牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满(mǎn)35-15”，去(qù)逛本地连锁超市时，王茜发现超市中牛奶的价格越来越便宜，特仑苏、金典等高端(duān)常温液态奶也时常有优惠。

终端牛奶价格趋(qū)向平价，对消费者而言乐见其成，但对乳企的(de)业绩却难言友好。在时代财(cái)经观察的33家典型乳企中，有9家实(shí)现营收增长，11家录得亏损。

其(qí)中，伊(yī)利股(gǔ)份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国(guó)飞鹤（06186.HK）、优然(rán)牧(mù)业（09858.HK）分别以596.96亿元(yuá牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿n)、446.71亿元(yuán)、127.14亿元、100.95亿元和100.55亿元位居前五。整体格局依然稳(wěn)定。

同时，行业份(fèn)额仍牢(láo)牢掌握在全国性品牌手中。在外部压力倍增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，区域性乳(rǔ)企盈(yíng)利能力受影响，燕塘乳业（002732.SZ）、天润乳业(yè)（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净利均出现较大程(chéng)度下滑。

这主要是因(yīn)为原料奶供应(yīng)量增长(zhǎng)超过需求量增(zēng)长，导(dǎo)致供过于求，带动乳品促销增长，零售价格下(xià)行，给乳企带来较大业绩压力。长远(yuǎn)来看(kàn)，乳(rǔ)品价格下(xià)行迎(yíng)合了“性价比”消费趋势(shì)，一定程度上也有利于市场的培(péi)育，从(cóng)而增加乳制品的人均销售量。

而伊利(lì)、蒙(méng)牛、光明、飞鹤等头(tóu)腰部(bù)企业也在进行(xíng)产品结(jié)构调整，加快新品上线(xiàn)速(sù)度，并加码奶酪(lào)等品类。独立乳(rǔ)业分析师宋亮表示，目前的消费形势只是短暂的困难，对乳(rǔ)品(pǐn)行业接下来的发展仍然保持乐观态度。

牛奶卷(juǎn)向平价，超(chāo)市大打折扣

对(duì)于大部分(fēn)乳企来说，2024年过得并不轻松。

时(shí)代财(cái)经走访(fǎng)广州天河区某连锁超市，超市牛奶区4个(gè)喇叭均在播放促销信息。原价40元的12瓶装本土品牌纯牛奶促(cù)销价为19.9元，伊利和蒙牛(niú)旗下高端线金典、特仑苏牛奶售价低至39.9元/箱、49.9元/箱。

一位超市(shì)老板向时(shí)代财经透露，今年店中液态奶的价格(gé)不如以前坚挺，由于经销(xiāo)商降(jiàng)价促销，所以终端进价比之(zhī)前便宜，大(dà)部分系列都降了几块钱，零售(shòu)价也相应降低(dī)了。

这与(yǔ)今年乳品行业遭遇的供需不平衡有(yǒu)关，而矛盾伏笔在(zài)2020年已经埋下。

2020年以来，受奶源供应短缺影(yǐng)响，奶(nǎi)牛养殖(zhí)行业进入到投资快速增长期，大型(xíng)牧场项目纷纷开工建设。随着(zhe)新建牧场陆续(xù)进入(rù)投产(chǎn)期，原奶产(chǎn)量持续增长。进入2023年后，逐渐增(zēng)长(zhǎng)的供给和趋于平缓的(de)需求之间难以平(píng)衡，这为2024年的乳企带来较重的业绩增长负担。

国家(jiā)统计局数据显(xiǎn)示，2024年上半年，国内牛奶产量1856万吨，同比增长(zhǎng)3.4%；但(dàn)规模乳企乳制品产量为1433万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少 3%。这同时也给了部分小(xiǎo)企业获得低价奶源和(hé)低价销(xiāo)售产品(pǐn)的机会，对(duì)终端牛奶价盘产生一定影响。

在(zài)供需矛盾和价格竞争下，伊利股份、蒙牛乳业等乳企对出(chū)货节奏、库存(cún)和售(shòu)价进行主动(dòng)调整。伊利股份的管理(lǐ)层在半年报业绩会中表示，报表端体现的是公(gōng)司对业务主动调整(zhěng)产生的变化，公司控制了发货节奏，并帮助(zhù)终(zhōng)端调整(zhěng)库存。蒙牛总(zǒng)裁高飞也(yě)在半年报业绩会上表示，公司上(shàng)半年控制发货(huò)节奏，清理渠道库存，并加(jiā)大终端产品的折扣力(lì)度。

去年以(yǐ)来(lái)，各个乳企(qǐ)也在降低养殖成本(běn)，加大对(duì)低产牛和公牛(niú)的淘汰力(lì)度，通过(guò)优(yōu)化(huà)牛群结构对生产效率进行优化。头部企业中，伊利股份、中国飞鹤、优然牧业等多个企业上半(bàn)年均实现(xiàn)净利同比增长。

宋亮指出，由于一二线市场消费量已经趋于饱和，价格下(xià)降(jiàng)对消(xiāo)费量提升没(méi)有太大帮助，但是三四(sì)线市场(chǎng)的(牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿de)消费量潜力巨大，从中长期来说，终端价格下降对于培育三四线市场消费习惯和提高消费量有(yǒu)很大帮(bāng)助。山东本地乳企澳亚(yà)集团（02425.HK）的财报就显示，公司上半年原料奶和肉牛售价降低15.8%和16.8%，销量(liàng)分别同比增(zēng)长4.9%和(hé)71.0%。

对于行(xíng)业何(hé)时迎来拐点，蒙牛乳业集(jí)团(tuán)首席财务官张(zhāng)平表示，预计明年临近中秋、国庆双节时，供(gōng)需会达到相对平(píng)衡的状态(tài)。

卖水、卖奶酪，乳企押宝多元业务

从细分品类(lèi)来看，液态奶、奶粉及(jí)奶制(zhì)品、冷(lěng)饮业务为乳企主要收入来(lái)源。

其(qí)中，奶粉企业业绩向好。由于三孩(hái)政(zhèng)策等(děng)支持性措施，新生儿(ér)数(shù)量的下降或将有所(suǒ)放缓，这也为中国(guó)婴幼儿配方奶粉市场带来正向影响。上半(bàn)年，中国飞鹤、澳优（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等(děng)均(jūn)实现营收增长。

同时作为消(xiāo)费升级代表的奶酪制品也取得较好表现(xiàn)，带动企业业绩回暖，妙可蓝多（600882.SH）上半(bàn)年(nián)净利(lì)录得168.77%的增长。

当(dāng)下，消(xiāo)费者对乳制品的(de)需求(qiú)趋向于个性化、多元化，各乳企也在不断扩展产(chǎn)品线。

蒙牛乳业冰(bīng)品事业部就在近日召开了2024年冻品新品发布会，推出了两大主(zhǔ)打联名定制系列、近100款SKU，包括海鲜(xiān)水饺、牛排等；光明乳业上半年推(tuī)出34款新品，涵盖鲜奶、常温(wēn)奶、冰品等多个品类(lèi)；伊利股份提出要将水饮打(dǎ)造为公司的第二增长(zhǎng)曲线(xiàn)，并(bìng)在非乳业务上进行更多尝试。

2024年作为体育大年，也为伊(yī)利股份、蒙牛乳业、君乐宝等不(bù)少乳企带来了上新的(de)契机(jī)。其(qí)中，伊利推出超百款巴黎奥运(yùn)会限定产品。其给出的数据显示，奥运期间(jiān)，液奶天猫渠道总GMV同比增长超50%，伊利旗舰店GMV同比增(zēng)长超200%，旗下子品牌金典(diǎn)旗(qí)舰店GMV同比增长超300%，安慕希(xī)旗舰店(diàn)GMV同比增长逾30%。

在今年7月举办的第(dì)十五届奶业大会上，中国农业农村部副部长马有祥表(biǎo)示，建议产业优化供给(gěi)结构，增加平价液态奶和干乳制品供给。这也是今年(nián)以来多家乳企调整的方向。

蒙牛旗下妙可蓝(lán)多在(zài)日前的业(yè)绩说明会上表示(shì)，公司储备多款常低温奶(nǎi)酪零食，预(yù)计会在2024年根据市场(chǎng)情况陆续推(tuī)出，同时，其(qí)推动更多常温奶酪零(líng)食进入零(líng)食量贩渠(qú)道。

伊利(lì)股份则表示要丰富奶酪产品矩阵，提供儿童零食、成人(rén)零食(shí)、佐(zuǒ)餐奶酪等产品；中国飞鹤将逐步推出奶酪产品，低温(wēn)奶酪系列，包括高钙高蛋白的即食奶酪，以及融合世界多种经典奶酪的芝士(shì)片等。

从整体(tǐ)市场(chǎng)来看，乳品市场仍有较(jiào)大成长空间。根据今年1月国新办举(jǔ)行的2023年(nián)农业农村经济运行情况新闻发布(bù)会上的数据，目前我国人均奶类年消费量仅为(wèi)世界平(píng)均的三分之一、亚洲平均(jūn)的二分之一。

中国奶业(yè)协会发布的《中国乳制品消(xiāo)费扩容提(tí)质指导意见》显示，到2025年和2030年，我国人均乳制品(pǐn)消费量将分别突破 45公斤(jīn)和50公斤，这(zhè)一数字在2023年为42.4公斤。

宋亮表示，在有(yǒu)9亿人口的三四线市场，人均乳制品消费量还有进一(yī)步(bù)提升的空间；从产业发展角度看，在过去的30年里，中国乳企(qǐ)通过粗放式的发(fā)展，解决了基础营养的消费数量和安全问题，同时(shí)在逐步解决品质(zhì)问题，未来，乳企还能以(yǐ)中国人的(de)营养结构(gòu)偏(piān)好为基础，大力推进专业功能营养产业的发展。

（应受访者要求，文中王茜为化名）

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