双成药业跨界并购斩获三连板 神 秘自然人何以精准“埋伏”？

　　9月13日，双成药(yào)业再度一字涨停。这已经是公司复牌后(hòu)的(de)第三个涨停(tíng)板。

　　9月11日，在停牌10个交易日后，双成药业宣布跨界收购半导体公司奥拉(lā)股份(fèn)。有市场(chǎng)人士认为，双成药业本次收购标的属于热(rè)门概念，曾经估值超过100亿元(yuán)，因此备(bèi)受市场瞩目。

　　蹊
跷的是，在双成药业停牌(pái)前的18个交易日内，公司股票成交量突然连续放大，股价也随之大(dà)涨(zhǎng)。其
中，有两位神秘的自然人(rén)，在停牌前投入重(zhòng)金快(kuài)速买入双成药业，并迅速登上公司的前十大(dà)流通股股(gǔ)东榜。

　　停牌前异动耐人寻味

　　在大盘和医药股走(zǒu)势低迷的背景下，双成药业8月27日晚间(jiān)宣布
停牌跨界收(shōu)购半导体公司的当天，以及从(cóng)8月2日以来的(de)放量(liàng)大涨(zhǎng)，显得格外引(yǐn)人注目。

　　停牌前一(yī)日（8月27日），双(shuāng)成药(yào)业出现放量大涨，一度(dù)冲上涨(zhǎng)停，最终收(shōu)涨9.21%，全天成交金额为1.9亿元，而(ér)前一(yī)交易 日成交(jiāo)金 额约为0.47亿元。

　　有业(yè)内人士对(duì)此表示，在公司(sī)披露筹划重大资产重组停牌前夕，股价放(fàng)量大涨，显然有先知先觉的资金在抢筹。参与 此事 的(de)相关方(fāng)可能存在提前泄露内幕信息
的嫌疑。

　　事实上(shàng)，双成药业股价早(zǎo)在8月2日就(jiù)出现了异(yì)动。数据显示，公司股价开盘冲上(shàng)涨停板，直至收盘(pán)，而成交量仅为3600多万元，令人颇感(gǎn)意外(wài)。整体来看，8月2日—8月27日(rì)这段(duàn)时间
，成交量(liàng)较此前显著增加，交投活跃，股价也是水涨(zhǎng)船高。

　　通过对(duì)比截至今年6月30日和截至8月27日的两份前十大流通(tōng)股股东名单，记者发现赵慧敏、应淑(shū)英两位自然人在短时(shí)间内均扫货双
成(chéng)药业，一举成为公司前十大流通股股(gǔ)东。

　　公司(sī)发布重组预案的同时，披露了截(ji双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？é)至8月27日的前十大流通股股东持股情况，赵慧敏和应淑英均为新(xīn)进股东，分(fēn)别持股646.39万股(gǔ)、118.46万股，位列第(dì)四、第九大(dà)股东。如果按照8月27日收盘价计
算(suàn)，赵慧敏和应淑英的持股市值分别达3374.16万元、618.36万元。

　　这意(yì)味着，两位自然人不惜重金(jīn)，在(zài)7月1日至8月(yuè)27日之间的42个(gè)交易日内，买(mǎi)成(chéng)了前十大(dà)流通股股东。

　　与两位自然人买入(rù)热情形成鲜明(míng)对比的是，双成药业(yè)这些年的业绩表(biǎo)现很低迷。2024年半年(nián)报显(xiǎn)示，双成药业(yè)上半年归(guī)属于母公司所有者的净利润(rùn)亏损1694.62万元，上年同期净利润为879.03万元，同比由盈转亏；营业收入为9489.26万元，同比减(jiǎn)少31.74%。

　　再拉长时(shí)间来看，从2016年至(zhì)今，双成药业始终游离在亏损(sǔn)、微幅盈(yíng)利之间，而(ér)且扣非后(hòu)净利润始终为负值。

　　更令(lìng)人费解的是，双成药业在(zài)7月10日披露了(le)2024年上(shàng)半年业(yè)绩预告，公司预计今(jīn)年上半年归属 于上市(shì)公司股东的净利润(rùn)亏损1300万元至1900万元，业绩由盈转亏。

　　赵慧敏和应淑英成功抓住这只重组热门(mén)股，究竟(jìng)是碰巧运气好，还是有渠道先知(zhī)先(xiān)觉？尚需监管(guǎn)层(céng)进一(yī)步彻查。

　　“不是借壳，胜似借(jiè)壳”

　　上(shàng)述(shù)两位自然(rán)人短时间突击买入(rù)绩差股(gǔ)双成药业，恰好碰(pèng)上公司推出市场(chǎng)瞩目的 重大资产重组。此单重组之所以(yǐ)受到关注，不仅因为它并购的(de)是热门行(xíng)业资产，更重要的(de)是，该项资本运作设计颇为巧妙，堪称“不是借壳，胜似借壳”。

　　回溯公告可见，9月10日晚间，双成药业宣布拟通过发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金的方式收购奥拉(lā)股份100%的股份，并(bìng)募集配套(tào)资金。交易完成后，双成药业也(yě)将从化(huà)学合成多肽药品的生(shēng)产领(lǐng)域，转变为以模拟芯片(piàn)及数模混合芯片的研发
、设计和销售业务为发展重心的高科技企业。在2021年的股权转(zhuǎn)让中，奥拉股份的估(gū)值已经达到100亿元。

　　巧妙的是，奥拉股 份与双
成药业(yè)均是由王成栋(dòng)及其子WangYingpu控制(zhì)的(de)公司。因此，它(tā)虽然是跨界且构成了重大资产重组，但由于实(shí)控人没(méi)有改变，因此也并不构成“重组上市”（俗称(chēng)“借壳上市(shì)”）。所谓重组上市，就是(shì)重(zhòng)大资产(chǎn)重组之后，出现了实控人(rén)及主业这两大改(gǎi)变。

　　被并购(gòu)方质地如何？据查，奥拉股(gǔ)份就在三个月之前刚刚终止了 科 创板IPO。资(zī)料显示，2022年11月，奥拉股(gǔ)份申报(bào)科创板
上市，并抛出了30.07亿元的募资
计划。不过，在经历三轮问询(xún)、历时一年半(bàn)之后，最终在2024年(nián)5月(yuè)撤回了上市申请(qǐng)。

　　监管部(bù)门曾在IPO问询中要求奥(ào)拉股份说明是否存在流动性风险，其募集资金规模与资产规模、人员规模、发展(zhǎn)阶段、技术能力、订单获(huò)取能力(lì)的匹配性等。

　　对于此次(cì)重组的原(yuán)因，双成(chéng)药业表示，公司主要从(cóng)事化学合成(chéng)多肽药品的研发、生产和销售，近年来随(suí)着医药体(tǐ)制改革不(bù)断深入(rù)，在医(yī)保控费(fèi)的大背景下(xià)，受宏(hóng)观经济、行业政策等多方面(miàn)因素的影(yǐng)响，医药 行业市(shì)场(chǎng)竞争加剧(jù)，公司化学合成多肽药品(pǐn)经营业绩下滑，未来业务的增长(zhǎng)存在一定的不确定性。

　　某资深投行人员(yuán)表示，监管层鼓励并购重组是好事情，有利于绩差公司通过资本
运作方式，置出劣(liè)质低效资产，注入优质资产，既(jì)盘活上市公司，又让没能IPO的企业以曲线方式登(dēng)陆资(zī)本市场，可谓一举两得。但(dàn)是此类资本运作的前提是严禁借机搞内幕交易，或者借此炒作股价，扰乱(luàn)资(zī)本(běn)市场生态。

　　新“国(guó)九条”明确指出，加强并(bìng)购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关(guān)，加大对“借(jiè)壳上市”的(de)监管力度，精准打击各类(lèi)违规“保壳”行(xíng)为。

　　上海双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？cms-style="font-L">证券报(bào)记者统计(jì)中国证监会系统公开披露的监管措施中发现，年初至今，监管部门(mén)已开出(chū)63张内幕交易(yì)相关罚单(dān)。梳理案情发现，今年以 来(lái)查处的内幕交易案件呈现的一个重要特征就是“并购重组领域是重灾区”。

　　（文章来源：上海证券报）

责任编辑：石秀珍 SF183

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