“唯变所适唯新所依——华泰证券2024年秋季投资峰会”在深圳举办

　　时代变局下(xià)经(jīng)济周(zhōu)期演进节奏该如何把握，新(xīn)旧动能转(zhuǎn)换中投资收益如何实现，是当前市场关注的核心话题。9月4日至5日，华(huá)泰证券2024年(nián)秋季(jì)投资峰会(huì)在深圳举(jǔ)办，围绕投资者关切(qiè)进(jìn)行深(shēn)入探讨。

　　两天的会程由主论坛及(jí)4场行业(yè)分论坛组成，聚(jù)焦消费和科技两(liǎng)大主题，邀请逾300家上市公司闭门交流，吸(xī)引近1800名来自公募、私募、银行、保(bǎo)险、上(shàng)市公司的专业投资者及机构客户报名参会。

　　财(cái)政部中国财政科学(xué)研(yán)究院(yuàn)金融中心主任、研(yán)究员、博导赵全厚，香港大学当前中国与世界研究中心主任、前布鲁金斯学会约(yuē)翰·桑顿中国中心主任李成，香港(gǎng)中文大学（深圳）公共政(zhèng)策学院院长、前海(hǎi)国际事务研究院院长、广(guǎng)州粤港澳大湾(wān)区研究(jiū)院理事长郑永年(nián)等宏观研究专家(jiā)，围绕新一轮财税体(tǐ)制改革、美国大选、市场展望等热点议题发表主(zhǔ)旨演讲。

　　华泰证券机构业务委员会主席(xí)梁红在致辞中表示(shì)，市场期待强有力(lì)的稳增长政策，增强社会信心，以期实现全国经济社“唯变所适唯新所依——华泰证券2024年秋季投资峰会”在深圳举办会发展目标。展望未来，创新(xīn)和开放正助力(lì)中国经济新(xīn)旧动能转(zhuǎn)换，一系列产业核心竞(jìng)争力正在提升跨越，市场期待更(gèng)多政策转(zhuǎn)机，聚焦国潮崛起、消费(fèi)出海以及(jí)AI大科(kē)技板块的持续成长的机会，寻找经济政策与市(shì)场确(què)定性之矛，把握世界局面(miàn)与(yǔ)中(zhōng)国应(yīng)对之道。

　　华泰研究总量团队(duì)就当前宏观经济和市场关切话题进行了圆桌讨论。

　　近期人民币升值的趋势是否可(kě)以持续？美联储降息的(de)节奏如何？华泰证券(quàn)首席宏观经济学家易峘表示，近期(qī)人民币走强是多重因素互(hù)相“催化”的结果，集中反映了市场此前悲(bēi)观定价的一些边际修正。美联储9月开(kāi)始(shǐ)降息确定(dìng)性较高，目前看年内(nèi)降息至少三次，且如果短期经济(jì)数(shù)据继续放缓，近期将(jiāng)息节奏可(kě)能更快。但基准情形下，我(wǒ)们认为美国本(běn)次可以避免衰退、所以(yǐ)明年某个时点降息速度会趋缓。联储(chǔ)降息会降低持有美元的(de)相对收益，边际推升人民币(bì)结汇(huì)需求。在这个“窗口期”，如果国内“乘势而上“，加大政(zhèng)策(cè)力度、切实稳定增长预期，那么，人民币汇率也可能有一定“乘势而上”的动力。

　　从资产(chǎn)配置的角(jiǎo)度来看，四季度(dù)需要注意的核心变量和趋势有哪些？华泰(tài)证券研究所所(suǒ)长、总量研究负责人、固收(shōu)首席张继强表示，海外大选、美联储降(jiàng)息、海外衰退(tuì)担(dān)忧等几大交易交织，国内基本面波浪式运行的趋势尚未逆转，市场会呈现一定程度的混沌和品种切换。今年来债市在基本面(miàn)+机构欠配+支持性货币政策三(sān)条主线下(xià)表现强势，展望四季度，债(zhài)券(quàn)面(miàn)临的基本面核心矛盾尚未实(shí)质改变，配债需求和资产荒的逻辑也未(wèi)实质改变(biàn)，风(fēng)险资产表现不佳，调整都是上车机会，但赔率有所下降。

　　量化角度(dù)如何看待各(gè)类资产的投资机会？华泰证券研究所金融工(gōng)程(chéng)首席(xí)林晓明表示，就风险资产而言，全球(qiú)权益市场依然呈现上升(shēng)态势，降息初(chū)期股票依然有较高的胜率；商品市场周期状态与股票市场基本一致，但幅度上(shàng)可能会弱于股票市(shì)场，四季(jì)度势头趋缓。对于“唯变所适唯新所依——华泰证券2024年秋季投资峰会”在深圳举办避险类资(zī)产，美国长债的不确定性相对较高，历史上的降息周期中(zhōng)，降息落地前利率下降幅度一般都较大，降息后反而并不确定(dìng)。黄(huáng)金是更值得配置的资产，长周期上来看，康波周期下行期，以黄金为代表的实物类资产表现可能会强于信用类资产，对黄金(jīn)长期看好。

　　当前权益资产是否到了(le)机(jī)会大于风险的时刻？四(sì)季度值(zhí)得交易的投资主(zhǔ)题有哪些(xiē)？华泰证券研究所策略(lüè)首席王以表示，从A股定价模型、市(shì)场资金面特征、中国信贷周期(qī)三个(gè)维度(dù)来判(pàn)断，当前A股具(jù)备底部特征。未来，若(ruò)产业资本大幅增持，以(yǐ)及扩内需政策出(chū)现(xiàn)更积极的变化，则(zé)是更明确(què)的机会信号。四季度建议关注四个投资主(zhǔ)题，一是(shì)受益于(yú)降息交易(yì)的板块，主要是医药板块和港股互联(lián)网公司；二是受益于海外大选的技术可(kě)控公司，重(zhòng)点关注半导体设备以(yǐ)及自动化等细分(fēn)领域；三(sān)是景气度较高的(de)板块，重(zhòng)点关注供(gōng)给收缩和需求改(gǎi)善的交集；四是港股(gǔ)ROE持续改(gǎi)善的板块。

　　此外，本次峰(fēng)会行业(yè)分(fēn)论坛关注国货崛起和消费出海(hǎi)、AI算力、生活消费新趋势、硬件AI等焦点(diǎn)行业。

责任编辑：杨赐(cì)

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