34年低点！华尔街警告！日元对美元汇率逼近155，日本央行即将出手？

日本央行会出(chū)手吗？何(hé)时出手？

当地时间周二，日本前货币(bì)政策主管古泽满宏表示，如果日(rì)元进一步(bù)疲软(ruǎn)，日本政府将(jiāng)处(chù)于干预货币的边缘。古泽满宏表示：“在(zài)美国和(hé)日本利率没有变化的情(qíng)况下(xià)，日元(yuán)对(duì)美元贬值(zhí)速度相当快。如果这种趋势持续下去，干预就会到来(lái)。”

古泽满宏认为日(rì)本央行最早可(kě)能在7月份再次加息，同(tóng)时可能会(huì)在(zài)今年晚些时候再次加息。

日元疲软，实体经济却有所(suǒ)改善(shàn)

2024年3月19日，日本央行公布了3月利率决(jué)议，结束了长达17年的负利率时代(dài)，基准(zhǔn)利率从-0.1%～0上调至0～0.1%，同时结束了收益率曲(qū)线控制政策。然而自日本央行(xíng)3月(yuè)份加(jiā)息以来，日元对美元汇率(lǜ)跌破150，徘徊在34年低点附近。

尽管日(rì)元疲软加剧了企业的价格压力，但日本制造业和服务业活动的主要指标(biāo)在4月份改善至近一年来的最(zuì)高水平(píng)，经济学家表(biǎo)示，日本对(duì)于通货膨(péng)胀的容忍度越来越高。

标准普尔全(quán)球(qiú)报告4月23日发(fā)布的数据显示，日本4月Markit综合PMI从3月份(fèn)的51.7上升至(zhì)52.6，为去年8月以来(lái)的最高水平。日本4月制造业PMI初值和Markit服务业PMI指数分别为(wèi)49.9和(hé)54.6，为去年5月以来的最(zuì)高水平（指(zhǐ)数高于50表示扩张）。

^{（来源/S&PGlobal，Bloomberg）}

服务(wù)业继续推动经济增(zēng)长对日本央行来说是一个利好消息，价格增长正在整(zhěng)个经济中(zhōng)广(guǎng)泛蔓延，但没有导致经济(jì)活动(dòng)大幅下滑(huá)。

标准普(pǔ)尔全球报告称：“材料(liào)、能源和工资成本上涨是平均成本负担上升的(de)关键原因，日元(yuán)走软(ruǎn)也起到了重要作(zuò)用。公司因此(cǐ)将上涨的成本转嫁给(gěi)客户，导致平均费(fèi)用出现一年来最快(kuài)的增长。”

摩根大通证(zhèng)券策略师表示：“日(rì)元贬(biǎn)值至高于152日元兑1美元时，消费就(jiù)会面临下行(xíng)压力(lì)；超过(guò)157日元时，人(rén)们就会意识(shí)到实(shí)际(jì)工资难以上涨，从(cóng)而对日本股市产生消极情绪。”随着对美国(guó)降息的预期日渐消退，此种情况(kuàng)发生的(de)可能性正在增加。”Wind行(xíng)情最新数据显示，目前日元对美元(yuán)汇率已经击破152关口(kǒu)，逼近(jìn)155。

日本央(yāng)行即将干预？

日(rì)本前货币(bì)政策(cè)主(zhǔ)管古泽满宏周二表示，如果(guǒ)日元(yuán)进一步疲软(ruǎn)，日(rì)本政府将非常接近干预货(huò)币的边(biān)缘(yuán)。古泽满宏表(biǎo)示：“在(zài)美国和(hé)日本利率没有(yǒu)变化的情况下，日元对美元贬值速度相当快。如果这种(zhǒng)趋势持续下去，干预就会(huì)到来。”

这(zhè)位前货币(bì)政策主管(guǎn)发(fā)表上述言(yán)论之际，日元对美元汇率触及154.86的新低点(diǎn)。日本财务(wù)大臣铃木俊一当天早些时候(hòu)表示(shì)，当局已准备好(hǎo)采取行(xíng)动应对目前的情况。

日本央行本周周五即将召(zhào)开(kāi)利(lì)率决议会议，古泽满宏认为日本央(yāng)行最早可(kě)能在7月份再次加息，但他与几乎所有经济学家预测一样，预(yù)计日(rì)本央行本周不会调整利率。

市(shì)场参与者和政策制定者担心(xīn)，在3月份历史性加(jiā)息后，周五的(de)保守决定可能会引发日元再次下滑。古泽满宏(hóng)表示：“不允许市场参与者推高汇率，没有人认为放任投机者(zhě)是个好主意。”

古泽满宏预计(jì)日本当局将在日元对美元汇率达到160之(zhī)前介(jiè)入市场。而美国银行等一些市场参(cān)与者预计日元对(duì)美元汇率将进一步跌至(zhì)160。

据了解，2022年(nián)9月和10月(yuè)，当(dāng)日元对美元(yuán)汇率(lǜ)逼(bī)近146和152水平时，日本曾花费了约 600亿美元干(gàn)预货(huò)币市场。

古泽满宏在接受(shòu)外媒采访时表示，近期日元疲软背后的主要因素是日本和美国之(zhī)间的(de)利(lì)差。政策利率的差异看(kàn)起来将至(zhì)少在夏季之前保持不变，市场普遍认为(wèi)10月是日本央行最有可(kě)能(néng)再次采取行(xíng)动的月份。

日本央行行长上田一夫在当地时间周(zhōu)二(èr)议会回答问(wèn)题时(shí)表示：“如果物价趋势(shì)上涨至2%，符合(hé)我们的预期，我们将调整货币宽松程(chéng)度(dù)，这将意味着提高利率。“

校对：杨立林(lín)

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日(rì)本央行会出手吗？何时(shí)出手？

当地时间(jiān)周二，日本前货币政策主管(guǎn)古泽满宏表示，如果日元进一步疲软，日(rì)本政府(fǔ)将处(chù)于干预货币的边缘。古(gǔ)泽满宏表示：“在美国(guó)和日本利率没有变化的(de)情况(kuàng)下，日(rì)元对美元贬值速度相当快。如果(guǒ)这种趋势持续下去，干(gàn)预(yù)就会到来。”

古泽满宏认(rèn)为日本央行最早可能在(zài)7月份再次(cì)加息，同时可能会在今(jīn)年晚些时候再次加(jiā)息。

日元疲软，实体经济却有所(suǒ)改善

2024年(nián)3月19日，日本央行(xíng)公布了(le)3月利率决议，结束了长达17年的负(fù)利率时代，基准(zhǔn)利率(lǜ)从-0.1%～0上(shàng)调至0～0.1%，同(tóng)时结束了收(shōu)益率曲线控制政策。然(rán)而自(zì)日本央行3月份加息以来(lái)，日元对美元汇率(lǜ)跌破150，徘徊(huái)在34年低点附近。

尽管日元疲软加(jiā)剧了企业的价格压力，但(dàn)日本制(zhì)造(zào)业(yè)和服务业活动的主要指标在4月份改善至近一年来的最高水平，经济学(xué)家(jiā)表示，日本对于通货膨胀的(de)容忍度越来越高。

标准(zhǔn)普尔全球报告4月23日(rì)发布的数据显示，日本4月 Markit综合PMI从3月份的51.7上升至52.6，为去年8月以来(lái)的最高水平。日本4月制(zhì)造业PMI初值(zhí)和Markit服务业PMI指数分别为49.9和54.6，为去年5月(yuè)以(yǐ)来的最高水平（指数高于50表示扩张）。

（来源(yuán)/S&P Global，Bloomberg）

服务业继续推动经济增长对日(rì)本央行来(lái)说是一(yī)个利好消(xiāo)息，价格增长正在整个经济中广泛蔓延，但没有导致经济活动大幅下滑。

标准(zhǔn)普尔全球(qiú)报告称：“材料、能源和工资成本上涨是平均成本负担上升的关键原因，日(rì)元走软也起到了重(zhòng)要作用。公司因此将(jiāng)上涨的成本转嫁给客户，导致平(píng)均费用出现一年来最快的增长。”

摩根大通证(zhèng)券策略师(shī)表示：“日元贬值至(zhì)高(gāo)于152日元兑1美元时，消费就会面临下行压力；超过157日元时(shí)，人们就会意识(shí)到实际工资难以(yǐ)上涨，从而对日本股市产生消极情绪。”随着对美国降息的(de)预期日渐消(xiāo)退，此种情况发(fā)生的可能性正在增加。”Wind行情最新数据显示，目前日元对(duì)美元(yuán)汇率已经击破152关口，逼(b34年低点！华尔街警告！日元对美元汇率逼近155，日本央行即将出手？ī)近155。

日本(běn)央行即将干预？

日本前货(huò)币政策主(zhǔ)管古泽满宏(hóng)周(zhōu)二表示，如果日元进一步疲(pí)软，日本(běn)政府将非常接近干预(yù)货币的边缘(yuán)。古泽满(mǎn)宏表示：“在美国和日本利率没有变化的情况下，日元对美元贬值速度(dù)相当快。如果这种趋(qū)势持续下去，干预就(jiù)会到来。”

这位前货币政策主(zhǔ)管发表(biǎo)上(shàng)述言(yán)论之际，日元对美(měi)元汇率触及154.86的(de)新低点。日本财务大臣铃木俊一当天早(zǎo)些时候表(biǎo)示，当局已准备好采取行动应对目前的情况。

日本央行本周周五即将召开利率决议会议，古泽(zé)满宏认为日本央(yāng)行最早可能在7月份再次(cì)加(jiā)息(xī)，但他与几(jǐ)乎所有经(jīng)济学家预测(cè)一(yī)样，预计日本(běn)央(yāng)行本(běn)周不会调整利率。

市(shì)场参与者和(hé)政(zhèng)策制定者担心，在(zài)3月份历史性加息后，周五的保(bǎo)守决(jué)定(dìng)可能会引发日(rì)元再次下滑(huá)。古泽满宏表示：“不允许市场参与(yǔ)者推高汇率，没有人(rén)认为放任投机者是个好主意。”

古泽满宏预计日本当局将在日元对美元汇率达(dá)到(dào)160之前介入(rù)市场。而美国银行等一些市场参与者(zhě)预计日元对美元汇(huì)率将进一步跌至160。

据(jù)了解，2022年9月(yuè)和10月，当(dāng)日元对美元汇率逼近146和(hé)152水(shuǐ)平时，日(rì)本曾(céng)花费了约 600亿美元干预货币(bì)市场。

古泽满宏在接(jiē)受(shòu)外媒采访时表示，近(jìn)期日元疲软背(bèi)后的主要因素是日(rì)本和美国之间的利(lì)差。政策利率的差异看(kàn)起来将至少在夏季之前保持不变(biàn)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)10月(yuè)是日本央行最有可能再次采取(qǔ)行动的月份。

日本央行行长上田一夫在当地时间周二议会回答问(wèn)题时表示：“如果物价趋势上涨至2%，符(fú)合我们的预期，我们将调整货(huò)币宽松程度，这将意(yì)味着(zhe)提高利率。“