54%、43%。

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