美联储降息预期持续升温，黄金资产开启新周期？

　　8月下旬，美联储主席鲍威尔于杰(jié)克逊霍尔全(quán)球央行会议表示：“政策调整的时机已经到来。”叠加美国各项经济数据(jù)对降息(xī)构(gòu)成支(zhī)撑，在业内看来，美联储9月降息概(gài)率高，但决(jué)策将依赖整体数据而非单一数据。

　　同时(shí)，全球局部地区冲突(tū)仍(réng)处于白热化阶段，市场避险情(qíng)绪高企。在此背景下，市场(chǎng)对黄金需求不断提升，中长期窗口下黄金基金或仍存布局价值。

　　美联储(chǔ)降息(xī)预期拉满

　　8月23日，杰(jié)克(kè)逊霍尔全球央行年度经济政策研(yán)讨(tǎo)会举行，鲍威尔在(zài)会上发言表示：“政策(cè)调整的时机已经到来。政策方向(xiàng)已经明确(què)，降(jiàng)息(xī)时机(jī)和节(jié)奏(zòu)将取决于后续数据、前景变(biàn)化和风险平衡。”《华尔街日报》评价称，鲍威尔的发言“是迄今为止最(zuì)强烈的降息信号”。

　　除此(cǐ)之外，在7月31日(rì)结束的(de)最近一(yī)次美(měi)联储货币(bì)政(zhèng)策委员会（FOMC）会议上，联储决策者普遍对通胀会持续回落到联储的目标2%更有信心，不再声称“仍高度关(guān)注(zhù)通胀风险”，变成关注就业和通胀双重使命面(miàn)临的风险(xiǎn)。这同样被视作(zuò)强烈的降息(xī)信号(hào)。

　　中信证券认为，美国新增(zēng)非农就业人数向下突破10万人、PCE同比(bǐ)稳定在2%-3%等经济数据，都(dōu)对美联储降息构成(chéng)有力支撑。

　　诺安基金认为，未来美国劳动力市场数据对美联储是否降息(xī)影响显著，若就业(yè)市场超预期疲软，美联储或(huò)在(zài)9月开启首次(cì)降息，后续降息(xī)节奏(zòu)仍需结合经济数据及(jí)金融(róng)市场判断。

　　积极关注黄金价格走势(shì)

美联储降息预期持续升温，黄金资产开启新周期？e="font-L">　　在黄金(jīn)的金融和货币属性框(kuāng)架中，美联储降息时金价多数上涨。从Wind数据(jù)来看，截至2024年7月，自1980年以来的八次降息周期中，黄金价格有六次实(shí)现了上涨。

　　而如果(guǒ)从降(jiàng)息前后的黄金价格(gé)变化(huà)来(lái)看，黄金价格的涨幅也较为可观。中金统(tǒng)计数据显示，自1990年以来的降息周(zhōu)期(qī)中，黄金价格在(zài)降息前1个(gè)月的平均年(nián)化涨幅约为4美联储降息预期持续升温，黄金资产开启新周期？0%，降息后6个月的平均年化涨幅约为24%。

　　另外，来自央行(xíng)购金的需(xū)求从2022年下半年以来明显增加，其中(zhōng)主要包括(kuò)来自中国(guó)、俄罗斯等央行，而(ér)黄(huáng)金ETF反而呈(chéng)净流出态势。在当前(qián)全(quán)球地缘局(jú)势持续紧张、美国赤字率水平不断上行等背景(jǐng)下，主要央(yāng)行对(duì)外汇(huì)储备的配置逐步(bù)多元化，黄金为其中较受青睐的选择之一。

　　诺安基金(jīn)认为，未(wèi)来美国长端利率(lǜ)将维持下行趋势，仍有反复可能，从当前数值(zhí)看短期下行幅度或(huò)有(yǒu)限。美联储启动降息后，美元(yuán)指(zhǐ)数走势需结合其他主要经济体的经济(jì)增速预期及货币政策。此前市场普(pǔ)遍预期美国经济(jì)增速(sù)温和放缓、美联(lián)储为预防式降息，此(cǐ)情形下预计降(jiàng)息落地后美(měi)元指数及国(guó)债收益率或较当前小幅修正。但(dàn)如果美国经济超预期走弱或陷(xiàn)入衰退，美元(yuán)指(zhǐ)数、利(lì)率均有进一步下行空间，市场风险偏好亦将迅速收敛，金融属性及避险属性均支持金价进一步上行。另外还需考虑美国(guó)总统大选及(jí)中东地缘冲突造成的不确定性。

　　业内认(rèn)为，多重因素交织下，建议投(tóu)资者积极关注黄金价格走势，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄(huáng)金投资机遇。

　　把握黄(huáng)金投资配置机遇

　　对于普通投(tóu)资(zī)者而言，黄金基金仍(réng)是最便捷、高(gāo)效的途径。黄金基金(jīn)亦分为(wèi)国内黄金和国际黄金两类品种，投资国内黄金的基金主要跟踪上(shàng)海黄金交易所的黄金标准合约，以人民币计价，因(yīn)此会(huì)受到人民币汇率的影响，且有一定(dìng)的滞后性。投资国(guó)际黄金(jīn)的基金(jīn)主要跟踪伦敦金和纽约金。其中伦(lún)敦金是现货黄(huáng)金，基于伦敦市场全球黄金交易中心之一的地位，使得伦敦(dūn)金成为全球黄金交易的基准；纽约金则是期(qī)货合约，又称COMEX黄金(jīn)。

　　目前市场上投资(zī)国内黄金的基金产(chǎn)品(pǐn)较多，主要(yào)跟(gēn)踪上海金(jīn)、SGE黄金9999和SSH黄金股票指(zhǐ)数，而投资国(guó)际黄金的基金较少。其中，诺安全球(qiú)黄金主(zhǔ)要投资于境外有实物黄金支持黄金ETF，涉及众(zhòng)多发达市场，遴(lín)选过程中主要考虑的黄金ETF的流动性、规模、跟踪误差、透明度、费率等。且该基金与伦敦金下午定(dìng)盘价的相关(guān)系数高(gāo)，对国(guó)际黄金价格的跟(gēn)踪较(jiào)为(wèi)紧密。据中报数据，截至2024年(nián)6月(yuè)30日，诺安(ān)全球黄金业绩亮眼，今年以来净值增长率为11.33%，同期业绩比较基准为12.85%。

责任编辑：赵思远(yuǎn)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道美联储降息预期持续升温，黄金资产开启新周期？