本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇通财经APP讯——在上周略逊于预期的8月非农报告后，市场本周将迎来关键的(de)CPI数(shù)据(jù)，这对(duì)美联储9月(yuè)降息幅度有着关键的指引作用。除此之(zhī)外，市场还关注(zhù)欧洲央(yāng)行的利率(lǜ)决议(yì)以及中国系列经济数据。

　　欧洲央行将第二次降息

　　欧洲央行的降(jiàng)息周期在6月(yuè)开始(shǐ)时显得有些尴尬，因为突如其来的(de)数据变化使政策制(zhì)定者别无选择，只能推进计划中的(de)25个基(jī)点的降息，并将其呈现为(wèi)“鹰派降息”。

　　幸(xìng)运的是(shì)，对(duì)于鸽派和(hé)苦苦挣扎的欧洲企业来(lái)说，自7月(yuè)份(fèn)的上次会议以来，进(jìn)一步放宽政策的理由已经增强，当时利率保持不变(biàn)。8月份的整体(tǐ)通胀(zhàng)率(lǜ)同比下降至2.2%，欧元区的增(zēng)长反弹也相(xiāng)对疲软。

　　当前的经济背景可能为欧洲央行下(xià)调季(jì)度通胀和(hé)GDP预测奠定(dìng)了基础，这些预测将在周(zhōu)四会议当天公布。更重要(yào)的是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德现在可能会减少对“数据依赖性和逐次会议决策”的强调，并自信地指向未来的进一步降息。

　　然而，有一个问题是，8月份的服务业CPI上涨至4.2%，创下自2023年10月(yuè)以来的最高值。虽然这不足以阻止欧洲央行在9月会(huì)议上采取更鸽派的立场，但拉加德(dé)在(zài)新闻发布会(huì)上可能会保持一定的谨慎(shèn)。

　　如果拉加德暗示降息路径不如投资者预期的那(nà)样深远，欧元(yuán)可能会恢复(fù)上行趋势，此前因美元走强(qiáng)而受挫。

　　美国CPI会支(zhī)持50个基(jī)点的降息吗？

　　美元最近一(yī)直在波动，因(yīn)为美联储是否会在即将到来的会议上降息25个(gè)基点(diǎn)还是50个基(jī)点存在不确定性。美联储期待已久的政策转变终于在8月的(de)杰克逊霍尔年会上显现。

　　美联储主席鲍威尔承认劳动力市场开始出现裂缝，这为9月可能的(de)50个基点降(jiàng)息打开大(dà)门。自那时以来的大部分评论并(bìng)没有支持采取(qǔ)更激进(jìn)的行(xíng)动，因(yīn)为数据大多稳(wěn)健。

　　关键问题是，最大的问(wèn)题是(shì)，在(zài)通(tōng)胀上行风险(xiǎn)依然存在的情况下，美联储(chǔ)会在多大程度上优先考虑就业任(rèn)务，而不是物(wù)价(jià)稳定？美国(guó)供(gōng)应管(guǎn)理学会8月份制造业和服务业的物价指数均小幅上(shàng)升，但前者(zhě)的(de)就业人数出现萎(wēi)缩，而后者几乎没有增长。

　　周三的CPI报告(gào)将是9月决策(cè)前(qián)的最后一块拼图，应(yīng)该能为预(yù)期带来一些(xiē)清晰度。7月份(fèn)整体CPI同比降至2.9%，预计8月份将(jiāng)再次降至 2.6%。然而，核心通胀(zhàng)率预计将保持在3.2%不变。如果这些(xiē)数据得到证实，美联储(chǔ)更(gèng)可能采取25个基点的(de)“鸽派降息”。但要出现降息50个基点的现实可(kě)能性，就必须出现重大的下行意外。

　　投资者目前预计50个基(jī)点降息的概率接近40%，因此(cǐ)如果(guǒ)CPI数据符合(hé)预期或更强，可能会(huì)让市场失望，推动(dòng)美(měi)元走高。

　　周(zhōu)四将发布生产者价格指数，而周五(wǔ)密歇根(gēn)大学的(de)消费者信心初步调(diào)查也非常重要，特别是对一到五年的通胀预期。

　　英国(guó)央行决策临(lín)近

　　预计英国央行(xíng)将在9月逆央行(xíng)趋势而行，在(zài)19日的会议上(shàng)维持利率不变。2024年上半年，英(yīng)国经济强劲反弹，工资增长和服务业通胀(zhàng)依然高企，英国央(yāng)行(xíng)可以在8月首次降息后暂时按兵不动(dòng)。本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　但根据9月(yuè)会(huì)议前即将公布(bù)的一系列数(shù)据，最终的(de)决定(dìng)可能比预期的要接近得多(duō)。周二，7月的就业(yè)报告将受到关注，寻找英国劳动力市场在年(nián)初显著失业后稳定的迹象。

　　英国6月失业率下(xià)降0.2个百分点至4.2%，但若出现大幅下降，可(kě)能并不受欢迎，因为工资增长终于开始(shǐ)趋向(xiàng)与2%通胀目标更一(yī)致的水平。就业增长的回升可能会再次推动工资压力，阻碍英国(guó)央行(xíng)的(de)抗(kàng)通胀努力。

　　周三的焦点将是7月的GDP数据(jù)，包括服务业和(hé)制造业的细分。

　　目前，市场(chǎng)预计9月英国按兵不动的概率约为75%，但如果本(běn)周的数据(jù)表现不佳，可能会提高25个基点降息的可能性，英镑可能承受重压。

　　周初关注亚洲数据

　　在对中国经济疲软的担忧挥之(zhī)不去的(de)情(qíng)况下，周一的CPI和PPI数据(jù)，随后是(shì)周二的8月贸(mào)易数据，可能会吸引投资者关注(zhù)风险敏感货币，如澳元。

　　在日本，本周(zhōu)将是数据密集的一周，亮点(diǎn)是周一的GDP修正数据。第(dì)二季度(dù)GDP增长预计将从初(chū)步的(de)0.8%上调(diào)。如果数据高于预(yù)期，可能会增强市场对日本央行(xíng)今年再次加(jiā)息的预期，推(tuī)动日元继续上涨。

责任编辑：张靖(jìng)笛

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