质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池

今年以来，在存款利率下行、市场风险偏好较低的大背景下，居民资金与企业资金纷纷涌入(rù)银行理财(cái)市场。

成立(lì)以来服务客(kè)户数超1300万，持仓客户正(zhèng)收益(yì)占比达99%，平安理财构筑以“稳”为底色、以绝对收益为目标的多元化产品谱系，承(chéng)接大众理财中低风险偏好资金。

截至今年6月末，平安理财管(guǎn)理产品规模达到10451.16亿元，较上年末稳步扩容3.2%，旗(qí)下“启航”系列产品运行超过1300期，均实现历史(shǐ)到期正收(shōu)益兑付，历史到期兑付平(píng)均年化收益率达(dá)3.42%。攻守兼备(bèi)的业绩表现凸显着平安理(lǐ)财(cái)在“绝(jué)对收益”领(lǐng)域的实绩，也印证(zhèng)了(le)其“质(zhì)量提升带动规模增长”的经营理念(niàn)。

对于平安(ān)理财来说，万亿台阶只是长期主义的一(yī)个起点(diǎn)。骨子里的“资管背(bèi)景+市场化基因(yīn)”，决定了平安理财对“绝对收益”的渴求程度相较同业(yè)只(zhǐ)会更浓。从组织架构、决策机制、内部文化(huà)、产品创设和客户陪伴，都能看出这家万亿级资管机构，正(zhèng)持续(xù)积淀更(gèng)为鲜明的风(fēng)格底色，步履不停。

组(zǔ)织架构保障“绝对收益”价值主(zhǔ)张落地

股市震荡，利率下行(xíng)，通过固收理财参与长期稳健行情的债(zhài)市成为(wèi)大部(bù)分低风险偏好投资者的配置首选(xuǎn)。在此(cǐ)趋势下，各家理财公司积极在(zài)固收产品上贴“低波”标签，从底层(céng)持仓上增配低波资产。

意识决定土壤——怎么样(yàng)的市场化(huà)理念，就会催生出怎么(me)样的市场化土壤。这四年来，平安理财从组织架构、决策机制和投(tóu)资考核等方面着手，为(wèi)打(dǎ)造以“稳(wěn)”为(wèi)底色、以绝对收益为目标(biāo)的产品体系(xì)厚植土(tǔ)壤。

首先，区别于一般理(lǐ)财公司的层级式结构，平安理财的投资部(bù)门是平行式的。在大固(gù)收和含权两大板(bǎn)块分设多个平级团队负责产品系列(liè)管理——

在大固(gù)收板块，现金(jīn)管理(lǐ)团(tuán)队负责现金(jīn)类理财产品(pǐn)的投资管理，固收投资团队负责固收类理财产品的投资管理，混合投(tóu)资团队负责固收+和混合类理财(cái)产品的投(tó质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池u)资管理；三个团队分工协作、能(néng)快速(sù)响(xiǎng)应发挥团(tuán)队作战(zhàn)优势(shì)；在含权投资板块，平安理财打造了包括多(duō)资产投资、量化(huà)投资、结构化投资在内的专业团队，分别管理相应(yīng)的产品系列。

此外，与大多数采用纵向架构的公司不同(tóng)，平安理财投研体系分为两大层面：一个是独立质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池的(de)研究部，主要专注于宏(hóng)观层面研究；另一个是设(shè)置于投资部门旗(qí)下的二级部门，遵循投研一体的设置。两(liǎng)者结合，实现战略配置和战术配置兼得的投资研究。在投资决策流程上，主要会经过公司投委会、子投委会、投资(zī)经理(lǐ)再根据产品定(dìng)位、投资范围(wéi)、风(fēng)险预算约束(shù)以及事后(hòu)评价等多维度展(zhǎn)开。

平安理财独具特色(sè)的(de)一点在于，大固收板块专门(mén)设置了一个单独、特殊的固(gù)收策略团队，主要职责是用量化策略的交易思路为整个固收交易团队赋能，尤其重视量化模型在策略研发(fā)和投资中的运用。其目的一是通过模型的方式管理债券投资的风险敞口，并在市(shì)场出现大幅波动时进行有效(xiào)对冲，使产品的净值回撤更(gèng)小(xiǎo)；二是以策(cè)略交易的方(fāng)式来增强以及提供更丰富(fù)的收益来源。

综上，平安理财在着(zhe)力建立一个既能促进高效决策制定，又能加强(qiáng)内部沟通与协(xié)作的投研组织架构(gòu)，保证投研(yán)成果在资产配置和组合投资上的有效转化。其次，从考(kǎo)核体(tǐ)系上，平安理财(cái)强调(diào)投资经理应根(gēn)据产品(pǐn)定位(wèi)在(zài)投资中匹配产品风险收益特征(zhēng)。据首席产品官刘凯介绍，平安理(lǐ)财对内强调产品风险属性需清晰刻(kè)画(huà)，对投资(zī)经理的评(píng)价侧重对本金安全(quán)性的考核、对业绩(jì)基准下线达标率、正收益获(huò)得情况(kuàng)、最大(dà)回撤等指(zhǐ)标，以及与同(tóng)期限、同(tóng)策略(lüè)产品的相对收益排名的考核，从考核体系上确保投资经(jīng)理更专注于产品定位在投资端的兑现(xiàn)。

截至(zhì)目前(qián)，平安理财存续(xù)产品涵盖现(xiàn)金、标准化固收、非标、标债+非标(biāo)、固收(shōu)+、混合(hé)、结构(gòu)化共(gòng)七大类，呈现(xiàn)多期限、多资产、全品种特征，并追求在“产品(pǐn)定位、投资策略、客户认(rèn)知(zhī)”三方面的一致性。

投研(yán)能(néng)力最(zuì)为直接(jiē)的(de)体现(xiàn)是产品收益(yì)，平安理财收益(yì)能力表现稳健。在(zài)普益标(biāo)准(zhǔn)2024年二季度银行理财能力综合排名中(zhōng)，平安理财收益能力在全国性(xìng)理财机构排(pái)名中位(wèi)居第一。开业(yè)以来平安理财累计为客户创造超900亿元收益。

以固收旗舰“启航”系列产品为例，产品期限涵盖从1个月到(dào)24个月，运行超过1300期且均实现历(lì)史到期正收益兑付，历史到期兑付平均年化收益率达3.42%；含权方(fāng)面的旗舰产(chǎn)品(pǐn)“星(xīng)辰添利”系列，其成立最(zuì)早的星辰添利(lì)一年定开1号产(chǎn)品年化收益率达4.46%，相较公募二级债(zhài)基跑出了284bp的超(chāo)额收益，产品最大回撤仅为0.1%。平(píng)安理财体制机制的市场化、产品运作的稳健表现都在产(chǎn)品业绩中有所体现。

积极拥抱(bào)“投研文化”

2022年市场“股(gǔ)债双杀”的惊涛骇(质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池hài)浪，让银行理财在(zài)破净潮中迎来了首次大规模(mó)的赎回。

“那段时间团队(duì)内部也展开了激烈讨(tǎo)论和检(jiǎn)视，包括投研和产品能(néng)力是否跟上了规模发展的速度、投资者教育体系的搭建和(hé)投资者陪伴的动作是否及时、是否与市场波(bō)动相适配，公司适当性管理是否做到位、把合适产品提供(gōng)给适配(pèi)的(de)投资(zī)者……市场的波动给(gěi)我们敲(qiāo)响了警钟，但同时(shí)也是我们从教训中汲取经验、完善自身能(néng)力的一次良机。”平安理财首席产(chǎn)品官(guān)刘凯在接(jiē)受访谈时直言。

遵循“专业创造价值”的经营(yíng)理念，平安(ān)理财(cái)加快了从传统银行理财的“信贷文化”向“投(tóu)研文化”转(zhuǎn)型的(de)步伐，奉行长期主义，努力(lì)成(chéng)为客户完整财富生(shēng)命周期的陪伴者。在这(zhè)个过程中，平安理财从(cóng)深化渠道经营、打(dǎ)造“大消保(bǎo)”企业文化、合理规划产品(pǐn)摆布（引导中长期产品占比提升）等维度重(zhòng)点(diǎn)发力。

首先是持续深化渠道(dào)经营：截(jié)至6月末，平安理(lǐ)财已与(yǔ)超40家银行达成代理销售合(hé)作，其中(zhōng)代销规模突破百(bǎi)亿的银行超10家。在拓展铺设渠道的过程中，平安理财尤(yóu)其关注客户(hù)需求和合作(zuò)机构(gòu)的反馈，组成了由(yóu)渠(qú)道经理、投研人员、消保人(rén)员共同构成的团队，定期开展(zhǎn)线下活动，走访代销渠道，深(shēn)入了解投资人和渠道端诉求。

其(qí)次是对内形成“大消保”企业文化：通过完善组织(zhī)构架、制度建设、运行机制(zhì)，构建了董事会、监事会、管理(lǐ)层、消保部门、消保专岗、消(xiāo)保联系人等多层级的工作体系，培育全员消保文化。据了解，平安理财正(zhèng)在着力打造深(shēn)圳市首个（实体）理财投资者教育基地试点。

最后是从产(chǎn)品端(duān)发力(lì)：平安理财(cái)坚持“绝对收益”的价值主张同时，进一步规划中(zhōng)长期限产品占比，引导客户(hù)长(zhǎng)期投资的理念；及时向客户传递市场变化和产品情(qíng)况，缓解客户对于(yú)短期波动(dòng)的焦虑感，在日常点滴(dī)中提升客户的投资获得感与持有体验。

以科技底座提升用户持有体验

“市场化+多元化背景”的人(rén)才基因，决定了平安理(lǐ)财对迅速响应投资(zī)者需求变化、提升客户投资持有体验的渴求更甚。为实现这(zhè)个目标，平安理财选择了一条目前被验证为最优路径的资(zī)管科技道路——全(quán)面推(tuī)行数字科技，自研打造采用松耦合、分(fēn)布式、高(gāo)韧性云原生技术(shù)架构的科技平台。

在数字(zì)科(kē)技应用上，平安理财对(duì)科技的推崇并没有流于表(biǎo)面，而是真正贯穿在经营和管理(lǐ)流程中，覆盖了产品运营、投研(yán)交(jiāo)易、市场销(xiāo)售、风险管理等(děng)各(gè)个(gè)板块。以投研模块为例(lì)，通(tōng)过对市场行情、行业的敏感因子、特性等指标的研究，投研团队和科技团队携手共(gòng)建多个功能模块，并(bìng)据此形(xíng)成配置策(cè)略，以(yǐ)供不同的投资团队实时调用。“科技团队要尽量做(zuò)到(dào)和业务‘同框’，业务不断(duàn)提出的更新需求驱动着技术的(de)升级迭代，反过来，持(chí)续(xù)升级的信息技术也为业务团队的实操提(tí)供了更多创新探索的空间。”平安理财首席信息官封群表示。

作为平安理财人工智能技术运用的具体载体，目前(qián)数字员工已经进驻了平安理财(cái)几乎所有(yǒu)部门，在流程处理、数(shù)字化处理、AI分析能(néng)力等方面辅助(zhù)公(gōng)司员工的日常工作。

据(jù)记者了解，数字员工的AI能力通过(guò)不断学习进(jìn)化，不仅可以帮(bāng)助员工(gōng)进行手工导数和上传下载，还可以执行债券(quàn)违约风险预警、企业财务风(fēng)险预警等风险场景。目前可(kě)执行复杂场景任务的“本科(kē)生、研究生(shēng)”数字员(yuán)工数量占比已达到20%；传统的清算(suàn)、估(gū)值等操作场景(jǐng)，人工操作减少(shǎo)20%，AI的业务场景覆盖已达80%。

也就是说(shuō)，数字员工正在(zài)将公司员工(gōng)从重复性、标准化的繁琐工作里尽(jǐn)可能解(jiě)放出(chū)来，让他(tā)们聚焦于风险的控制、产品业绩的达成、客户持仓结构的优(yōu)化、超额收益的获取(qǔ)、客户(hù)偏好和风险承受能力的适(shì)配。

平安理(lǐ)财构建的企业级AI中台，目前每年支持近2000个(gè)算法模型的(de)训练、600多个在线(xiàn)模型推理业务(wù)场景服务，平(píng)台(tái)可容纳300多名算法工程师(shī)同步开展算(suàn)法模型数据探索与训(xùn)练(liàn)。这些(xiē)算(suàn)法模(mó)型的意义在于，它已经在多个实际业务(wù)场景(jǐng)对理财产品的稳健运作起助推(tuī)作用。

在(zài)风控领(lǐng)域，平安理财构建的企业级AI中台可以实现公(gōng)司全产品300+风控规则、5700万个标签的实时监控，支持业务人(rén)员提前定位潜在投资(zī)风险。

也就是(shì)说，借(jiè)力企业级AI中台，平安理财的产品在后台实现了及时的风险预警，在(zài)前台实现了精准适配，提升了用户投资的持有(yǒu)体验，为诠释“科技助力资管(guǎn)”打造了鲜活的案例。

责编：杨喻(yù)程

校对(duì)：廖胜超

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