单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！

近日，百亿私募东方港湾旗下产品净值出现巨幅波动(dòng)，引发市(shì)场关注。

私募排排网数据(jù)显示，但(dàn)斌掌舵的东方港湾旗下多只产(chǎn)品上(shàng)周回撤幅度(dù)超10%。其中(zhōng)，东方港湾最具代表(biǎo)性的产(chǎn)品东方单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！(fāng)港(gǎng)湾马拉(lā)松全球净值(zhí)单周下跌(diē)10.5%。

值得(dé)注意(yì)的是，上周(zhōu)人工智能（AI）龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟达股价走势(shì)高度重合，市(shì)场认为(wèi)但斌或是重仓英伟达导致净值大跌。对此，但斌也并不否认，称“英伟达下跌(diē)对我们(men)有影响，但这两天连续反弹回来不少，历史上看美股每次大(dà)跌都是买入机会”。

不过，橡树资本创始人霍华德·马克斯警(jǐng)告投资者，AI最终可能会改变世界(jiè)，但仅凭这一点并不能(néng)决定相关资(zī)产的成功。刚(gāng)公布财报的Meta股价大跌，就引发(fā)投资者对(duì)AI盈利性(xìng)以及整个科技板块的担(dān)忧。

此外，进入二季度，美股开启调整，美股基金(jīn)的抛售创下年内新高。上周，美国股票基金录得211.5亿美元净(jìng)流出，不仅如此(cǐ)，据最(zuì)新的公募一(yī)季报显示，越来越多的QDII基金也将美股仓位撤(chè)回港股，重仓美股的投资策略今(jīn)年或迎来考验。

但斌旗下产品净值单周大跌(diē)10%

自去年以来，但斌多次高喊重仓AI，“从长期的视角来(lái)看，我们仅仅处于AI爆发的第一天，人(rén)工智能时代，创(chuàng)造的(de)财富应该比之前的时代更多，因此东方港湾重仓了不少美股科技股(gǔ)。”

2023年，正(zhèng)是凭(píng)借美股(gǔ)AI龙头的大涨，东方港湾旗下部分投资美股的产品净值一路飙升。不过，东方港湾旗下多只产品净值在上周却出现巨幅波动。

其中，最具代表性的产品东方(fāng)港湾马拉松(sōng)全球，上周净值大跌10.5%，净值从(cóng)6.7附近跌至5.99。数(shù)据显示，该产品(pǐn)曾经在2021年净值最高触及6.77，随后遭(zāo)遇大幅回撤，2022年底一度最低跌至3.6附近，2023年大涨49.81%，今年(nián)3月底净值最高触及6.87，一度创下历史新高。

值得注意的是，上周AI龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与(yǔ)英伟达股价走势高度重合。3月18日～3月22日，英伟达大涨7.35%，该产(chǎn)品净值上涨7.10%；随后，英伟达股价从历(lì)史新高附近(jìn)回(huí)落，但(dàn)斌的产品也开启调整。

对此(cǐ)，但斌在社交媒体表示，“英伟达下跌对我们有(yǒu)影响，但这两天连续反弹回来不少。明天再涨就又(yòu)回来了！英伟达5月22日披(pī)露一季度业绩，如果好的(de)话，不排除创历史新(xīn)高突破1000大关(guān)的可能。”

对于英伟达近期的调(diào)整，但斌认为，在历史长(zhǎng)河(hé)当中(zhōng)，它仅仅是(shì)短期的(de)一个现象。如果(guǒ)忽略(lüè)这(zhè)种短期的变化、供求格局的(de)影响，用一(yī)个比(bǐ)较长的视角(jiǎo)来(lái)看，人(rén)工智能才刚(gāng)刚爆发(fā)。如果用10年、20年(nián)的持有周期去看，很有可(kě)能会成(chéng)为一个现象级的投资。东方港(gǎng)湾目前(qián)仍然看好技术进步(bù)推动的以纳斯达克为代表的这样一些市场的表现，AI牛(niú)市有望持续10年(nián)。

近期，在私募排排网的路演中(zhōng)，但(dàn)斌更是指出，要想赚到大钱，赚(zhuàn)到(dào)现象级的钱，上百倍的钱，一定要从产业的(de)角度来持(chí)有，即要持有从成(chéng)长股到价值股的(de)这(zhè)个(gè)过(guò)程。这种持有一般要10到20年(nián)，因为只有这(zhè)样才能够赚到(dào)现象级的钱，比如之前的腾讯和苹(píng)果。

但斌还表(biǎo)示，“历史上(shàng)看美股每次大(dà)跌都是买入机会。长期(qī)看企业的持续(xù)盈利能力最关键，这应该是投(tóu)资的根本思考(kǎo)点，否则为(wèi)了规避短期的变化或风险，会错失更大的机会，投(tóu)资应该尽量往远处看。”

财报季来袭，科(kē)技股(gǔ)剧震

值得注意的是，进入二(èr)季度，美股迎来调整。近期(qī)，多家科技(jì)巨头(tóu)们迎来了财报季，股价波(bō)动显著(zhù)加(jiā)大。

周三，特斯拉的一季(jì)度业绩(jì)不及预(yù)期，但股价却大涨12%；Meta一季度业绩超预(yù)期，但股价盘后却大跌(diē)14%，这让不少(shǎo)市场分析师都目瞪口呆。

Meta股(gǔ)价暴跌背后，一方面是业绩指引略低于(yú)市场预期，另一方面则是(shì)大幅上调2024资(zī)本开支。这意味着(zhe)随着AI时代的来临(lín)，各大科技巨头都将卷入军备竞赛中，科技股的(de)盈利有可能令人失望，即将在周四公(gōng)布(bù)财报的谷歌和微(wēi)软(ruǎn)盘(pán)前均跌超2%。

作为AI支出的受益者，英伟达2023年(nián)股价暴涨239%，今年以来(lái)则大涨60%，市值(zhí)达到2万(wàn)亿美(měi)元。值得注意(yì)的是，AI龙头，近期开始出现调整迹象，英(yīng)伟达上周重挫超10%，另一芯片巨头AMD则已(yǐ)经从高位回撤超30%。

橡树资本(běn)联合创始人霍华德·马克(kè)斯日前表示，人工智能最终可能会改变世界，但仅凭这一点并不能决定相关资产的成功。“每个泡(pào)沫都始于普遍的信念。每个人(rén)都相信AI，他们给AI的受(shòu)益标的开出高价。事实证明(míng)，这(zhè)有点过头了。”

马克斯(sī)承认这项技术(shù)的(de)变革(gé)潜力，但他自己也不能说“AI受益者”是被低估(gū)了还是被(bèi)高估了(le)。相反，人工智能(néng)热潮让(ràng)他想起了25年前互联网的出现，当时互联网也推动了市场飙(biāo)升。

随着英伟达等科技股开(kāi)始(shǐ)调整，不少资金也纷纷撤出美股。上周，美国股票基金录得211.5亿美元净流出，创下年内新高；与(yǔ)此同时，货币市场基金净卖出(chū)也达到了1181亿美元，这是投资者信心降温的又一个迹象。

不(bù)仅如此，据最新(xīn)的公募一季报显示，国内越来越多的QDII基金也将美股仓位撤回港股，这与去年一季(jì)度QDII减(jiǎn)配港股增仓美股的操(cāo)作完全相(xiāng)反。

有行业分析师表示，资金做出如此选择，或意味(wèi)着美股当前的性(xìng)价比不如港股和A股。经历了一轮大(dà)涨后，重仓(cāng)美股(gǔ)的投资策略今年也迎来考验(yàn)。

校对：高(gāo)源‍‍‍‍