厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？

在境内(nèi)IPO政(zhèng)策收紧之际，如(rú)今越来越多企业谋求赴港上市。

但与此同时，公司在港股(gǔ)上市后成为(wèi)“仙股”的情况也屡见不鲜。截至9月3日收盘，有近1000家港股上市公司股价低于1港(gǎng)元，超过1400家公司股票单日成交额低(dī)于500万港元，超过1100家公司股票单日成交额低于100万港元。

证券时报·e公司(sī)记(jì)者注意到，云集的“仙股”中(zhōng)也跑出不少“超级牛”。2020年以来，包括雅迪控股、晋景新能、汇聚(jù)科技在内，股价涨幅超过10倍(bèi)的港股公司共有18家。其中，区(qū)间最(zuì)低价小于1港元最终实现(xiàn)10倍逆(nì)袭(xí)的港(gǎng)股公司达到14家。

“仙(xiān)股”逆(nì)袭(xí)成(chéng)10倍大牛股(gǔ)

2016年5月19日，雅迪控股在香港联交所成功上市(shì)，成为中国电动车行业首家上市公(gōng)司。

但让大(dà)家没想到的是，雅迪控股上市后被现实“打脸”：股价根本上不去(qù)。事实上，就在上市前一天，由于未获足额认(rè厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？n)购，雅迪发售价确定为招股价下限1.72港元/股。上(shàng)市首日，雅迪股价跌(diē)至1.32港元/股，当日跌幅(fú)达到23.3%。

在接下来的3年里，雅迪控股经营业绩(jì)“一(yī)路高歌”，但股价和成交额却持(chí)续(xù)低迷(mí)。2018年11月份，雅迪控股单日成(chéng)交额只有几十万港(gǎng)元。这一年(nián)，雅迪售出电动两轮车近504万辆，创下历史新高；收入(rù)同比(bǐ)增长约26.3%至99.17亿元。这也(yě)是(shì)雅(yǎ)迪连续第五年创下收(shōu)入新纪录。

由于小市值公司(sī)股票流动性差，机构投资者为参与主体的港股市场对相关公(gōng)司关注度低，雅迪(dí)控股也未能幸免。上市后第三年最低跌至(zhì)0.88港元/股，市值一度跌破30亿港(gǎng)元(yuán)。对于上市后在二级市场遇(yù)冷，雅迪内部人(rén)士(shì)曾进行复盘，“股(gǔ)价上不(bù)去，还是(shì)因为雅迪作为行业(yè)第一家上市公司，没法儿给估值”。当时(shí)甚至有投(tóu)资机构人士(shì)称，雅迪控股就参考超威动力(lì)、天能动力的估(gū)值——当时，这两家公司估值分别只有3倍(bèi)至5倍，“这么算(suàn)的话，雅迪市值只有十几亿元(yuán)”。

面对这样的局面，雅(yǎ)迪控(kòng)股董事长(zhǎng)董经贵开始带领公(gōng)司核心团队(duì)成员在(zài)香港(gǎng)逐个拜访投资人，“就是一家一家跟(gēn)人讲(jiǎng)，我们未来想做什么”。在(zài)雅迪控股核心(xīn)团队主动“走(zǒu)出去(qù)”的同时，主动到雅迪控股调研的投资人也越来越多，“那年夏天，我们跟投资人开始(shǐ)互(hù)动起来了”。雅迪控股董事、财务总监石锐向证券时报·e公司记者表示，不少(shǎo)投资者都为公司发(fā)展提出了中肯的(de)建议。

正是(shì)在2019年，电动(dòng)两轮车新国(guó)标落地实施，标志(zhì)着电动两轮(lún)车换购潮(cháo)正式开启。在这一(yī)年，我国电动两轮车存量超过3亿辆，其中超标车超过2.5亿辆(liàng)。根据不同城市政策(cè)，这(zhè)些超标车将在3年至5年内有序退出市场。新国标实施以后，电动两(liǎng)轮(lún)车市场重(zhòng)新洗牌，许多(duō)小厂家难以为继，作为(wèi)行业领头羊的雅迪控股则吃(chī)足了“红利”。

2020年，有私(sī)募机构开始买入雅迪控股，接着是公(gōng)募开(kāi)始买入(rù)，然后海外资金(jīn)也慕名而来(lái)。

从上市(shì)以(yǐ)来，雅迪控股(gǔ)经营(yíng)业绩节节攀升。上市首(shǒu)年，雅迪实现营业收入66.68亿元(yuán)，当年(nián)净利润(rùn)为4.3亿元；2019年，公(gōng)司营业(yè)收入突破百亿(yì)元大关，达到119.73亿元，当年净利润5.16亿(yì)元。2021年，公司净利润首度突破10亿元，达到13.69亿元。

天时地利人和，雅迪控股这只“仙股”迎来逆袭时(shí)刻。从2020年3月(yuè)到2021年(nián)1月，公司市值从50亿元飙升至(zhì)500多亿元，成为10倍的“大牛股”。

这些“仙股”也实现超(chāo)级逆袭

除了雅迪控股以外(wài)，还有多(duō)只“仙股”也实现逆袭。证券时报·e公司记者统计发现，从2020年以来，股价涨幅超过10倍的港股公司共有18家。其中，区间最低价小于1港元最终实现10倍逆(nì)袭的港股公司达到14家。

跨界至电池回收领域的晋(jìn)景新(xīn)能，在最近一年时间内(nèi)股(gǔ)价涨幅超过14倍。

晋景新能原名“金仑控股有限(xiàn)公司”，2018年厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？上市时主要从事建筑业务(wù)，此后在(zài)2022年获得了香港首块动力电池处置、运输及出口的全(quán)套牌(pái)照，并通过收购本地领先的再生资源企业掌握(wò)动力电池处理与循(xún)环(huán)利用的核心资源(yuán)与技术，打造出了一个完整的(de)生态闭环。

2023年7月(yuè)12日，晋(jìn)景新能股价只有0.28港(gǎng)元/股，公司股票成交量也持续低迷(mí)，甚至出现“零成交”。2023年8月，欧洲《新电池法》生效后，我国电池企业出口欧洲必须要满(mǎn)足欧盟对电池材料回(huí)收处置与(yǔ)再生利用的要求，该法案还对动力电池使用再生材料要(yào)求达到一定比例(lì)。随着一系列新(xīn)政策的推(tuī)动，晋景新能开启(qǐ)从(cóng)“仙(xiān)股”向牛股的“冲锋”。

今年2月(yuè)19日，晋(jìn)景(jǐng)新能宣(xuān)布与国轩高科全资子公司合(hé)肥国轩达成合作，双方将共同布局海外动力(lì)电池市场，计(jì)划搭建电芯回收与循环利用(yòng)的全球服务体系(xì)。

今年8月13日，MSCI公布8月份指数审议结果，晋(jìn)景新能(néng)被纳入全(quán)球(qiú)小型(xíng)股指数，这也显示资(zī)市场对公司表现及价值(zhí)的(de)认可，预期将提升公司(sī)的声誉(yù)及(jí)增加股票流动性。

今年8月27日，晋景新能(néng)股价再创新高，收盘价达到5.86港元/股。短短一年时间，公司(sī)股价涨幅达到1483%。在过去(qù)4年内，公司股价涨幅更(gèng)是达到3173.74%。

作为定制电线互连方案供货商，汇聚科技也是从“仙股(gǔ)”逆袭的典型代表。

2018年上市首年，汇聚科技实现(xiàn)营业收入12.38亿港元，归母净利润1.32亿港元。在接下来的(de)几年里，公司(sī)营业收入规模逐年提升(shēng)，但股价却长期低迷。2020年4月1日(rì)，汇聚科(kē)技(jì)最低股价更是一度跌至(zhì)0.25港元(yuán)/股。2021年(nián)10月20日，公司股票收盘价0.425港元/股(gǔ)，当日成交(jiāo)额(é)仅51.64万港元。

汇(huì)聚(jù)科技股价腾飞，主要得益于其(qí)成为立讯精(jīng)密旗下(xià)成员。

2022年(nián)3月16日晚间，立讯精密通过境外全资子公(gōng)司以0.80港(gǎng)元/股收购汇聚科技合(hé)计13.8亿股股(gǔ)份（占比(bǐ)约74.67%），收购总(zǒng)对价为11.04亿(yì)港元，成为汇聚科技的控股(gǔ)股东。当时立讯精密表(biǎo)示，汇聚科技拥有逾20年行业经(jīng)验，与立(lì)讯精密在(zài)细分产(chǎn)品、服务客户等(děng)方面具有较强的互补性。

汇聚科(kē)技(jì)在2022年年报中表(biǎo)示，立(lì)讯精密与公司之间的战略合作，可以使公司通过整合(hé)客户与市场资源，以及立讯精密集团的技术(shù)与研发能力，在(zài)产品、客户及市场营销方面进一步受惠于消费电子、通讯、医疗保健、汽(qì)车行业的发展及协(xié)同效应厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？。

2022年度和2023年度，公司分别实现营(yíng)业收入35.9亿元、57.65亿元(yuán)；归母净利润1.68亿元、2.15亿元。尤其是2023年度营业收(shōu)入同比增幅达60.6%。汇聚科技(jì)在2023年年报中提到，公司对5G 相关及(jí)数据中心业务仍然充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，并已计划于墨西哥(gē)设立(lì)新(xīn)厂(chǎng)房，以(yǐ)增(zēng)加在中国及亚洲以(yǐ)外市场的市场份额。

背靠立讯精(jīng)密这棵“大(dà)树(shù)”，受(shòu)益(yì)于对(duì)5G相关及数据中心、汽车行业等业务的布局，汇(huì)聚科技(jì)股价迎来“腾飞”。从2022年以来，汇聚科技股价累计涨幅达到423.6%。如果从2020年算起，公司股价涨幅超过(guò)10倍。

如何摆(bǎi)脱“仙股”？

上市后成为“仙股”，成(chéng)为不少(shǎo)港股公司正在遭遇的尴尬。

截至9月3日收盘，有近1000家港(gǎng)股上市(shì)公司(sī)股价低于1港元(yuán)，超过1400家公司股票单日成交额低于500万港元(yuán)，超过1100家公司股票单(dān)日成交(jiāo)额(é)低于100万港元。

与(yǔ)之形成(chéng)鲜明对比的是，2020年以来，包括国雅迪控(kòng)股(gǔ)在内，股价涨幅(fú)超过10倍(bèi)的港(gǎng)股公司达到18家(jiā)。其中，由(yóu)“仙股(gǔ)”最终实现10倍(bèi)逆袭的港股公司达到14家。

从时间维度来看(kàn)，这14家公司(sī)中，上市(shì)时间超过20年的有4家，其中胜狮货柜从1993年上市至今已经有31年；上市时间超过10年的(de)有8家。包括(kuò)晋景新能、汇聚科技在内，上市时间最短的5家公司均为2018年(nián)上市(shì)，至今6年时间。

从所属行业来(lái)说，这13家公司包括电气设(shè)备、专营零售、通(tōng)信设备、医疗保(bǎo)健服务、制药、机械制造(zào)等诸多行业，涉及动力电池回(huí)收、数据中心、特斯拉等热门概念。从(cóng)经营业绩来看，大部分公司(sī)的营收总体(tǐ)呈上涨趋势。

“港股(gǔ)市场是一个非常公(gōng)平(píng)的市场。”雅迪相关人士向记(jì)者表示，在港股要做好这样的心理准备。

第一点(diǎn)，到港股上(shàng)市(shì)之后靠的就(jiù)是业绩，要(yào)力求业绩的持续兑(duì)现，不能冲两年业(yè)绩就为上市高光那一刻，“如果公司后劲不足，上市后业绩开始下滑，在港股接下来(lái)就会很被动。所以理论上讲，你应该在(zài)上升期(qī)去港股上市，保证每年的业绩(jì)平稳增(zēng)长(zhǎng)”。

第二点，要(yào)找到有优质资源的战略合作伙伴，做基石投资者，参与上市发行，这样在融资过程中难(nán)度会小(xiǎo)一点，也有利于后续股东结(jié)构的稳定性。

第三点，虽然(rán)港(gǎng)股估值给(gěi)的不是特别高，但是(shì)不用灰心(xīn)，因(yīn)为安全上市是第一目标，对估值暂时不要有太高(gāo)要求。在港股，很多时候要通过市场的一段(duàn)时期验证才能给出合理(lǐ)的估值。“就跟我们一样(yàng)，上市(shì)时八九倍估值人(rén)家都觉得高，高峰时候给到我们二十倍以(yǐ)上的估值。”

“上市后这几年，是雅迪成长最快(kuài)的时间。最核心的一点，就是要抓住业务这条主线，”雅迪(dí)人(rén)士认为(wèi)，公司估值和(hé)市(shì)值上升的核心原因，就是年营业收入从几十亿元增加(jiā)到如今逾300亿元，“如果有后劲，上市之后就会有广阔的(de)空间。有波峰就(jiù)会有波谷(gǔ)，股价(jià)不可能(néng)一(yī)直涨，我们唯一能做的，就是把公司做(zuò)好，把业绩做好。”而业绩(jì)中长期持续增长的动力，要靠以研发和创新来不断提升(shēng)龙头(tóu)企业的核心竞争力。此外，从一(yī)般意义上的上市公司治理水平到ESG的全面提升也是(shì)机构投资者非常看重的(de)方面(miàn)。

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