“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在(zài)国(guó)内基金行业，存在着一(yī)种刻板印象——想要成为(wèi)头部资管机构，必须要(“小而美”基金公司勿需委曲“求全”yào)走“大而全”路线。似乎要不断(duàn)补齐业务短(duǎn)板，“门门功课都优秀才(cái)是好学生”。

上述印象作祟，也使(shǐ)得许多基金(jīn)公司即使(shǐ)在 某一领域(yù)建立了特色化优势后，也难免陷入“盲目(mù)拓宽业务条(tiáo)线，企求成(chéng)为全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权益见长、“小而美”著称的基金公司，不(bù)断大力拓展固收业务；也有已(yǐ)在被动投(tóu)资领域成绩斐然的基金公司，调整公司战略(lüè)，转向发力主动(dòng)权(quán)益(yì)；身(shēn)处头部ETF的(de)某“大厂(chǎng)”，至今从未放弃(qì)打造综合性、多元化大型资产管理公司的目标。

实际上，在海外的资(zī)管行业中，大量“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共同繁荣成长(zhǎng)，就是行业(yè)的生态。

比如，在(zài)美国头(tóu)部共同基金(jīn)中，既有富 达投资这样(yàng)的综合性(xìng)大型财富管(guǎn)理机构，也有深
耕被动(dòng)投资的贝莱德和先锋领航，还有专注于
境外(wài)投资(zī)的资本集团、深耕(gēng)债券(quàn)投资的太平洋投资管理公司、扎根养老退休规划的(de)普信集团等。在这样的生态中(zhōng)，“大而全”和“专而精(jīng)”都能取得了成(chéng)功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货(huò)币市场、境外市场等其中的某一两个领域
，一批基金公司赫然崛起。

波士(shì)顿咨(zī)询（BCG）将全球资产管理机构(gòu)分为四大(dà)类(lèi)，即阿尔法精品店、贝塔巨(jù)头、分销平台以及解(jiě)决方案专(zhuān)家。当前，国内基金管理公司的机构类型、商业模式(s“小而美”基金公司勿需委曲“求全”h“小而美”基金公司勿需委曲“求全”ì)仍然较为单一(yī)，参考国外发展经验，未来我国公募(mù)基金行业大概率 也(yě)将按照股东资源、人才团队、资源投入、专业(yè)基础等维度出现分化，最终形(xíng)成综合性大型(xíng)财富管理机构与特色(sè)化专业资产管理机构协同发展(zhǎn)、良性(xìng)竞争的行业生态。

基于资产管理和财富管理的深度(dù)、广度与复(fù)杂度(dù)，大量提(tí)供(gōng)资产配置、投资顾(gù)问、养老(lǎo)服务、管理咨询、技术服务、股权(quán)投资等(děng)差异化、特色化服务的基金公司，也将共生共荣。

证(zhèng)券时报记者 陈书(shū)玉 裴利瑞(ruì)

在国(guó)内基(jī)金(jīn)行业，存(cún)在着一(yī)种刻(kè)板印象——想要成为头部资管机构，必须 要走“大而(ér)全”路线。似(shì)乎(hū)要不断补齐业务短板，“门门功课都优秀才是 好学生”。

上述印象(xiàng)作祟，也使得许多基(jī)金公(gōng)司即使(shǐ)在某一领域建立了特色(sè)化优势后，也难免陷入“盲目拓宽业务(wù)条线，企求成为 全能型公司”的怪圈。比如，有(yǒu)以主(zhǔ)动权益见长、“小而(ér)美”著称的基金(jīn)公(gōng)司(sī)，不断大力拓展(zhǎn)固收业务；也有 已在被(bèi)动投资领域成绩(jì)斐然的(de)基金公司，调整公司战略，转向发力主动权益；身处头部ETF的某“大厂(chǎng)”，至今(jīn)从未放弃打造综合性、多元化大型资产(chǎn)管(guǎn)理公司的目标。

实际上(shàng)，在海外的(de)资管行(xíng)业中，大量“小而美”的特色化(huà)机构与少数综合性机构共同繁荣成长，就是行业的生态。

比如，在美国头部共(gòng)同基(jī)金中，既(jì)有富达投资这样(yàng)的综(zōng)合性大型财富管(guǎn)理机构，也(yě)有深耕被动投资的贝(bèi)莱德和先锋领航(háng)，还有(yǒu)专注于(yú)境(jìng)外投资的资本集团、深耕债券投资的太平洋投资(zī)管(guǎn)理公司、扎根养老退休规(guī)划的普信集(jí)团(tuán)等。在这(zhè)样(yàng)的生态中，“大(dà)而全”和“专而精”都能取(qǔ)得(dé)了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资(zī)产配置、固定(dìng)收益、货币市场(chǎng)、境外市场等其(qí)中的(de)某一两个领域，一批
基(jī)金公司赫(hè)然崛起。

波士顿咨(zī)询（BCG）将全球资(zī)产管理机(jī)构分为四(sì)大类，即阿尔法精品店(diàn)、贝塔(tǎ)巨头(tóu)、分销平台以及解(jiě)决方案专家。当前，国内(nèi)基金管理(lǐ)公司的机构类
型、商业(yè)模式仍然较为(wèi)单(dān)一，参考国外发展经验，未来(lái)我(wǒ)国公募基金(jīn)行业大概(gài)率(lǜ)也(yě)将按照股东资源、人才团队、资源投入、专业基础等维度出现 分化，最终形成综合性大型财富管理机(jī)构与特色化专业资产管理(lǐ)机构(gòu)协同发展、良性竞争的行业生态。

基(jī)于(yú)资产 管理和财(cái)富(fù)管理的深度、广度与复杂度，大量提供资(zī)产配置、投资顾问、养老服务、管理咨询、技术服务、股权投资(zī)等差异化、特色化(huà)服务的基金公(gōng)司，也将共(gòng)生共荣。

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