近日，基金一季报渐次披(pī)露，券商资管一季度的成绩单与最新观点也随之浮出水面。

一季度市场(chǎng)波动较大、三大指数表现分化，上证指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看(kàn)，不少券商资管的公募基金产品(pǐn)净值取得(dé)正收(shōu)益，相较去年四(sì)季度有所“回血”。

由东方红资产管理的王焯、张锋共同管理 的东(dōng)方红启恒三年持有混(hùn)合A，在今年一季
度净(jìng)值增长了10.08%，该基金截至一季度末最新规模为105.97亿元（A、C份额合(hé)并计算）。由(yóu)中泰资管姜诚、王桃共同(tóng)管理的中泰(tài)红(hóng)利优选一年持有净值增长了10.14%，该基金截至一季(jì)度末最新规(guī)模为6.01亿元。由蔡志鹏(péng)管理的东方红(hóng)创新趋势
在一季度净值增长了8.93%，最新(xīn)规模为(wèi)18.81亿元。

管理规模方面，东方红资产管理在权益规模上(shàng)遥遥领先。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，券商资管权(quán)益类基(jī)金经理中(zhōng)，公募(mù)管(guǎn)理规模(mó)排名靠前的包括东
方红资产(chǎn)管(guǎn)理的李竞（管理规模(mó)134.15亿元）、王延飞（129.43亿元(yuán)）、周云（109.07亿元）、王(wáng)焯（105.97亿元）、张锋(fēng)（105.97亿元）、苗宇（97.17亿元），以及中泰资管的姜诚（126.28亿元）。

中泰资管姜诚：企业(yè)长期分红能力更重要

中泰资管(guǎn)权(quán)益公募投资部总经理(lǐ)姜诚管(guǎn)理的代表产品——中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A，在一季度净值增长了6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季
度维持90%以上(shàng)的股票仓位。

姜诚十大(dà)重仓股与上一季度变化不 大，制造业、银行占比较高，十大重仓股(gǔ)分别是太阳纸业(yè)、中国建筑、工商银行、招商(shāng)银行、华鲁恒升、建发股份、苏泊尔、保利发展、海螺水泥、美的集团。从持(chí)仓变化来看 ，姜诚小幅加仓华(huá)鲁恒升、保(bǎo)利(lì)发展。

姜诚在一季报中表示：“目前来看，很多行业(yè)最(zuì)差的状态已(yǐ)过，有些正处于最差状态。有(yǒu)竞争优(yōu)势的(de)企业在行业低点仍能获得可观(guān)利润(rùn)，它们是大浪淘沙之后(hòu)的(de)佼 佼(jiǎo)者，价格(gé)又让人(rén)放心，是(shì)我们格外(wài)珍视的好标券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市的。”

姜诚(chéng)还(hái)提到，近几年上市公司分红率持(chí)续提升(shēng)，原因一(yī)是资本支出需求下降，二是公司治理水平提升(shēng)。“是一件好事儿(ér)，毕
竟分红是股票经济(jì)价值的唯一(yī)来源。但也不
必把(bǎ)短期分红收益率看得过于重要，长期分红能力更重(zhòng)要。”

中信证券资管刘琦：市场信心边际上向好

中信证券资(zī)管权益投资部(bù)负责人、权益投(tóu)资(zī)经理刘琦管理的中信证券红利价值一年(nián)持(chí)有A，在一季(jì)度(dù)净 值增长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从持 仓来看，刘琦在一季度保(bǎo)持高仓位运作，中信(xìn)证券红利(lì)价值一年持(chí)有A股票(piào)仓位高达90.98%。刘琦在一季报中表示，“账户在有色、石油公用事业等方(fāng)面维持了超配，在金融、钢铁等行业维持低配
”，并且“对于长期看好(hǎo)的核心股票继续加(jiā)大配置力度”。重仓股 方面，刘琦最新十大重仓(cāng)股为紫金矿业、贵州茅台、阳光电源、中远海能、恒瑞医药(yào)、牧原股 份、金诚信、中国海(hǎi)油、银泰黄金、长江电力(lì)。

刘琦在一季报中(zhōng)称(chēng)，目前(qián)国
内经(jīng)济仍处于弱复苏状态，进入3月份(fèn)经济
动(dòng)能成为核心(xīn)关注因素。市场期(qī)待(dài)稳增长政策的落地(dì)节(jié)奏和力度。美债利率下行预期开始启动(dòng)，虽然市场反(fǎn)应力度较大，但仍在过程中(zhōng)。经过大(dà)幅下跌后，估值低是A股市场最大的吸引力。市场信心总体上依然(rán)偏(piān)弱，但边际上向好。

“经过前期(qī)各种风(fēng)险(xiǎn)事件的压力测试，市场的底部基本上探明。后(hòu)续随着情绪修复，市场将逐步企稳；如果稳增长政策 持续落地，市场的持续(xù)性有望走得更长。”刘(liú)琦称。

东(dōng)方红资产管理周云(yún)：对经济和市场长期(qī)乐观

近年来关注度较高的周(zhōu)云管(guǎn)理的东方红新 动力A在一季度净值小幅下跌3.97%。周云在一季(jì)报解释(shì)称，该产(chǎn)品有一部分中小市(shì)值股票暴露
，一季度未能取得正收(shōu)益。不过，从长期业绩来看，周云该产品近五年收(shōu)益率超50%。

周云整体而言股票仓位适中，以东(dōng)方红新动(dòng)力A为例，该基金股票仓位为77.68%，相比(bǐ)去年(nián)四季度(dù)的(de)72.58%有(yǒu)所提升。重仓(cāng)股方面，周云一季度新进大秦铁路、隧(suì)道股份，大(dà)幅加仓博迁新材。

观点方(fāng)面，周云表示，这轮(lún)经济承压与以往有所不同(tóng)，以(yǐ)往历次(cì)经济复苏(sū)都是通
过(guò)地产和基建实现了宽货币向宽信用的传导(dǎo)。然而这一轮，在地产下行和地方化债的影响下，信用周期一直无法开启
，也(yě)不(bù)可能再走老路。“经济增(zēng)长(zhǎng)的新旧动能转化需要时间去(qù)完成，虽然过 去几(jǐ)年经济和市场表现(xiàn)可能未达到市场预期，但我对经济和市场的观点是长期乐观(guān)的。”

责编：桂衍民

券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市le="outer" style="margin-bottom: 0em;letter-spacing: 0.544px">

校对：王朝全(quán)‍‍‍‍